上次我用农夫卖牛的例子说明了期货的套期保值功能。今天我们聊一聊期货市场中的套期保值者和投机者。
因为一个市场要想存在，就必须要有交易，有交易就一定要存在对价格有着不同看法的人，而且要有不少这样的人。但是在期货市场里，如果大家都是做实业的，目的是套期保值，这样就很难产生特别多看法不一样的参与者。所以这个时候就有必要引入投机者。投机者的存在是必要的，他们的存在使交易和流动性更加的充分，这个过程其实也是对价格的再发现。所以大家对期货的投机者不要有什么误解。
所以期货市场的一个重要功能就是价格发现。对任何一个现货市场的合理定价都是有很大的帮助的。
其实，期货市场中还有一类人就是套利者。这个会在以后谈套利策略的时候和大家分享。
套期保值者不会追求在期货上有什么收益，他们的关注点在现货上，就好像市场中性策略。而投机者和套利者，他们的目的就是到期货市场上淘金赚钱。
投机者和套利者都是投资者，那么他们在期货市场中是怎么去做投资的呢？
基本上有三种方法：
第一种方法就是主观投资，这是最传统的方法。其实跟股票多头差不多，主观式的判断涨跌，看对了就能挣钱。这种方式的波动和风险比较大。
主观投资一般都是基于基本面研究的。这跟股票也很类似。比如说对农产品，化工品，焦炭，或者股票市场做基本面的研究，其实很多做期货的人原来都是行业里的人，他们对某一个领域非常的了解，他们可以利用上下游的一些信息，来分析将来商品的供需关系，从而对未来的价格形成预判，然后去做相应的投资。
与股票不一样的地方是，期货有杠杆，所以这种投资的风险是比较大的。所以主观投资的方式我们不推荐。
第二种方式就是套利策略。这个在后期分享套利策略的时候会详细谈到。
第三个方式就是CTA策略，也就是基于技术分析的理论，不是基于基本面分析的理论。然后用量化的方式来捕捉和发现有方向性的趋势。
具体的做法就是用量化模型，去寻找各个品种在各个周期上的趋势性的机会。如果产生建仓信号，建仓之前会设一个比较小幅度的止损，如果判断对了，那就会产生一段趋势一直跟踪下去。什么时候回撤的就止盈，如果判断错了就及时止损。
所以CTA策略是一种亏小钱挣大钱的策略，赢的是一种概率。CTA策略操作起来，涉及到你要开发更先进的算法，因为量化就是用统计的方法去寻找市场的规律，因为简单的规律大家都知道，就只能去寻找更复杂、更隐晦的规律。必要的时候也会用到机器学习这些比较高深的方法，武器越先进，胜率就越高。
我们再聊聊CTA策略基金的风险情况和业绩表现。
CTA策略的回撤比市场中性策略大一些，一般在百分之十左右，控制得好一点的能够在个位数，他的收益也会比市场中性策略的收益大一些，一般在年化20%左右。所以CTA是一个非常好的策略。
但是CTA策略比主观多头理想的长期业绩年化要稍微低一些，但是回撤就少很多。主观多头回撤可能达到40%、50%、60%。所以一般优秀的CTA策略的夏普比率能做到1.5左右。市场中性策略可以做到2以上。好一点的主观多头和指数增强策略好能做到一左右。
今天我们就聊到这里，下次我们聊聊CTA策略的优势，以及如何选择CTA策略。