知識回顧😊
Day1：兩招判斷好生意—活得久
Day2：兩招判斷好生意–現金流三拷問
新知識😮
現金流三拷問
第一問：投資環節消耗的現金流有多少？
第二問：生意在生產運營環節是否能佔用免費現金？
第三問：生意的銷售模式能讓企業賺到更多真金白銀🐴？
1.如何分析生意的現金創造能力
1️⃣投資廠房設備是消耗現金流的
2️⃣日常的生產運營通過提前收客戶的錢和拖後付供應商的錢，可以免費佔用其他公司的現金流
3️⃣銷售模式的不同會從根本上影響公司收到的現金流
要想分析生意給公司創造現金流的能力，就可以從投資、生產運營、銷售這三個環節入手。
2.現金流拷問第一問
1️⃣投資環節消耗的現金流有多少？
Q：什麼是投資環節消耗的現金流？
A：就是資本開支
備註：資本開支是構建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金。說白了就是買設備廠房，或者其他可以使用很久的資產花出去的現金
我們需要找到那些“花的少，賺的多”的好生意，這種生意不僅投資環節消耗的資本少，而且創造利潤和自由現金流的能力還很強大
3.小熊值
小熊值：小熊值用來計算公司的資本投入和其產生的自由現金流或者利潤增長之間的關係
1️⃣小熊基本值（一家公司過去10創造的自由現金流與過去10年資本開支的關係）
2️⃣小熊增長值（一家公司過去10年的淨利潤增長情況與資本開支的關係）
Q:爲什麼要看近10年的數據？
A：因爲企業的業績會有波動，時間太短很難反映企業業績的真實情況，使用10年的數據，可以平滑公司業績因爲經濟或者特殊事件導致的異常波動
實操：貴州茅臺小熊值的計算
小熊值得計算涉及三個數值：資本開支、自由現金流、淨利潤
理杏仁 —> 現金流量表 —> 購建固定資產、無形資產及其他長期資產所支付的現金
理杏仁 —> 財務指標 —> 自由現金流量
（自由現金流 = 經營活動產生的現金流量淨額 - 資本開支）
理杏仁 —> 利潤表 —> 歸屬於母公司普通股股東的淨利潤
4.三種生意的小熊值情況
5.實操案例
1.計算雙匯發展的小熊值
| 雙匯發展 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 | 2010 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 資本開支 | 6.68 | 5.15 | 5.27 | 8.96 | 22.56 | 24.89 | 13.36 | 12.01 | 4.52 | 4.54 | 107.94 |
| 自由現金流 | 37.65 | 47.46 | 52.03 | 46.65 | 35.33 | 22.29 | 25.34 | 33.57 | 5.49 | 10.15 | 315.96 |
| 歸母淨利潤 | 54.38 | 49.15 | 43.19 | 44.05 | 42.56 | 40.40 | 38.58 | 28.85 | 5.65 | 10.89 |
2.計算順豐控股的小熊值
| 順豐控股 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 | 2010 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 資本開支 | 64.21 | 116.38 | 56.43 | 48.62 | 0.050882 | 0.22 | 0.22 | 0.27 | 0.75 | 1.49 | 288.64 |
| 自由現金流 | 27.49 | -61.89 | 4.70 | 8.44 | 1.01 | 1.27 | -1.36 | 0.020015 | -0.57 | -2.27 | -23.16 |
| 歸母淨利潤 | 57.97 | 45.56 | 47.71 | 41.80 | 0.25 | 0.24 | 0.40 | 0.48 | 0.41 | 0.24 |
| 公司 | 雙匯發展 | 順豐控股 |
|---|---|---|
| 小熊基本值 | 292.7% | -8.02% |
| 小熊增長值 | 40.29% | 20% |
| 是否優秀 | 非常優秀 | 不優秀（未知） |