5G開啓，運營商引領新基建
2019年6月6日，工業和信息化部向中國電信、中國移動、中國聯通和中國廣電發放5G商用牌照，正式宣告5G時代到來。當前政策提速信號明顯，建站預期規模不斷提高，運營商資本開支迎來上升通道。
2020年3月6日，中國移動發佈2020年5G二期無線網主設備集中採購公告，總需求爲23.21萬站。3月13日，中國聯通、中國電信聯合採購25萬個5G基站主設備。按照每個基站20萬元底價計算，三大運營商的兩次採購就是千億規模投資，而光模塊約佔5G資本開支的4.6%，如此大手筆，顯然將提振包括光模塊在內的5G產業鏈。
數據來源：工信部
三大運營商主要採用光纖直驅與無源波分兩種方式實現無線前傳。由於中國移動5G頻譜和中國電信、中國聯通共建共享的5G頻譜分別達到了160MHz和200MHz，單個基站需使用6對25G接口。假設2020年共計建設80萬個5G基站，其中60%採用CWDM無源波分系統，則國內市場將帶來80×40%×12=384萬個灰光25G模塊和80×60%×12=576萬個25G彩光CWDM光模塊的需求。
依據今年中國移動的SPN集採結果公示，其SPN承載網已經完成首期共計14.56萬端設備採購，近期將進入規模建設階段，後續中國電信與中國聯通將有望分別跟進建設5G承載網。假設中國電信與中國聯通建設的規模之和與中國移動的建設規模相當，據行業估算，按照本次中國移動SPN設備的平均報價約90億元的情況，今年全國承載網建設有望帶來超過36億元的中回傳光模塊需求，打開中回傳高速光模塊的市場空間。
每一代移動通信網絡的建設往往遵循“先鋪路再應用”的邏輯，運營商在建網前中期的資本開支側重於“大傳輸”(包括承載網光設備、光纖光纜、PON設備、無源器件等)的比例會高一些。“大傳輸”內部，未來2年主要驅動將來自5G光傳送網(OTN)的建設，高速光端口的增加將帶來光模塊需求。
5G承載網新需求，光模塊量價齊升
由於5G的大寬帶、低時延的特點，光模塊要更快更多地轉換信息，因此現有的前傳光模塊，需要整體升級到25GB/s、中回傳光模塊向50G及更高升級，回傳和DCI要求100G及更高，核心層需要200G及更高。並且數量也會大幅增加，出現量價齊升的情景。
光模塊數量提升：5G更高頻段帶來建站密度的提高，預計建站規模將是4G的1.5到2倍，光模塊用量大大增加，室內小基站規模部署後，光模塊用量還將更多。5G初期採用NSA架構與4G共享資源節點，只需要實現AAU以及前傳光模塊的升級，但隨着網絡步入大規模成熟部署期，中傳、回傳以及東西向流量的增加需要更多光模塊。
光模塊價格提升：預測5G部署前期，前傳25G SR的價格達到30美元，前傳25G LR的價格達到50美元，而規模商用期，中傳使用的ER、ZR模塊價格將在100美元以上，回傳和核心層使用的相干模塊價格在1000美元以上，均較4G時期大幅提高。
假設5G國內建站規模爲4G的1.5倍，即700萬站,依據以下使用比例：
- 網絡收斂比 接入層: 匯聚層:區域核心層:核心層=8:4:2:1
- 前傳25G光模塊 短距:長距=3:2
- 中傳光模塊 50G:100G=3:1
- 回傳光模塊 100G:200G=2:1
- 核心層光模塊 200G:400G=2:1
可以初步估計5G共產生各種光模塊需求5400萬隻，對應市場規模約68億美元。（數據來源：德邦證券）
大咖預測5G光模塊市場規模
根據市場調研機構LightCounting預測，2020年全球光模塊市場規模將達到84.64億美元，同比增長28.34%。預計到2024年全球光模塊市場規模將超過150億美元。5G按期部署或成爲促使全球光收發器市場在2003年-2024年間實現14％的複合年增長率（CAGR）的三大事件之一。
招商證券認爲，隨着運營商5G基站設備採購的完成和落地，通信將進入加速發展階段。產業鏈中天線及射頻器件、光模塊等上游企業有望率先受益。並預測5G時代宏基站的規模將達到500萬座，小基站近千萬座，國內三大運營商總投資額接近1650億美元，相比4G時期1100億美元，總規模增長近50%。
中信建設證券分析師預計，2020、2021年5G光模塊需求量分別爲1000萬隻、1800萬隻左右。
國聯證券的預測也同樣樂觀，其認爲5G光模塊國內將近700億市場。面向5G承載，25/50/10Gb/s新型高速光模塊逐步在前傳、中傳、回傳接入層引入，N×100/200/400Gb/s高速光模在回傳匯聚和核心層被廣泛引入。
伴隨5G大潮開啓，面向2020年全球的5G規模商用，進入商業的5G 前傳光模塊方案如下 ：