中金質量ETF(認購代碼515913，上市交易代碼515910）是中金基金即將發行的一個ETF基金，跟蹤MSCI中國A股國際公司質量指數（707717L.ML）。
這是一個小衆的指數，中金基金曾在2018年11月發行了場外的的MSCI中國A股國際公司質量指數基金（006341/006342），但是從歷史收益率來看，真香。
關於中金基金：是中金公司的全資子公司，對，就是那個濃眉大眼的國際投行中金公司（國內第一家中外合資投資銀行，601995）的全資子公司，在機構投資者和高端個人投資者中影響力比較大。
關於MSCI（明晟）：國際知名的指數公司之一，其編制的某些重要指數，全球有諸多被動指數基金跟蹤，對股市的影響力可見一斑。
言歸正傳，來看看中金質量ETF以及MSCI中國A股國際公司質量指數。因MSCI相關指數及成分股數據普通投資者較難獲得（要查看國外的指數及成分股權重等數據,價格太貴太貴了），本文中較多數據和圖表來自於各券商研報。
一、MSCI中國A股國際公司質量指數是怎麼編制的？
從國內外市場來看，SMARTBETA的指數越來越受歡迎，其表現也往往優於簡單化編制的一些指數。截至2020年12月21日，美國股票ETF規模爲4.14萬億元，其中跟蹤寬基的規模有1.79萬億，佔比43%，跟蹤SMART BETA的規模9209億元，佔比22%。國內，近幾年SMART BETA指數也逐漸增多，如華夏的創藍籌、創成長，富國的醫藥50等，都是基於SMART BETA策略編制的指數，其選股規則透明、表現相對穩定，也正逐漸成爲投資者所關注的指數產品。
MSCI中國A股國際公司質量指數（717717L.MI），通過較高的ROE、穩定的收益增長和較低的財務槓桿等指標，選股A股大、中型市值的股票。
選股範圍：MSCI中國A股國際指數成分股中，挑選中大市值、中市值的股票。
選樣方法：用下列方面選股樣本股中具有較高的淨資產收益率（ROE較高）、較低的負債權益比率（負債較低）以及較低收益增長波動（波動率較低）的股票，通過計算質量得分進行成分股篩選。具體方法見下面內容（截自海通研報）
加權方法：用質量得分乘以其在母指數中的市值權重作爲質量權重，再進行歸一化處理後，得到成分股的最終權重，爲保持指數平衡，限制權重上限爲5%。
調整時間：每年5月和11月的最後一個交易日收盤後。
成分股行業分佈來看，截至12月25日食品飲料、醫藥生物和電子的行業權重佔比爲38%、31%和15%。（和北向資金的偏好高度一致）
成分股市值分佈來看，更偏向於大盤風格。截至12月8日，50個成分股中有29只和滬深300成分股重合，權重達到79%。成分股平均市值爲1806億元，中位數爲607億元，其中超過千億市值的股票有16個，佔比67%。
前十大成分股來看，食品飲料、醫藥和電子合計權重爲52%。
從指數基本面來看，該指數平均盈利能力較強。2020年Q3的中金質量指數成分股單季度平均ROE爲6.33%，高於滬深300（2.77%）、中證500（1.54%）和創業板指（2.46%）；ROA爲3.73%，滬深300（0.36%）、中證500（1.54%）和創業板指（1.33%），不愧爲質量指數~
從成長性來看，盈利增速相對穩定，波動低於其他主流寬基指數。2020年Q3中金質量指數成分股淨利潤平均增長爲4.7%，高於滬深300（0.76%）、中證500（-21.13%），但低於創業板（16.57%）。
從槓桿率來看，資產負債率較低。中金質量指數在2018年、2019年、2020年H1的資產負債率分別是44.7%、42%和36%，明顯低於主流寬基指數。
從估值來看，處於相對較高水平。食品飲料的高估值是有目共睹的。
總結下，中金質量ETF（認購代碼515913，認購截至日期2021年月15日，上市交易代碼515910）是國內首隻專注質量投資的ETF產品（和場外的中金MSCI中國A股質量006341/006342相比，費率稍便宜些，且可以場內交易），其指數成分股和近年來的北向資金以及機構重倉股高度契合，成分股主要分佈在消費、醫藥和電子等細分賽道中，盈利能力強、負債比率低、盈利較爲穩定的優質個股，且個股權重較爲分散。在目前市場環境下，中金質量ETF更適合追求相對穩健收益，不能承受較大波動的投資者，但因爲MSCI國內普通投資者的受衆較小，該ETF上市後的流動性仍待觀察。
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