出品/陀螺財經
3 月 12 日，加密貨幣市場的劇烈下跌和以太坊網絡的異常堵塞引起了 DeFi 多米諾式的反應。高昂的網絡手續費讓去中心化交易所很難撮合清算訂單。整個 DeFi 市場的鎖倉價值縮水近一半。
進入6月後，DeFi兩極反轉，連創新高，風頭一時無兩。DeFi MarketCap數據顯示，4月14日，DeFi代幣排名前100的總市值爲10億美元，而到6月9日，這一數字變成20億美元。截至6月15日6時，DeFi代幣排名前100的總市值已升至23.16億美元，短短 3 個月 DeFi 到底做了什麼？
想要初步瞭解DeFi，閱讀以下大咖的觀點，對你一定有所幫助。
如何判斷一個 DeFi 項目的投資價值？（陀螺用戶@噢嗨）
大咖答主：阿布察察
對於幣圈來說，越遙遠的概念，越有炒作的空間，即使很多人說DeFi投機，如今也產出了許多優秀的項目。目前，根據DeFi Pluse的數據，目前整個DeFi生態抵押的資產已經過了10億美金，這一數據還在不斷提升，可見其生態發展的還不錯。一個完整的產業鏈，就是從代幣發行，到代幣挖礦，到礦機研發，算法更新，區域市場推廣，還有後續衍生品開發。當這些陸續鋪開，綁定了越來越多人的利益，泡沫就不會是泡沫，而是變成產業了，判斷一個項目的投資價值當然是看它有沒有行成產業的生態鏈了。
DeFi項目花樣頻出，是落到實處還是虛假繁榮？（陀螺用戶@陀螺君）
大咖答主：劉毅Cdot
要想搞清楚DeFi，首先我們得明白金融是什麼？金融其實很簡單，就是給有錢人理財，給缺錢的人融資。只能是有人需要錢，而且承諾還更多的錢，也就是本金加利率。先前，有的人有富餘的錢，願意把錢借出去賺取利息。前者融資方（或借方）和附屬投資者（或貸方）你情我願，可以達成交易。通過金融把資產轉化爲資本，爲勘探，創業，創新，企業經營提供源源不斷的動力。
我認爲金融的整體複雜性都源自一個問題，就是信息不對稱。信息不對稱會造成投資者不敢投資，融資者拿不到錢，金融市場就失靈了。如何消除信息不對稱？有兩個方法：監管和中介。
再來看DeFi。DeFi是用信任最小化的加密協議來替代金融中介，用智能合約自動執行支付，交割，抵押和平倉等交易交易。金融交易的狀態和規則是公開透明的，去中心化的因此信息不對稱被消除了，沒有交易對手風險，不需要金融中介，不需要監管，即在數學上我們相信。DeFi試圖消除風險，但是金融市場的例如，您是個創業者，融資去做一門生意，可能成功可能失敗，這個風險金融市場能消除嗎？在DiFi看來，你是誰，你爲何融資都不重要，只要拿出抵押品。一般的抵押品還不認，你得用主流的加密貨幣做抵押品。那麼加密貨幣本來就有很好的流動性，它就是錢，那你有錢爲什麼還要借錢？
一個金融市場成功的標準是什麼？我認爲應該是高效的把資產轉化爲資本，用資本推動經濟發展或者社會公平。有沒有創業創新項目在從DeFi獲得融資？有沒有低收入人羣或弱勢羣體從DeFi獲得幫助？我看不到。我只看到各種新奇酷炫的DeFi項目一個接着一個的出現，市場似乎越來越繁榮，但我不知道這樣的繁榮有什麼意義。
DeFi受到以太坊的性能和波動的價格影響較大，是否有更合適的資產作爲抵押資產？如現實世界的資產，或引入多元資產？（陀螺用戶@一天之內）
大咖答主：MakerDAO
Maker 已經新增 WBTC 作爲 Dai 的抵押品，未來會加入更加豐富的抵押資產類型，不限於區塊鏈原生資產及傳統金融資產，而這也是走向開放金融的重要一步。（編者注：MakerDAO社區已允許真實資產用作抵押品）
當下的代碼技術是否能完美契合DeFi平臺的運營訴求？依靠智能合約的去中心化方式是否意味着模式的成熟？（陀螺用戶@嘰嘰喳喳）
大咖答主：北京鏈安
這顯然要看DeFi模式本身的願景和期待，你要說當下的DeFi規模，那現在技術也能給予支持，因爲目前DeFi依然處於商業模式的探索而非技術效率的提升階段，金融模式和安全是第一要位的探索方向。
但是，如果我們對DeFi的期許是成爲一種與現代金融並肩的模式，比如來兩家去中心化交易所與幣安、火幣等處於同一個檔次，現在的技術顯然還無法達到那樣的訴求。以運行效率來看，基於以太坊的智能合約來構建的DeFi效率還無法滿足真正實時性較高，併發數較大的大規模交易。
至於模式的成熟度，其實和技術選型關係不大，和商業模式和金融規則相關，這方面DeFi還處於百花齊放的探索期，但是模式還未到成熟階段。比如最近頻發的規則問題、安全漏洞常常是一些並不複雜的攻擊手段。事實上在數字資產領域，倒是中心化交易模式愈加成熟，儘管也時有安全事件發生，但是攻擊大型中心化交易所的門檻已經很高。
所以，DeFi模式真正成熟的標誌還是它要麼創造了全新的金融業務模式，而且積累了大量用戶和龐大的交易額，或者它切入傳統金融的模式中，並且能切下至少10%的份額。顯然，今天的DeFi還遠沒達到這樣的地位，相關金融模式和技術方案也還沒有經歷更復雜的市場環境考驗，我們還需耐心等待，也期待DeFi的行業人士繼續創新。
如果DeFi長期發展良好，以太坊的產業價值將達到1萬億美元？（陀螺用戶@30624喲）
大咖答主：真本聰
目前的DeFi受限於超額抵押，比如生成DAI需要質押150%價值的ETH；如果DeFi使用的人越來越多，那麼對ETH的需求會持續增長；但當ETH價格增長時還難說貨幣屬性是否會從DeFi迴流至ETH。
您認爲在幣圈的大環境下，DeFi發展中遇到的阻力是什麼？（陀螺用戶@曐平）
大咖答主：區塊傭兵
目前DeFi的阻力最大的主要是兩個：用戶鏈上資產的易操作性，以及智能合約的安全性。一方面，目前用戶對鏈上資產認知較低，需要資產方和DeFi提供簡易的操作流程和用戶教育，才能儘快瞭解DeFi資產是如何操作的。另一方面，智能合約的安全可信，仍然是DeFi的最核心問題。智能合約是一套軟件，一旦出現漏洞，黑客攻擊，用戶資產就會大規模被盜。因此任何一個DeFi項目都需要項目方進行安全審計，確保安全。
DeFi在2020年能否破局走向開放生態？（陀螺用戶@苯甲酸）
大咖答主：MakerDAO
DeFi 的優勢並不在於去中心化，而是無需許可、去中介、交易自動執行，這是 CeFi 所不具備的優勢，但同時 DeFi 也很難具備 CeFi 高效率的優勢。未來我們能看到 DeFi 與 CeFi 的進一步融合爲開放式金融，這是一個區別於傳統金融新物種。
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