“押注房价永远不会下跌的人，最终会付出沉重的代价。”
这是银保监会主席郭树清昨日在第13届陆家嘴论坛上演讲中的一句话，因为触及到房价这个全民热点，引起了媒体和网友的各种解读，也由此诞生了很多段子，比如：
押注房子下跌的我已经付出了沉重的代价……
押注股票上涨的我已经付出了沉重的代价……
其实，郭主席的演讲原话针对的是金融衍生品投资，只是最后用房价作了一个类比。下面是相关的演讲原文：
“防范风险是金融工作的永恒主题，我们必须居安思危，一刻也不能松懈。就当前而言，需要重点关注以下几个方面：……第四，切实防范金融衍生品投资风险。在前期发生风险的金融衍生品案例中，有大量个人投资者参与投资，从成熟金融市场看，参与金融衍生品投资的主要是机构投资者，非常不适合个人投资理财，道理在于，受不可控制甚至不可预测的多种因素影响，金融衍生品价格波动很大，对投资者的专业水平和风险承受能力具有很高要求。普通个人投资者参与其中，无异于变相赌博，损失的结果早已注定。那些炒作外汇、黄金及其他商品期货的人很难有机会发家致富，正像押注房价永远不会下跌的人，最终会付出沉重代价一样。”
当然，高层的讲话，都是字斟句酌的，每个字都饱含深意。网上的解读中，有人看到了普通人的局限，有人看到了炒作的风险，有人看到了房价的泡沫，有人看到了理论与现实的背离，也有人看到了段子。
炒作外汇、黄金其他商品期货的人毕竟是少数，但是房子几乎跟每个普通的家庭息息相关，所以最后这一句话吸引了最多的眼光。
其实把这句话中的“房价”换成任何一种资产，比如“股票”“基金”“茅台”“腾讯”等等，逻辑依然成立。
任何资产都不会永远上涨，这是市场经济的客观规律。底层的逻辑就是均值回归，也就是价格会围绕价值上下波动，既不会偏离价值太远，也不会永远单向偏离。
影响价格变化的因子很多，最核心的是价值本身的变化和供求关系的变化。而这两者又有无数的影响因子，所以价格很难预测。
正是这些不断变化的影响因子造成了价格的周期性波动。
周期有长短。
从超长周期（百年视角）来看，古有朝代更迭，今有经济危机，只有技术的进步能打破内卷的轮回，将人类文明不断推向更高台阶。
从历史来看，股市和房市的牛熊周期短则六七年，长则十几年、几十年。
人类的寿命不过百年，影响我们投资决策的是，是后面这种相对较短的周期。
过去二十年，中国的房价处于上升的周期，不少买房的人都赚到了钱，这也带给人们一种房价永不下跌的预期。
从本质上来说，买房者的利润，一方面来自房产价值的提升，另一方面来自于市场估值的提升。随着估值的不断提升，价格向下的概率就越来越大，风险也就越来越大。
面对这种风险，我认为，对于普通人来说，还是要回归投资的常识。
判断某个资产是否值得投资，有两个基于常识的标准，一是好品质，二是好价格。原理跟购买消费品是一样的，都是要以尽量小的成本来获取尽量好的资源，满足尽可能多的需求。
当然，与购买消费品不同的是，投资有风险，所以必须分散配置。
拿买房举例，好品质就是说要买核心城市、优质地段、优质小区、优质房型……。好价格呢，就是要在一个相对较低的价格买入，避免冲动追涨、高位接盘。
分散配置是防控投资风险的有效手段，也就是大家常说的“鸡蛋不能放在一个篮子里”。注意，在一个小区、一个城区或一个城市买几套房可不是分散，分散的目的是为了对冲风险，所以要从股债平衡的角度进行分散。
房产、股票是典型的股权类资产，股权类资产的特点是怕深度下跌；现金类资产和债券类资产是典型的债权类资产，债权类资产的特点是怕恶性通胀。
证券投资之父格雷厄姆的建议是股权类资产的比例最高不要超过75%。
普通人买房，大都会做按揭贷款。假设一个普通的年轻人把所有积蓄用作首付买了一套房子，贷款70%，那么他的房产仓位就是330%，股权类资产的比例也是330%。
显然，这个时候，他的资产配置比例是极度集中、极度不符合分散原则的。
在坚定的房产多军看来，这是理想的状态。他们会想办法复制这种模式，甚至首付和月供也是用杠杆。靠这个模式发财的人确实有，甚至还有人封神了。
确实，杠杆是一个强大的武器，不过在使用之前，最好掂量一下自己的份量：抡不抡得动？hold不hold得住？
而且，市场一直在变化，估值也一直在变化，有些过去成功的模式不一定适合当下。
也许有人觉得我就一套自住的房子，属于消费，不属于投资，所以不用操太多心。
从大处讲，纵观古今中外，房子都是重要的资产；从小处讲，只要你的房子有完整的产权，又可以合法交易，那就肯定是属于资产。
如果你除了一套房子，没有其他资产，就更要用投资的眼光看待自己的房子。
用投资的眼光看待的意思，就是要做好资产配置，做好风险管控。