2014年Q1-Q3國內創業生態報告：在技術革命的部署階段，泡沫不是問題

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今 年的互聯網圈很熱。多方因素的影響下，初創公司的估值猛漲，不少人擔心泡沫的破裂會重蹈上一次.com 悲劇。我覺得問題不大，因爲當下互聯網生態已經走過了 2000 年的“安裝階段”，正處於早期“部署階段”，可能會有過熱，但是在之前打下的牢固基礎的支撐下，猛跌的概率很小。

簡單的說，技術革命一般要 經歷兩個主要階段：安裝階段和部署階段。每一次革命均發端於金融泡沫，從而（不合理地）推動了新技術的快速“安裝”。然後 泡沫破裂，緊接着是恢復期，之後，隨着新技術更廣泛地“部署”到其他行業及社會，進入到很長一段時間的生產力增長期。最終這輪革命走完歷程，新的技術革命 又開始了。

安裝階段是打基礎，部署階段則是在基數之上做各類實際應用。安裝階段向部署階段轉化的過程中，會涌現出大量的創業活動。比方 說，在汽車革命的安裝階 段，其中的活動是造車。而在部署階段，活動則轉移到了應用層：高速公路體系，運輸、城鎮化、大賣場等。在信息技術領域，安裝階段大家做的是信息網絡的核心 技術設施，比如芯片、網關、TCP/IP 協議，到部署階段則是搜索（Google）、社交（Facebook）、電商（Amazon）。

概 念說完了，我們現在正處在 大尺度上的早期部署階段，所以會有很多創業機會涌現。小尺度上，各個細分領域所處的發展階段並不一樣，像新硬件和醫療都還出於早期安裝階段，而 O2O 領域經過幾年積累之後，已經到了部署階段。我們選取了當下最值得關注的幾個細分領域，做了些梳理和分析，感謝苑伶、思遠、超哥、Chloe、雨忻、小石頭 和二陽等各位作者的辛苦努力，這份報告是大家的齊心之作。

【在線教育】：熱潮趨冷，哪些方向還有機會？ By
苑伶 yl [at] 36kr.com

記得去年年底總結在線教育的一年行業動向時，我起的標題是：互聯網人開始向教育行業伸出觸角。然而如今三季度過去，再回顧在線教育行業，會發現莫大的變化已經形成——那些被證實模式不錯的公司都進入了 B 輪、C 輪，而模式不靠譜、無法漲起來的公司則都紛紛倒下，第一輪換血期已至。

經 過和一些創業者以及投資人的交流，我自己的判斷是，在線教育行業第一波創業已經逐漸步入成熟了—證實可行的模式運轉得很好，但這也意味着這類產品 的市場空間被佔，其他人最好另謀出入。而雖然有一些創業公司扎堆的領域被證實機會縮窄，但我覺得接下來仍有大量很有價值、卻並未有多少人進入的領域，值得 更多的人去探索乃至挖掘。

因此，這篇文章首先會總結一下今年第一到第三季度在線教育行業的趨勢性變化，哪些公司漲得很大、哪些領域已無太 大機會？而後會探討未來還有哪些領域 可能會有新機會出現，以及這些需要具備什麼樣的特質。當然本文也會有不盡專業之處，大家如果發現什麼錯誤或觀點不一的地方，可以隨時郵件聯繫我：yl [at] 36kr.com

第一部分：未來將會更難進入的市場：

K12類—

1、題庫

通 常來說，K12 階段中孩子的學習分爲課堂學習、課後作業 / 練習、考試測評這個三個環節。而課後作業 / 練習這一環，無疑是最能瞭解學生在課堂上學到的哪些知識點已熟練掌握、哪些知識點尚是弱項、仍需繼續學習的一環，如果擁有了全國中小學生的這一數據，未來 的想象空間無疑很大。

不過，這一領域從去年 9 月份起就有猿題庫在努力耕耘，今年 7 月份猿題庫又宣佈拿到了 1500 萬美元的 C 輪融資，另外還有快樂學、提分網、易題庫等幾家 A 輪公司在其中，後入者恐怕難以打破這些先發公司的用戶量以及資本壁壘。

拿猿題庫一家公司來說，自從去年 9 月份決定轉做 K12 並推出高考題庫以後，其團隊便發現中學生的移動設備擁有量以及使用頻次比他們預想中要好得多，並就此大膽決定採取免費策略以 獲得更大量用戶。上週猿題庫宣佈其用戶已破五百萬，而其近期推出的初中練習題庫，就是爲了佔領更大的、千萬用戶量級的初中生市場。而猿題庫 COO 帥科也在一次私下的聊天溝通中提到，猿題庫一定會在作業 / 考試練習領域做到足夠大之後成爲平臺，也有可能接入老師等服務。所以現階段還想從題庫這個單一維度或者類似模式進入 K12 市場的創業者，估計需要想想自身是否有足夠的優勢和先期玩家們賽跑了。

2、拍照答疑

作業答疑算是從另一種角度切入“課後練習”這一環節的方式。

今年三月份的時候，我們報道了第一家用技術方式做答疑的產品學霸君，至此之後，同類產品就不斷涌現，讓我甚至一時疑慮，爲何如此多的創業者都選擇這個市場切入？

後 來我釐清的邏輯是：解決作業不會寫的問題，是初高中生最剛需的一個需求，而他們很難通過在線下向同學求助來解決所有的問題（一則如果問題太多了會 不好意思問同學，二則許多成績中下的同學本身就不太善於開口問問題）。互聯網產品的一個優勢就在於“快速高效”，學生們可以通過在答疑類 app 上快速檢索問題，來得到不會做的題目的答案以及解析。

既然此類產品在於一個快字，那麼用純技術的方式來做拍照 - 識別 - 匹配 - 給出答案，就要比拿到學生拍照想問問的問題後，通過後臺將題目分發給老師、讓老師人工回答，或者是建立一個 UGC 社區、讓同學之間互相回答這兩種方式更加高效。一旦高效的解決方式和強硬的需求匹配上，那麼一個產品便很容易取得用戶數量上的高速增長，從而通過高用戶量去換取單點突破。

這也是爲什麼代表前種技術的兩家公司學霸君和學習寶（當然同時在做的還有阿凡題等其他產品）可以輕易取得百萬乃至千萬級用戶，而哪怕是代表後一類模式的公司中也已有諸如百度作業幫、以及拿到 IDG 投資的愛考拉這類重量級玩家。

所 以爲什麼說眼下進入這一領域已經不太可能了呢？先不說學霸君在產品上線之前已有一年左右的技術籌備時間，即使是後來纔出現在公衆視野裏的學習寶、 阿凡題等團隊其實在上線之前也都籌備有半年乃至更長的時間，尤其學習寶的創始人之一曾有 7 年的圖像識別技術積累，因此想要在這類模式上取得更高的技術突破，恐怕對於想新入這一領域的創業者來說着實不易。另外學霸君已在今年 3 月收穫了淡馬錫集團旗下祥峯投資的 500 萬美元 A 輪融資，學習寶也在剛剛創業時便拿到了金沙江 300 萬美元的 A 輪融資，此刻時隔半年，兩家公司應當又通過資本的推動在技術以及市場上成長了不少。因此氾濫成災的答疑領域恐怕已不是一個好的創業選擇。

當 然，此前這類模式也一直被詬病會淪爲學生抄作業的幫兇，但我覺得之前一個創業者說的很對：其實學生去問老師問題得到了答案就不算抄作業嗎？其實本 質是相同的，都是把答案告訴學生。但之所以大家不把這看成是抄作業，是因爲老師會有引導、有講解性地把答案告訴學生，因此只要這類產品可以完成講解和引導 這個環節便可。所以這類產品需要和一些有老師的平臺做結合，這就是我們下面會提到的另一個目前被“小巨頭”佔據的領域。

3、找老師平臺

今 年的在線教育創業者想得越來越明白的一件事，就是教育本質上是一種服務，將內容擺到線上讓大家自由獲取，確實可以改變以往大家獲取知識的方式，但 教育更多的還是一種服務，這種服務仍需要老師來完成。這也是爲什麼今年在線教育領域找老師的平臺開始多了起來，因爲老師是最後閉環的一個環節，而服務則是 達成交易的終點。

放眼所及，就我自己看到的，今年教育領域做找老師平臺的有 InstaEdu 模式的（比如那好網、趣尋網等等）、WyzAnt 模式的（比如 365 好老師）、以及做 WyzAnt+InstaEdu 模式的突破互動、跟誰學等公司。突破互動和跟誰學算是前兩種模式之和，他們不僅讓老師可以在線上通過電子白板來進行一對一教學，還允許學生家長在平臺上和 老師預約時間，在線下完成面授，個人認爲這算是完成了知識獲取、答疑以及線下服務這樣的線上線下閉環。

那麼爲什麼如今這一領域已經不太好 切入？主要還是流量以及資本原因。突破互動在成立之初即獲得一家上市公司的投資，可爲其導入所需流量，而跟誰學則 更因陳向東此前的新東方集團執行總裁的資歷在創業之初即獲得大額天使投資，據業內傳言稱其估值目前已達 2.5 億美元。因此，雖然提供老師的服務是一個非常好的閉環及變現方式，但是目前要從零搭起一個這樣的平臺，恐怕有一定難度。

職業考試類 — 職業IT在線教育

IT 培訓幾乎不約而同地成爲在線教育創業者的首選領域，皆因這一領域的目標羣體付費意願強、付費能力強且付費者與服務消費者相同，這和 K12 以及早教領域的付費主體（家長）和消費用戶（學生）割裂的情況截然不同，因此大家紛紛涌入。

IT 類在線教育可以做三種細分，一是入門 / 興趣階段，這個階段有低齡化趨勢，此前泡麪吧就希望往這個領域走，但這一階段付費較難，目前大家仍在摸索，風口估計還需兩三年才至；二是就業爲導向的培訓 階段，這一領域內已有達內科技這家上市公司，但達內仍以線下爲主，目前純線上做這一領域的還未有獨大的一家；三是就業後的繼續學習階段，這一階段的程序猿 主要是希望習得更進階的技術，以謀求更好的職位等等，這一領域應該是現階段比較擁擠的一環，主要玩家是今年 9 月份拿到 SIG 以及藍馳創投 2200 萬美元 B 輪融資的極客學院，以及今年 3 月份確認拿到復興昆仲資本 2000 萬美元 A 輪融資的開課吧。因此後來者要探索前兩個領域或許還有機會，但第三個領域會較爲困難。

英語培訓類 —外教一對一授課

在外教一對一的在線英語培訓領域，低端和高端兩個切口都已被佔據。低價市場的代表是去年 12 月確認拿到順 爲基金和 DCM 1200 萬美元 B 輪融資的 51Talk，51Talk 主要採用的模式是聘用來自菲律賓等國家的英語教師，因此其課程價格差不多可以降到其他線下培訓機構的 1/5，具備價格優勢。而走高端路線的 VIPABC 也在今年年初宣佈獲得了阿里巴巴集團領投、淡馬錫和啓明創投共同投資的 1 億美元 B 輪融資，同時推出了面向青少年口語外教學習的在線教育平臺vipabcJr，未來還會拓展向中文學習的在線教育市場。

第二部分：未來可能有新機會的市場 / 互聯網到底可以做什麼？：

1、技術驅動型的數據分析公司

相 信成爲中國的 Knewton 應該是不少國內創業者的願景。而目前雖然有不少公司稱想做到個性化教學（或者說 adaptive 式的），但都由於技術實力以及用戶數據量不夠的問題受到阻滯。Knewton 的厲害之處就在於它是一個 adaptive 的教學系統，可以根據大數據來分析學生對知識的掌握情況，從而判斷讓這個學生再學習哪些知識、學習多久對他來說效率最高。

舉個栗子，如果一 個學生在某堂課 20 分鐘後注意力開始下降、流失，那麼下次 Knewton 就會在 20 分鐘後安排可以幫助學生集中注意力的課程內容給他，從而提升效率。一旦有了這個可以解讀學生的技術模型框架，Knewton 就可將其應用於各個領域的教學，從美國的大學到中小學，已有非常多學校都成爲了 Knewton 的用戶。

我覺得在國內，無論是從作業練習的題庫角度切入去獲得學生練習數據，或者是從進校、幫助老師做考試數據的收集分析的角度來了解學生，或者是和線下機構合作等等，都應當有人去進行嘗試，因爲通過這些數據來幫助老師做個性化教學的決策、從而實現因材施教，是很有價值的一件事。

2、爲線下機構做好服務幫助他們線上線下結合的公司（O2O）

當純做線上教學成爲難事之時，服務好已被互聯網教育了一陣的傳統機構或許也是不錯的選擇——畢竟傳統機構是這一行業的資源擁有者，他們在擁有師資力量的前提下要做線上業務會更爲容易。

上 周我見到的快客 CRM 這家創業公司就是很好的例子，在少兒教育機構數量井噴、開始出現招不到生源、相繼有機構倒閉之時，他們覺得爲機構服務幫他們進行線上線下結合模式的探索 ——快客 CRM 主要從 CRM 工具入手，幫機構從銷售人員接觸到學員時起就一直跟蹤一個學生的狀態，包括他上課的節數、應付費用以及課堂表現情況，從而讓機構能更好地在財務上把控自身 詳細的資金進出情況，並在線上做好學生管理，從而服務好家長一方。

所以能讓傳統的線下機構在這個紛紛欲探索轉型、探索更多線上業務之時，賦予機構線上技術能力、金融能力的互聯網公司應該也有不錯的機會。

3、硬件領域的教育公司 / 機器人 / 早教市場

教 育培訓的低齡化是一個很明顯的趨勢了，不論是 SSAT 考試、還是各類機器人教育培訓機構的建立都在佐證這一形勢。而之所以說硬件會是少兒教育的一個機會，是因爲用硬件（尤其機器人）來教學可以做到有趣、不枯 燥、被小孩子喜歡，同時它可以讓孩子從很原子的角度來理解一個世界的過程乃至運作邏輯，比如組裝機器人可以學會機械原理，編程則可以理解 0 1 的運作邏輯，甚至可以通過機器人編程來理解生物世界等等，這會是比填鴨式教學好太多的一種方式，同時可以培養中國的孩子具備更多的創造力，跟國外更詳盡。

4、教育導航

在 線教育領域缺乏一個優質的流量入口恐怕是件憾事，而學生們沒法在一個目錄下找到自己感興趣的服務商或者是內容提供方也同樣遺憾。這也是爲什麼多知 網的創始人李好宇今年選擇做起了垂直“直播課領域的去哪兒”模式的選課網，就因爲大量長尾的直播課提供方缺乏很好地被發現機制（比如有的老師就只在自己微 博上宣傳一下自己要在 YY 上開什麼課，但其實這個老師是很優秀的老師）。隨着在線教育領域的創業公司越來越多，或許成爲這樣一個入口會有不錯的前景。

5、探索出可規模化遊學模式的教育公司

了 解旅遊hang業的人會知道，最近不少旅遊公司的人都選擇出來做了親子游 / 遊學，比如藝龍網的 COO 謝震以及原來千夜旅行網的聯合創始人馮鈺等。這個變化其中一個內在邏輯是教育行業利潤率 > 遊學行業 > 旅遊xing業，所以旅遊hang業的人會更願意通過教育來產生附加價值。

但時至今日，不少遊學項目還是以高端旅遊爲主，教育成分極少或者說含金量低，另外，大多數遊學機構都仍是小作坊狀態，尚未找到可以令這一模式真正遷移至線上、通過互聯網以規模化的方式。因此這一領域仍然值得探索。

6、移動端帶來的機會

雖說移動互聯網已是老生常談的命題，甚至不少人悲觀地認爲移動互聯網的風口期會在一兩年內結束，但實際上，到目前爲止在教育領域完全基於移動端並且產品出色的公司仍然屈指可數。移動端各類特性與教育的絕妙結合還待挖掘。

第三部分：什麼樣的教育團隊我更看好

這個命題很簡單，如果讓我回答，我會喜歡有這三種特質的公司：一是教育以互動式的方式爲主，而非單向、填鴨式傳播（作爲 90 後表示完全受不了有人一直叨叨唸，而且注意力不集中簡直是錄播課網站的剋星 = =），做的好的比如 Codecademy、洋蔥數學、Duolingo、有道口語大師都 算其中之一；二是內部有教研人員的團隊，之前華創的投資人餘振波和我說，他更希望找到注重教研的團隊，在教育領域做教研，就像是在互聯網做產品一樣，只有 關心教研纔可以找到學生最佳的接受方式，讓學生真的學進去；三是跨界的團隊。互聯網的知識獲取越來越便捷，也就越來越多人會到網上學習，那麼教育的範疇必 會比原來線下傳統時期更爲擴充，這時就需要該領域內的專業人員來進行教學，比如我們目前我們氪空間的職業夢團隊，就是金融領域和互聯網領域的人相結合，從 而做金融領域的在線教育，相信未來這樣的例子會有更多。

【在線旅遊】 By 苑伶 yl [at] 36kr.com

如 果說今年對在線旅遊市場有什麼直觀感受的話，很明顯的一個感覺是：市場由熱轉冷。從上半年爭相披露的大筆融資，到下半年的寂靜無聲，或許有個很簡單的解 釋—值得投的項目都在上半年投完了，下半年沒有出太多思路打法不錯的產品或者是重量級的創業團隊，因此投資人也就紛紛對在線旅遊減少了熱度，轉而投向其它 領域。

當然，即使是不熱鬧的市場，也還是能看出些趨勢所在，我覺得今年值得關注的三個點是：P2P 的嘗試、本地週末旅遊市場的摸索，還有傳統旅行社的線上化之心。

從 第一個 P2P 領域開始說。今年的 P2P 領域，可謂從人、到車、到房都有很大的探索動作。比如想通過“人”來做 P2P 旅遊的，我知道的項目就有 Tagalong、客贊、鮮旅客、哈達旅行、收留我、丸子地球，這些項目都希望通過讓“當地人”和想出境的旅客對接，從而讓旅客在去到當地時有地接人員， 並且可以不走大衆路線，去玩到當地的特色。但是這些項目目前都有無法解決的問題——即實際上大量的地接人員爲當地留學生或者是導遊人員，這類人並不能給用 戶很 local 的旅遊體驗，並且保險、費用透明等問題也無法解決。個人覺得懶人遊的思路會稍好一些，即當地旅遊達人僅在平臺上提供諮詢規劃服務而不提供地陪，以避免地陪 的不專業性，但通常這類方式也會有定價不合理的問題，用戶是否願意爲純粹的信息買單尚不可知。當然也有另一種聲音是，這類 P2P 的平臺是不可能成的。

P2P 的用車領域今年則要更火，從拿到紅杉領投的 1000 萬美元的 PP 租車開始，到後來的友友租車、寶駕租車，還有近期高調宣佈拿到經緯領投的近千萬美元融資的凹凸租車，都希望私家車主可以將閒置的車輛資源租賃給有需求的租 客，包括攜程投資了易到，都是希望在新行的出行方式上有所佈局。

住房領域，Airbnb 無疑是一個典範，對於出境遊客來說，一個房主不僅意味着共享房屋空間，還意味着房主能帶來當地人的知識和經驗，幫他們更好的旅遊，我今年明顯發現大家出境 預訂酒店時，用 Airbnb 多了起來。而在國內，小豬短租鋪天蓋地的地鐵廣告表示他們正往 Airbnb 方向轉型，而我採訪過的微客棧團隊創始人鄧熔則覺得，目前客棧這個領域很有可能能做出 Airbnb 的氛圍，而未來的兩到三年，當衆多擁有房屋資產的年輕人成爲社會主流時，Airbnb 的模式會在中國真正興起。

面向“週末”的創業是我看 到的今年的第二個熱點，先不說跑得很快的要出發，以及剛宣佈拿到 A 輪融資的週末去哪玩這類做週末周邊遊的團隊，隨着年輕人消費形態的遷移，旅遊和本地生活的邊界漸漸變淡，本地生活、本地城市內的週末消費也成爲一塊大家都 想分食的大蛋糕。比如剛剛拿到一千萬美元 A 輪融資的週末去哪兒就想搭建一個週末生活的發現平臺，用 O2O 方式幫商家帶去用戶，而剛剛從同程出來創業的度週末團隊的思路則是設計好週末本地生活的套餐包，打包賣給用戶，另外還有更媒體化和信息導向的城覓，以及後 有追兵、對週末市場虎視眈眈的大衆點評。目前這塊市場可能算已經不太容易進入的市場了，先看目前已經入局的團隊誰能跑到最前吧。

“線上 化”我覺得是今年第三個很關鍵的詞。無論是酒店還是旅行社等傳統機構，在被互聯網浪潮的衝擊之下，都漸漸有了將自身線上化、探索不同出路之 心。比如 SaaS 提供商天下房倉，就希望可以幫助包房商實現信息化、線上化，從而打通其和上下游的接口，使上下游對接更爲順暢、提升採購和分銷的效率，如果這個可以實現， 將對酒店行業帶來很大的價值。另外之前的千夜旅行團隊（現已解散），做的也是幫組團社、地接社實現信息化、線上化，並且對接的事，在團隊關閉之前已有不錯 收入。另外還有想幫旅行社一定程度上做線上營銷的麥兜旅行等。未來傳統旅行社的轉型、線上化，可能包含着互聯網團隊一定的機會，但也可能加速缺乏資源的互 聯網團隊的死亡。

說完趨勢，再說說今年不太看好的方向。比如旅遊規劃工具，雖然今年接觸了可以說是無數的做旅遊規劃工具的團隊，但是這類 工具具備使用頻次過低（一年 用一兩次）、變現難的特點，很難做成獨立的大公司，尤其在有用戶基數的窮遊已經把“行程助手”優化到足夠好用的情況之下，這類機會則要更小，或許途客圈的 被收購可以算是此類模式不成的一個象徵。不過，個人覺得如果能實現用戶在途中簡易地變更旅行計劃、預訂等需求，這樣的工具應當還是有機會在。

最 後，略過尾單、目的地旅遊產品售賣等模式，做個總結。如果未來回頭來看，我會覺得 2014 年是在線旅遊hang業做得更細分、更多元、更有意思的開始之年。隨着攜程、藝龍、去哪兒等大平臺的天花板壓近，更多人願意去探索新的機會，比如有人開始做以馬 拉鬆爲主題的出境遊、以戶外運動爲主題的出境遊，還有以親子爲主題的周邊以及出境遊，標準化的機會變小，但圍繞着“人羣”的服務開始衍生，或許未來他們都 有可能長成垂直“人羣”的大公司。

【新硬件】：平臺興起，單品都不夠了 By 小石頭 [email protected]

2014 年新硬件持續升溫，巨頭持續佈局，平臺崛起，入口之爭繼續，不過單品整體疲軟，智能安防產品成爲亮點，智能機器人市場萌芽。爲新硬件送水的公司的作用開始凸顯，設計之美成爲用戶買單的重要因素。

2014 年圍繞戰略，BAT3M 繼續佈局。BAT 分別以投資、收購、合作、產品研發等方式做了 Wi-Fi 連接、健康、智能家居領域的佈局，具體參見下表。360 圍繞安全推出 6 款新硬件，小米則全方位打造智能家居單品，投資九安彌補健康領域短板。

平臺、入口依然是今年新硬件的關鍵詞。百度、阿里、騰訊、京東、小米、魅族、機智雲都在憑藉現有的優勢做平臺。小米以 MIUI 爲中心，以小米手機爲基礎，推出了智能路由、智能電視、智能手環，智能插座也即將發售，氣勢上至少已佔儘先機。京東以超級 App+渠道、分銷爲核心，整合芯片（科通）、模塊（Broadlink ），輔以衆籌、孵化、雲技術。阿里：阿里在走的路，其實與京東倒是有幾分相似，擁有超級 App、渠道（淘寶、天貓）、分銷（1688 網）、芯片模塊（慶科）、衆籌（淘寶衆籌）、雲技術（阿里雲）、金融（支付寶）資源。騰訊還是以人爲出發點，以超級 App（微信 +QQ）爲載體。百度以數據與搜索爲核心，此前曾與不少硬件項目在數據方面進行合作，爲硬件廠商提供互聯網技術支持。360直接動手做產品入手，不過到目前還沒有出現顛覆性的產品。海爾在智能硬件方面也確實動作連連，不過到底要如何突破，應該還沒有太清晰的思路。

手環、隨身 Wi-Fi、路由、插座、WiFi 連接，智能家居的入口不斷前移。巨頭方面，今年京東（騰訊戰略投資）已與 Broadlink 建立了戰略合作；阿里與慶科建立了合作，後者發佈了物聯網操作系統 MICO；百度數千萬元戰略投資無線通訊開發商上海漢楓。小廠商仍在不斷推出各類手環、隨身 Wi-Fi、路由、插座產品。

與平臺、入口火熱相比，小而美的單品疲軟，目前來看，2014 年並未有重量級或者現象級單品出現，國內市場銷售則是困擾硬件創業者的一大難題。外觀時尚，成爲讓國內外消費者買單的重要因素。

隨着Dropcam等第一代智能安防攝像頭產品迭代窗口來臨，加上Dropcam被收購的紅利，智能安防成爲一個新亮點。智能攝像頭之外，主打普通家庭的有丁盯、Mato，主打豪宅的產品有CamPoint，主打公共場所的產品有格靈深瞳。

國外光固化專利到期給消費級 3D 打印機帶來的影響仍不明顯，3D 打印及其應用主要仍在工業、醫療、教育領域。與國外不同，國內 3D 打印市場小，提供 3D 打印服務的項目並沒有受到資本青睞，針對企業協調的項目如雲臺網、微小網PIM則形成了清晰的盈利模式。

智能機器人正逐漸從實驗室走向消費級市場。一方面，服務機器人萌芽，出現了PadBot、uArm這樣的產品 ; 另一方面，無人機受資本青睞，極飛、Ehang 分別拿到了千萬美金級別的 A 輪融資。

【社交】： 多種全新玩法的涌現 By Chloe [email protected]

這 一年，社交市場的格局我們主要從匿名、瞬時、圖片等興趣社區，微信等主流 IM 產品幾個維度，針對國內外的融資情況，大致格局做了一番梳理。總得來說，主流 IM 在各個市場割據形勢已定，國際市場廝殺將越發激烈；野蠻的匿名 BBS 產品機會已不大，或會有些高級玩法出來；國內瞬時社交剛剛開始，市場有待驗證；圖片等各種興趣社交網絡還是會朝着垂直細分多元化發展。

一、匿名：

最早一波的匿名產品基定型爲幾種形態，大都引入了“圈層”概念，或推出一些遊戲化的玩法

國外有Whisper：陌生人 BBS，已融到Ｃ輪，融資總額 6000 萬美金；國內有小聲，已融資天使數百萬人民幣。

國外有 YikYak：LBS 的匿名社交應用，據說在國外比 Whisper 和 Secret 火；國內：嘰嘰，嘰喳，不過沒什麼動靜。

國外有基於通訊的熟人半熟人關係產品Secret：已融到 B 輪，融資總額 3500 萬美金；國內而言，主要有無覓：已融到 B 輪 融資總額數千萬美金；其它產品還有烏鴉等。

在商業化嘗試上，Whisper 已穩定向 Buzzfeed 等媒體輸出 curated 過的 UGC 內容，即 listicle，同時正在嘗試原生廣告，算是最爲成熟的。

總得來說，個人認爲類似開荒的匿名產品已沒有機會，但匿名作爲原初互聯網默認的形式，應該在移動端會有更高級的玩法，Facebook 的 Josh Miller 正在搞...“匿不匿名本身並不是產品的目標和焦點，而是得跟人們想要的東西結合在一起才行”。

二、瞬時社交

國外的情況是，SnapChat still the big one, 融資 5 輪 1.63 億美金，估值 100 億美金。這個領域花樣不少如 TapTalk、Waved、slingshot，但沒有耀眼的公司出現。

國內而言：Blink已融到 B 輪，融資總額達 2000 萬美金，估值已有 1 億美金；

CatchChat 融了 A 輪，千萬級美金；

Seven：融了天使，500 萬美金融資 ;

這塊市場國內剛剛開始，還未被驗證，應該比較激烈。

三、陌生人社交（線上、線下）

1.性別社交

陌陌還是最大，直接解決底層需求的不在此一一列舉了應該有很多

電話社交比鄰融了 A 輪，1500 萬美金。

類似 Tinder 的產品最近起來幾個，探探，P1 出品且已拿到融資；心跳拿到了天使；8PＭ

國外的“陌陌”Sobrr: 引入獨特的 24 小時焚燬機制。

2.興趣社區

先說圖片社交網絡，Nice 無疑是今年最大的明星，品牌標籤的玩法成爲一種流行。Nice 已融到 B 輪，總融資額近 3000 萬美金，跟隨者有一些調性不同的打法，比如 In 更傾向於妹子。

same的狀態社交確是一縷清風，應該會有不少產品受它風格的影響，不過不是誰都學的來的。same 已融資但狀況不明。

類似Pinteret這樣的公司一向成長得比較慢，堆糖、花瓣、優美圖。

社區類產品垂直細分的空間比較大：

女性、體育、母嬰、二次元、90 後、寵物是不錯的切入點。

還是得說常用工具：微信、Line、Kakao、Whatsapp 等：

    微信佔領中國、Line在日本、Kakao韓國、Whatsapp歐洲及非洲第三世界等

尤其前幾家應該會在東南亞地區展開廝殺, 模式越來越相近，支付、電商 (B2C、C2C)、Ｏ2O。

【健康醫療】：政策繼續開放，成熟平臺模式初步形成 By 李楊 [email protected]

整 個醫療領域處在一個非常好的時間點，資本市場活躍證明了政策正在開放，社會資本的大量進入幫助移動醫療完成了“最後一公里”佈局。我們看到像春雨醫生、 丁香園這樣的團隊都完成了數額不小的融資。其中騰訊和阿里這樣巨頭的資本加入，更是說明醫療行業政策監管會持續放開，支付體系、問診體系都有可能在一定程 度上被賬號打通，甚至被改寫，巨頭們都聚到風口站位。

而醫療領域最重要的生產要素，醫生，正在逐漸擺脫體制的束縛，多點執業就是很好的例 子。所以空中診所、病外管理服務已經非常受歡迎，正在努力打通下 遊環節——醫藥買賣和配送等後續服務，比如春雨醫生和好藥師的合作，以及阿里天貓的藥品商城等等。從目前的監管政策來看，最成熟的平臺模式會是：數據 + 移動診療 + 買藥 + 配送服務。

說到數據，就不得不提到健康管理，在硬件方面，產品出貨量依舊非常可觀，比如純粹做記錄的 Latin 體重秤還有專業數據採集的 iHealth 血糖儀等等，硬件在數據挖掘方面還在不斷完善精準度，而數據產生的後續服務並沒有做的很好，大多是沒有針對性的反饋和建議，而國內醫院對於其他數據來源還 是非常謹慎，最多可以接受用戶自己測量的血糖血壓，整個大環境對數據的利用都還是處於探索階段。

1.丁香園獲騰訊 7000 萬美元投資，共同打造大衆健康平臺

2.掛號網獲得由騰訊領投新一輪融資，具體融資金額版本不一待求證

3.春雨醫生和好藥師達成戰略合作，完成醫療諮詢到藥品服務的閉環

4.“春雨醫生”新疆域，與“京東雲”合作，爲可穿戴設備提供數據解讀服務

5.患者互助平臺“看處方”完成500萬美元A輪融資，打造協助管理和醫患聯絡的“杏仁醫生”

6.“未來醫院”有多遠？支付寶計劃幫助醫院建立移動醫療服務體系，構建基於大數據的健康管理及疾病預防平臺

7.HealthKit——醫療新時代正在到來？

8.節約醫生的診療時間：Lumiata用大數據建醫療圖譜，提高診療的精準性

9.按需遠程醫療Google也是要染指的，正在技能交易平臺Helpouts上小試牛刀

10.微軟宣佈在以色列建立專注於健康醫療技術的孵化器

11.新硬件公司PICOOC估值達到1億元，本月12號聯手百度雲正式發售Latin體重秤

12.“九安醫療”引進2500萬美元小米投資，旗下iHealth成爲小米移動健康領域合作伙伴

13.專訪康康血壓董事長曾明發：未來醫療健康領域的平臺不會只有BAT

2014 【雲服務‏】：IaaS 巨頭威脅有線、SaaS 注重垂直分化、大數據挖掘未來價值 By 思遠 [email protected]

雲服務行業明顯可以看到從概念變爲對實際應用和需求的思考。

IaaS 方面，阿里和騰訊兩家巨頭在價格和推廣上有短期內無法逾越的優勢，但在對雲服務有強需求的公司看來並不是好選擇。阿里的性能無法通過一些創業公司的測試， 騰訊雲在功能方面更偏向遊戲類產品使用。綜合評價最高的是 UCloud，在價格、性能和功能之間切中平衡點。性能最高的是青雲，但青雲的價格偏高導致行業內一些公司評估之後不得不棄用。且青雲在軟件基礎架構上沒 有使用業內常見的 OpenStack，不便於企業遷移，同時一些企業會對其可靠性持懷疑態度。但另一方面，青雲的 Robotic 技術會大幅降低後期運維的邊際成本。運維成本是 IaaS 行業隨規模發展無可避免的硬支出，成規模後青雲可依靠它解決價格問題。此外，青雲在 API 上的支持很完善，着重於做好基礎設施，再與第三方基於 API 共同構建服務生態。AWS 開始着手在國內建立機房，但這種基礎工作需要大量人力物力，短期內不會形成威脅。Azure 的運營從年中開始全面由世界互聯開始接管，但 Azure 在國內給一般用戶提供的速度和穩定性而言並不理想。下半年開始，Azure 纔會開始密集地對外進行 PR，並着重強調功能和防災解決方案兩個方面。國外市場上 AWS 依然是行業內的老大，但根據 Gartner 的魔力象限矩陣和實際公司應用情況，Azure 是唯一脫離混戰進入第一梯隊，緊跟在 AWS 身後的競爭者，青雲則宣佈會在下半年進軍北美市場。

SaaS 方面開始向行業垂直領域分化。國內面向個人的雲產品市場基本被掌握社交和聯網入口的巨頭壟斷，創業公司大多從企業服務或專業領域服務入手。企業管理市場競 爭很激烈，紛享銷客和明道等是國內這個領域的前排。紛享銷客雖然整合 CRM，但產品主體還是任務追蹤和員工管理，產品形態各家差異不大，都是 Yammer + 微博。出身自思科 WebEx 的 Moxtra 團隊在國外很受關注，但在國內仍暫以實際業務展開爲主，PR 力度不大。

    Moxtra 和其它企業管理或協作工具不同，他們從下半年開始將重心轉移至商用 SDK 的開發和授權而非成套解決方案。
    Moxtra 在技術方面有明顯的優勢，SDK 剛公開上線不久，具體情況還得看市場。其它協作工具同質化嚴重，Worktile 和彩程 Tower.im 是國內同類產品中實際產品收到好評最多，功能也很全面。協作工具按目前這個方向發展就是靠譜公司的先發優勢會引導市場形成“七二一”格局。另外微信企業號 和微信相關行業生態（如千尋這類基於微信的招聘和員工管理系統）的加入會是接下來最大的威脅和變數所在。
    最近熱門且受資本重視的市場 是面向開發者的 SaaS 類一站式服務，DCloud、AVOS CLoud 和 APICloud 都有融資消息放出。DCloud 是國內做開發者工具最有成效的一家，接觸 HTML5 領域很深入也很早，這個領域的行業龍頭是 VS 和 DreamWeaver，他們和國外的 Brackets 是新興輕量 IDE 中最受關注的。DCloud 的方向其它生態服務和形成開發者社區。而 AVOS CLoud 和 APICloud 提供是雲開發和客戶端開發的一站式開發者方案，前者以整合服務模塊爲主，後者的特色在於自動 RESTful API 生成和數據校驗，方便傳統 B/S 架構的服務向移動客戶端轉型。
    CloudWise 是 SaaS 中最特殊的一個，他們的服務相當於 IaaS 和其它 SaaS 或企業內網系統間的中間層。他們客戶中有很多國內現有知名互聯網服務，甚至還有 IaaS。他們的創始人是國內最早接觸雲服務的開發者之一，團隊技術水平領先，暫落後於國外知名的同類產品 New Relic 但雙方團隊私下溝通密切。CloudWise 打算憑藉技術優勢從企業的技術端入手，再逐漸延長產品線覆蓋到管理、銷售等前端。大企業的 IT 對公司內部解決方案的採購有助推作用，如果得到他們的認可，後期其它產品採納率很高。與 CloudWise 產品處於同一層級的還有 FIT2CLOUD，基於 IaaS 的 API 爲企業用戶提供以應用爲單位的 IaaS 資源自動化管理服務，融雲也提供類似功能。若沒有達到足夠格局和體量，這一層級服務最可能的結果是被 IaaS、IDC 或傳統企業服務商收購。

商 業 Wi-Fi 也是近期國內熱門的類 SaaS 市場，掌握商業 Wi-Fi 熱點就能掌握流量入口和現實場景用戶數據。阿里通過支付寶與樹熊網絡合作，小米參投邁外迪。根據騰訊手機管家安全 Wi-Fi 聯盟的數據，國內目前的商業 Wi-Fi 熱點量有六萬左右，國內暫時沒有一家公司在這方面佔有絕對優勢。在商業 Wi-Fi 方面很重要的幾點在於地推、相關固件定製和廣告服務以及高併發認證跳轉頁雲端響應，是市場和技術並重的領域。

今年開始被大量引入雲服務行業 的概念是大數據，也有很多專門以大數據分析作爲其產品的創業公司成立。大數據在企業管理和 CRM 領域，對內可以幫助企業發現各技術或管理方面的漏洞，對外可以幫助企業進行全公網或設定範圍用戶（潛在用戶）的畫像生成和分析，幫助企業制定針對性的營銷 策略或爭取更多潛在目標用戶。

【O2O】：市場快速擴張並細分，巨頭和創業團隊齊聚，融資熱度持續升溫（By Claire：zhangyuxin [at] 36kr.com）

整體來看，O2O 市場正處在一個迅速擴張的階段。一方面，市場中的玩家數量越來越多，他們所提供的服務幾乎覆蓋到人們生活中的各個方面；另一方面，資本市場也對 O2O 投入了更多的關注，直接表現爲早期投資的金額上升。

首 先看巨頭。O2O 是目前 BAT 等巨頭們眼中的香餑餑，其對 O2O 市場的佈局戰火從去年一直蔓延到了今年。從年初到現在，BAT 各自在 O2O 領域進行投資或自有產品的升級，可謂“投資 + 自研”雙管齊下。在投資方面，今年 3 月剛獲騰訊戰略投資的大衆點評在半年內陸續投資了三家餐飲 ERP 廠商和“餓了麼”；騰訊則參投嘀嘀打車、E 家潔、e 袋洗等 O2O 公司；阿里的野心則表現在對銀泰集團的戰略投資和對高德的全資收購上；百度相對保守。

而在產品開發方面，BAT 無一例外的都選擇了“搭平臺”的方式，並不斷開放平臺的能力。目前，騰訊的微信公衆號、阿里的支付寶服務窗以及百度的直達號是 BAT 在 O2O 市場中發起的諸侯之爭。可見，巨頭們不僅在通過資本穩步佈局，同時也在自己構建 O2O 生態，以期形成一個以自己爲中心的 O2O 生態圈。

百度世界大會今天召開，推出“直達號”向微信公衆號宣戰，用搜索連接服務和人

直面微信O2O，支付寶發佈移動開放平臺

新版微信推“卡包”功能，目標直指O2O閉環

大衆點評完成對餐飲ERP廠商“天財商龍”的輪投資，欲以“雲餐廳”深拓餐飲O2O

萬達聯手騰訊、百度正式進軍電商領域，看看中國合夥人眼中的未來O2O願景

阿里宣佈53.7億港幣投資銀泰商業集團，將構造一套打通線上線下商業的基礎設施體系

對高德，阿里爲何非得全資收購？

由 於巨頭的盤踞，創業團隊想做 O2O 大平臺已經變得非常困難。並且，沒有自己的流量入口也撐不起平臺的規模。在這樣的背景下，巨頭之外的 O2O 市場呈現出幾個趨勢：第一，已有的 O2O 服務領域發生了進一步的細分化和垂直化，以家政服務的細分爲代表；第二，O2O 業務範圍繼續擴大，新的 O2O 市場不斷被開發出來，如社區零售、半成品生鮮電商、廚師上門、婚嫁、美容美髮美甲、洗車、二手車交易等。第三，O2O 服務的便利性一再成爲創新的焦點，因此，上門服務和快速物流服務在各個 O2O 細分市場中蔓延； 第四，資本市場普遍給予了 O2O 領域很大的關注，其中餐飲 O2O 成爲了繼打車服務後創業團隊和資本最活躍的 O2O 領域，競爭激烈。下面我再具體列舉幾個垂直領域的發展情況。

家 政 O2O 服務進一步豐富，細化爲保潔、洗衣、月嫂、家電維修等多項垂直服務。這些垂直領域都在不斷的涌現出新的創業團隊，而原有的創業團隊也相繼拿到融資。在業務 模式上，B2C 和 B2B2C 較爲主流。以雲家政、阿姨來了、阿姨幫爲代表的產品已經從單純服務 B 端拓展到同時服務 B 端和 C 端，而真正能做到 P2P 服務的平臺還很少。同時，早期以單品類服務進入家政 O2O 市場的產品也在不斷拓展服務品類，開始重視品牌塑造。未來，這種能夠上門的 O2O 服務將是一個重要趨勢，這不僅僅侷限於家政，而是任何能夠解救“懶人用戶”的服務。

“阿姨幫”已獲數百萬美元A輪投資，新增衣物乾洗、鞋具護理業務，品牌化端倪初現

高頻服務圈用戶，低頻服務謀利潤——家政O2O尋找盈利模式困難，“小跑生活”向全品類家庭服務擴張

從家政公司信息化到家政O2O：雲家政對B端推了3年免費CRM，現已自建平臺進入C端

乾洗行業的48小時革命！從上門取衣，到送洗中央洗滌廠，再到上門歸還，“乾洗客”力圖做到48小時以內

榮昌洗衣O2O服務“e袋洗”獲騰訊A輪投資2000萬人民幣，將重點佈局小區衆包模式

“E家潔”確認已獲400萬美金A輪，盛大資本和騰訊合投

顛覆傳統的智能手機售後服務，即便身處咖啡館也能即時上門維修的“家電管家”

社 區的概念是在今年才興起的，而社區 O2O 是連接小區業主、物流、周邊商超、小店以及用戶的服務，是將社區服務深入到每戶家庭中去的新的連接方式。這其中既有主打小區便民服務的小區無憂、叮咚小區 等，也有主打社區零售服務的社區 001、愛鮮蜂、59store、拉卡拉等。在資本方面，叮咚小區稱收穫了億元天使輪，而社區 001、愛鮮蜂、小區無憂的 A 輪也達到億元人民幣規模。然而，近一個月來，隨着叮咚小區資金鍊斷裂傳聞的爆出，社區 O2O 服務也頻受質疑。社區 O2O 服務的關鍵不僅在於聚合社區內的商家和上門服務者，而還要爲他們提供易用的效率工具，並跟進服務預訂、平臺監督、用戶反饋、支付等一系列配套設施，幫助其 持續優化經營。

小區入口大戰升級：“叮咚小區”宣佈完成1億人民幣天使輪融資，想用雷霆之勢快速擴張

前搜房運營總裁潛心三年在北京深耕社區O2O，從一小時到達商場購物起，A輪融資1億多

盤活社區小店資源，“愛鮮蜂”做一小時配送的社區零售生意

京東內測“京東快點”服務，社區O2O市場迎來巨頭

拉卡拉也做社區O2O：推出“開店寶”，從社區零售入手，欲全方位服務社區小店和居民

社區O2O的冰與火：叮咚小區收縮戰線，小區無憂新獲2000萬美元A輪

與 結婚相關的 O2O 服務在今年明顯多了起來。這是一個難度很高但同時利潤也極高的市場，利潤高不需贅言，而難度則在於與結婚相關的環節繁多（有婚紗攝影、婚宴禮服、婚慶、婚 宴等十幾個環節）且市場不規範、信息不透明。同時，這也是一個重決策的服務。不過，在高利潤的刺激下，越來越多的玩家開始進入，其中也包括阿里、大衆點評 這樣的大玩家。

“聚喜貓”婚慶O2O服務通過婚禮場景的結構化讓用戶自行設計婚禮，以招標方式找到合適的婚慶公司

由婚禮案例分享社區到O2O電商，“易結網”的婚嫁業革命

切入更垂直領域——結婚及酒店旅遊，大衆點評將怎樣完成O2O升級？

從婚禮工具到對接線下商家和準新娘們的O2O平臺，“婚禮紀”要做婚禮也的“蟬遊記”？

淘寶婚慶平臺轉型成“婚伴”，主打婚紗攝影及周邊服務O2O

跟妝領域垂直O2O初創公司“跟妝助手”，嘗試扭轉用戶購買跟妝服務信息不對稱

都 說女人的錢是最好賺的，那麼 O2O 服務中出現專門針對女性的服務也是理所當然的市場延伸。同時，美髮、美甲、美容等行業毛利高、獲客成本高、線下商家小而分散，也很適合被 O2O 整合。從去年底到今年，與美髮美甲美容相關的 O2O 服務多了起來，比如波波網、時尚貓、河狸家、美麗加等，其中不乏獲得融資的團隊。

美髮O2O產品“時尚貓”上線商家端，下一步是垂直行業CRM的節奏

從髮型師垂直交流互動社區切入美髮O2O，“波波網”獲千萬級B輪融資

雕爺的新作，定位“手藝人上門”的O2O項目“河狸家”是如何解放美甲師生產力的，已獲IDG 3000萬人民幣A輪投資

美業O2O平臺“美麗加”想要成爲美容業的天貓，已獲800萬人民幣天使投資

聚 焦於外賣的 O2O 服務已經被證明是一條可以走通的路，主要原因就在於外賣服務已成爲一定程度上的剛需，且使用頻次很高，而商家也越來越接受互聯網化的經營。目前，外賣 O2O 平臺大部分採取了 B2B2C 的業務模式，即直接爲商家提供服務，間接服務用戶。具體說來，他們能夠爲餐廳搭建電商化的前後端系統，並提供相應配送服務。同時，外賣領域也迎來了融資 熱。易淘食、到家美食會、餓了麼等外賣平臺都在今年拿到了大額融資。值得一提的是，外賣也成爲了繼打車之後的新“補貼大戰”戰場，百度、美團、餓了麼三家 儼然已成爲年初滴滴和快的大戰的繼承者們。

“餓了麼”獲大衆點評8000萬美元戰略入股，將接入大衆點評外賣服務，主打中高端餐廳外賣，並在未來推出衆包外賣服務

“到家美食會”宣佈完成D輪5000萬美元融資，預計明年覆蓋二十至三十個城市區域

網絡訂餐平臺“易淘食”宣佈獲近兩千萬美元B輪融資，新希望基金領投

城市外賣服務平臺“零號線”踐行“餐飲電商”思路，爲商家提供外賣服務解決方案，已獲紅杉資本A輪投資

從火鍋外送空白點切入外賣市場，“挑食”已獲薛蠻子數百萬人民幣天使投資

半 成品生鮮電商是今年的熱點之一，涌現出了不少創業團隊，比如新味、青年菜君、蔬客配達等，其中新味、青年菜君已經拿到了 A 輪之前的融資。一方面，半成品生鮮電商發掘出了人們曾經未發現的需求，並且在飲食方面給人們提供了一個方便又有趣的選擇，的確是一個新的市場。但另一方 面，這類服務的需求真實性、購買頻次、客單價、配送成本、複製性等方面也受到了一定質疑。這個方面是否可行還需市場的驗證。

生鮮電商的另一種玩法：“新味”從食譜化原材料西餐訂購入手，提供在家烹飪西式大餐的便利

“青年菜君”想讓用戶在地鐵口自提或者購買半成品生鮮回家，已獲千萬元PrreA融資

廚師的菜用戶也可以做：“蔬客配達”想用廚師提供食譜的方式做半成品生鮮配送

【互聯網金融】：井噴之年與創造之年 By 沈超 [email protected]

2013 年被稱爲互聯網金融的創始之年，衆多在去年誕生、或打下融資基礎的公司，今年在業績和融資上紛紛取得了長足進展。從 5 月份開始，業內公司開始密集公佈投融資消息，短短幾個月已有近 20 起融資發佈。全年至今累計發生風投事件超過 30 起，其中不乏數千萬美元的大額融資，而 P2P 充當了主力軍。

爲什麼是現在？

去年各類草根創業公司蜂起，玩家良莠不齊。經 過一段時間的競合，我們已經看到：1、市場開始洗牌，優質公司逐漸顯現。2、政策導向逐漸明朗，准入門 檻、認證標準的提高將會排除一批欠規範化企業，市場空間將被領先者瓜分。從去年到現在，P2P 市場的增長很大程度來自於新平臺的帶動，但接下來一段時間這一狀況會有所改變，領先平臺的內生性增長將逐漸成爲主流。

政策方面，P2P 行業監管主體、監管方針已經明確，細則正在逐步擬定。監管的介入一方面將提高行業准入門檻，新創公司起步難度加大。另一方面，現有領先選手的前進步伐也會 因此加速，享有更大政策紅利。標準，規則，統一部署的行業基礎設施（比如徵信打通、安全技術標準統一、資金託管等），將是監管帶來的三大利好。不久前央行 徵信對小貸行業試點開放的消息也意義重大。

競爭方面， 業界普遍認爲行業未來的四大主力軍將包括互聯網巨頭、創業系、銀行券商系和產業資本。去年行業趨勢以 前兩者爲主導，今年以來後兩者明顯活躍。最近半年時間，大量傳統金融、實業巨頭（不少有國家背景）開始直接或間接涉足互聯網金融，試水範圍從金融電商，到 P2P，到移動金融和消費金融不一而足，衆多創業公司也步入了“拼爹2.0的時代” （與巨頭進行資本和業務聯合，而不僅僅是尋求“保護傘”）。傳統市場環境下，一些金融機構受到網點、牌照和品牌的限制，經營潛力未得到最大釋放，這些機構 已成爲最積極擁抱互聯網化的一批，紛紛開始以自建或合作的方式實施轉型。走自建路線的，包括民生、興業的直銷銀行，以及包商銀行的“小馬金融”。走合作路 線的，則有北京銀行（與小米合作），蘇州銀行（與點融網合作），長沙銀行（與拍拍貸合作）等。至於 BAT 等互聯網巨頭，則藉着管制放開，先後取得相關經營資質。騰訊阿里成立互聯網銀行，或許能成爲互聯網金融行業年度最具標誌性事件。

在 今年的創業趨勢中，我們最爲關注的領域包括了徵信技術、交易市場、社交金融、移動金融、供應鏈金融和大數據等。去年的互聯網金融主要在圍繞流量端 做文章，典型模式有金融電商、金融搜索、P2B 網貸、移動理財等，今年則更加深入觸及風控和產品一端，顯示了行業的深化演進。

我們對未來幾年的互聯網金融有若干判斷：

一、整個金融行業規模，將經歷由增長到萎縮的曲線。互 聯網金融早期，基於長尾效應將創造出一定的增量市場。但隨 着行業效率改進和競爭加劇，整個金融產業在 GDP 中所佔份額將會大幅下降。傳統金融的商業模式在相當程度上體現爲“販賣信息”，而互聯網則使信息發生貶值，這直接帶來行業體量的萎縮（類似 iTunes 之於音樂產業）。我們不知道行業整體性萎縮會在什麼時候發生，但可以預期的是，這一現象將首先出現於某些充分競爭領域，並可能成爲創業雷區。

二、創業機會由單點突破轉向服務生態圈。互 聯網對傳統行業的改造，往往從局部、標準化環節開始，進而蔓延至整個 生態系統。經歷了數年的發展，互聯網金融已經在多個“單點”形成規模，接下來顯現的則是對行業基礎設施的需求。目前“基礎設施型”創業已經浮現的機會點包 括徵信、風控、支付、交易市場和安全等。今年以來的主要創新也集中在這些領域，比如做大數據徵信的Wecash和量化派，做投資策略交易市場微量網，做網貸債權二級市場的火球網，以及幫助中小開發者快速搭建支付模塊的ping++和now支付。

三、金融數據的獲取和處理方式更加智能。金 融的核心就是對數據的捕獲和處理，以往很多暗箱充斥的領域，現在都可 以依靠互聯網技術打開更多透明性。數據採集更加實時，維度更加豐富，在數量化基礎上可以將金融決策過程模型化、程序化，這意味着系統將能以極低成本爲個人 和企業提供個性化的、實時反饋的金融產品。在個人金融領域，社交、行爲、交易和可穿戴設備數據正越來越多地參與到金融產品的營銷和定價。在企業金融領域， 供應鏈金融正越發傾向於與企業軟件合作。一向激進探索的平安銀行推出了自己進銷存軟件“生意管家”，而一些與供應鏈相關的財務、物流、交易軟件也先後獲得風投注資。

四、互聯網金融正由理財市場向投資市場擴展。隨 着用戶對網絡金融信任程度的加深，其多層次的金融需求也逐漸顯 現。以往只接受低風險、高標準化產品的互聯網理財用戶，也日漸能夠接受高風險的投資市場。藉助互聯網工具，投資專業能力和投資資金間的匹配會越發高效，投 資市場對小白用戶的專業門檻會逐漸削弱。從資產類型看，以往 P2P 行業主要在轉化信貸資產，而股票、外匯、期貨資產還鮮有互聯網人開墾。

五、金融邊緣人羣會成爲一大增量。所 謂金融邊緣人羣，一方面是傳統金融服務無法觸達、或無法以較低成本觸達，另 一方面則是缺少信用積累。所以這個角度的創業基本沿着兩個方向：要麼依靠互聯網去覆蓋原本無金融服務覆蓋的人羣，比如農村、邊遠地區人口，這裏移動金融會 扮演主要角色。要麼則是採用線上大數據徵信或落地徵信的方法，對缺少信用數據的人羣做信用開發，近來火爆的校園消費信貸市場就源於對信用卡空白地帶的補 缺。事實上，中國真正擁有信用記錄的人口還不到 3 億。

六、金融和社交結合的趨勢將逐步顯現。金融 的本質基於信用，而信用有標準化、客觀性的硬數據，和非標準、人格化 的軟數據兩方面來源。互聯網金融的努力方向，既是不斷將軟數據轉化爲硬數據，也可以通過某些方式讓軟數據本身變得可以沉澱和流動，我們認爲社交就是可行方 向之一。在國外，social trading 已經發展多年並取得了相當的成就。國內這邊，現有的一些投資人社區，比如雪球、網貸天眼等也在往類似方向展開嘗試，而一些衆籌平臺（包括 P2P），已經呈現出很強的社區屬性。

除以上幾點外，傳聞政府接下來有可能加速農村土地的確權和流轉，這可能會使中國農村金融成爲一股創業熱點。

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[36氪原創文章，作者: Leon]