聪明的承担风险

投资金句

做投资只有两个风险：第一个层次的风险就是，看错导致的永久性损失风险。第二是丧失盈利机会的风险。波动不是风险。————鹏华基金王宗合

对投资来说，能够在最坏的情形下得到合理的结果，远远重要于在乐观的情形下得到很好的收益。————易方达基金张坤

韭菜日记 （5月14日）聪明的承担风险

没有风险的投资，基本上也没有什么收益。风险与收益大多数情况下是相伴而来。

我们总是在说规避风险，但有些时候应该去聪明的承担风险。

投资风险从收益角度分为永久的损失和暂时性的损失，暂时的损失不平仓，就是波动。如果平仓了，就是永久性损失。聪明的承担风险指的就是识别波动还是风险。

永久性的损失，就是买错了。买错的情况也分为择时的错误与择股的错误。

择时的错误，就是买高了。择股的错误，一般都是认知的不足。

那反过来看，什么时候能够买的低呢？就是市场出现错误定价的时候。

市场的错误定价有两种情况：第一是系统性风险。比如股灾，泥沙俱下，不是错杀一个而是一片。

第二是公司出现了阶段性的经营困难或者是目前业务处于不确定性的迷雾状态。

就我个人而言，是重择股的，也就是注重投资的对象。然后再择时，在对的时间买入对的股票，这就是择时。等待市场的机会。

选择一家公司，看好它的生意，认同管理层的企业家精神，相当于自己买股票实则是投资一家公司，用这样的思维方式来承担择股的风险。你会关注行业的动态，公司的资产和ROE，择股的风险来自于你对这个生意的认知，能力的局限以及黑天鹅事件。但你投入多少资金，你也应该相对投入多少精力，这没话说的。这种风险的承担是与企业共进退的相信的力量，也是建立在认知的基础上的。

择时的风险，也有两种。一种是高估，一种是错失。高估的风险就是买对了股票，买高了价格。必须用时间和利润的增长来抹平，或者你有足够的现金流来补仓，公司的回购就是对股价低估时的一种操作。这种风险如果择股对了，就不是风险，至少在别人眼中是风险，在你这里应该是机会。也就是聪明的承担风险的机会。

另一种错失的风险，其实就是机会成本，机会收益。总听人在抱怨XX股票涨到多少钱了，没买后悔了。或者买了没卖又跌了，诸如此类的。只要不造成损失，就不必患得患失了。