Token系列 - 穩定幣(Stable Coin)

穩定幣 (Stable Coin)

中國金融科技青年論文(2019): <<區塊鏈數字貨幣監管技術研究-以區塊鏈穩定幣爲例>>

穩定幣的背景知識

1. “數字穩定代幣”（Stable Coin，也稱穩定幣）是使用區塊鏈技術實現的一種特殊數字貨幣，通過和法幣（或其他現實資產）保持相對穩定的價值關係，能夠被用於作爲法幣和數字貨幣以及數字貨幣之間進行兌換的中介物，有效降低由於市場波動帶來的交易風險，簡化數字貨幣之間的兌換過程，在數字貨幣領域具有重要作用。
2. 穩定幣項目爲了維持價格穩定屬性，對公信力的需求很高，會主動公佈大量的項目信息，甚至會主動接受監管
3. “穩定幣”是一種具有價格穩定屬性的基於區塊鏈技術的數字貨幣，目前大多數是以附屬代幣的形式出現。
4. 穩定幣既具備法幣穩定的價值特徵，又能夠與數字貨幣便捷兌換，可以在一定程度上取代法幣的避險功能，簡化交易過程。
5. 值得注意的是目前各國正在推進的法定數據貨幣通常是基於自行開發的底層區塊鏈，由於政府先天的公信力，政府背景的公鏈也有可能成爲穩定幣的底層公鏈。

區塊鏈數字貨幣

• 原生幣: 比特幣，以太幣
• 附屬代幣: 比特幣中的彩色幣，以太坊中基於智能合約的ERC20代幣, 穩定幣
  • Omni協議和智能合約協議是穩定幣邏輯層通常使用的編程語言
    1. Omni協議主要用在比特幣網絡中，通過在比特幣交易中的op_return參數上構造特殊數據，記錄代幣發行、代幣交易等操作數據
    2. 智能合約協議是以太坊、EOS等新一代區塊鏈技術的核心組件

區塊鏈技術的優點：

• 數據公開且不可篡改，具有較強的可靠性
• 數據記錄過程採用數字簽名技術，具有不可否認的特點
• 數據操作過程公開透明，具有較高的公信力

穩定幣基本特徵

(1)部分主流穩定幣的情況(截止到2018年10月)

(2)系統架構

(3)穩定幣價格穩定機制 (核心機制)

• 法幣儲備抵押模式: 可以預測隨着穩定幣市場的逐漸擴大，更多在傳統金融領域具有重要地位的組織機構會加入到此領域，最終產生由國家提供信任的法定穩定幣
• 數字資產抵押模式: 目前數字資產仍處於蠻荒階段，資產價值的變化非常劇烈，在這種背景下，數字資產抵押模式很難維持價格穩定
• 算法央行模式: 利用基於算法的穩定幣來解決由於用戶不信任算法產生的價格波動問題，似乎是一個悖論

目前佔主流的監管機制是基於法幣抵押的模式

穩定幣監管需求

1. 必須滿足對價值穩定的監管需求
2. 必須滿足合規性的監管需求 (KYC AML)

監管框架

監管核心機制

數據監測架構

違規處理

穩定幣的智能合約需要具備的功能

世界上首批受政府監管的穩定幣是GUSD和PAX，它們受美國紐約金融服務局的監管。

阿里巴巴在美國專利局提交了一份專利，使區塊鏈系統能夠接受行政干預，當智能合約出現安全問題或者攻擊事件時，受政府機構掌控的特殊賬號可以通過發送干預指令，使區塊鏈系統中的共識節點拒絕驗證特定交易，從而達到撤銷不安全操作、鎖定涉嫌犯罪賬號的監管目的

1. 常見管理功能
   • 暫停/重啓穩定幣合約
   • 鎖定/解鎖特定賬號
   • 發行/銷燬代幣
2. 擴展功能
   • 開啓/關閉特定功能
   • 黑名單管理: 監管機構可以通過穩定幣核心程序提供的API接口更新黑名單列表，實現直接管理
   • 交易審批: 穩定幣項目可以在代碼中設計針對交易的審批機制，阻止非法交易被確認。
   • KYC
   • AML
3. 基於區塊鏈基礎設施的交易撤銷
   • 利用手續費攻擊撤銷交易: 監管方可以在發現惡意交易後，立刻創建相矛盾的、高手續費的交易，人工在區塊鏈網絡中造成節點分歧，使惡意交易被撤銷
   • 利用分叉攻擊撤銷數據: 在穩定幣系統運行中，如果出現嚴重違規事件，監管機構可以更改共識，使大多數區塊鏈節點不遵循最長鏈機制，而是根據共識結果選擇指定的區塊位置繼續更新，拋棄原本最長鏈中的部分數據。