方世平—9月9日分析
昨日國際現貨黃金收報1788.60美元/盎司，現貨白銀收報23.95美元/盎司。
加拿大央行如期維持利率0.25%不變，並強調疫情構成風險，但預計下半年經濟復甦增強。加拿大央行決議聲明：維持每週債券購買在20億加元不變。維持關於利率的前瞻指引不變。未來，將經濟復甦（進度）來調整QE。重申通脹上升是暫時性的。 央行仍然預計經濟將在下半年得到強化。
富國銀行國際經濟分析師Nick Bennenbroek說：“通脹形勢顯然已經穩固，經濟儘管可能出現短暫疲軟，但整體復甦仍在持續中，在這樣的背景下，加拿大央行正轉而採取程度不那麼寬鬆的貨幣政策。事實上，如果經濟增長或通脹幅度大於預期，首次加息可能早於我們目前的預期。”
今日 19:45 歐洲央行利率決議，20:30 歐洲央行行長拉加德召開發佈會。
歐洲央行在今日會議上的主要任務將是決定下個季度的購債步伐。隨着經濟快速反彈，一些政策制定者提出了就歐洲央行可能如何結束1.85萬億歐元大流行病緊急資產收購計劃(PEPP)進行討論的理據。分析認爲，本週歐洲央行應該會確定今年最後一個季度的PEPP購買步伐。考慮到圍繞縮減購債規模的討論，此次決定的意義變得更重大了。歐洲央行大流行病緊急資產收購計劃(PEPP)每月購買規模可能從目前的800億歐元降至600億，明年初還將進一步下降，並在3月結束。自疫情開始以來，歐洲央行爲歐元區提供了創紀錄的貨幣支持。但是，歐元區的經濟增長現在很穩健，失業率在下降，通脹率在上升，這爲討論未來幾年央行的政策路徑創造了條件。
歐洲央行首席經濟學家連恩上週警告稱，在經歷了強勁的第二季後，越來越多的阻力可能會限制擴張，“看起來瓶頸將比預期的持續更久，世界經濟也有所放緩，這是自然的。而Delta變種，儘管其影響比前幾波感染更爲有限，但仍是一個阻力。”他表示：“無論PEPP可能何時結束，就量化寬鬆而言，這都不是歐洲央行角色的終結。這就是爲什麼我們不需要很長時間來考慮這個問題。我們已經知道在3月之前做什麼，那就是保持有利的融資條件，因此我們有時間在今年秋季弄清楚接下來要採取什麼行動。”
前歐洲央行行長特里謝表示，歐盟與美國的通脹走勢分化，因此在縮減貨幣政策刺激上，歐洲央行和美聯儲的處境不同。他在2003年至2011年期間擔任過歐洲央行行長。他預計歐洲央行管委會週四開會時，可能會將緊急債券購買放緩至疫情危機早期的水平，但不會效仿美聯儲今年開始逐步退出刺激措施。他在接受採訪時說，“在我看來，美國和歐洲大不相同，在美國，明確承諾每月購買多少規模的債券就要買多少，所以減碼的意義重大。而在歐洲有一定靈活性。”他警告稱，歐美兩地的通脹壓力沒有可比性，特別是核心通脹。然而，歐洲央行政策制定者一直公開辯論經濟前景改善是否有必要討論何時退出刺激措施。他稱，“在歐洲，核心通脹還沒有達到我認爲令人擔憂的水平，無論他們做出什麼決定，令人欣慰的是歐洲經濟增長快於預期”
歐洲央行(ECB)管委霍爾茨曼在爲Eurofi雜誌撰寫的一篇文章中表示，歐洲央行可能會比現在許多人預期的更早收緊政策，因爲通脹壓力可能被證明是更持久的。歐洲央行將於週四召開會議。自新冠疫情開始以來，歐洲央行一直保持着超寬鬆的政策，並在7月公佈新戰略時承諾將有更長的寬鬆期。但是，夏季期間通脹壓力的上升速度比許多人預測的要快。他表示：“有可能我們能夠比大多數金融市場專家預期的更早實現貨幣政策正常化。”他說，他看到潛在的物價上漲壓力來自於持續存在的全球供應瓶頸、勞動力短缺、積壓需求、氣候變化政策帶來的成本效應，以及更高的整體通脹強化通脹預期。歐洲央行週四預計將減少刺激措施，同時仍承諾在未來幾年提供大量支持。他說：“這並不意味着我們將過早地撤回寬鬆政策，而是意味着需要寬鬆政策的時間將比市場預期得短。”他還表示，超寬鬆的貨幣政策可能導致金融失衡、不利的分配效應和低效的資本配置。
凱投宏觀(Capital Economics)首席歐洲經濟學家Andrew Kenningham說，“歐元區的發展方向與日本相同。我們認爲他們不會在我們的預測期間內達到可以加息或停止資產購買的程度，在過去20年的大部分時間裏，日本一直在實施QE，所以歐洲央行完全有可能也做20年。我們不要把它看得很不尋常。”他說，“歐洲本身就是一個高失業率地區，特別是有些國家-與英國、美國或日本相比，失業率非常高，但就其自身而言，與歷史表現相比，目前還不算太糟。我認爲失業率更有可能在未來一兩年繼續逐步下降。”
美銀分析師們表示，風險（最有可能在12月的會議上）在於，歐洲央行發出信號，希望在2022年3月退出緊急抗疫購債計劃（PEPP）後結束資產購買計劃。理想情況下，量化寬鬆將在歐洲央行開始加息之前結束，但政策制定者最近的言論暗示，量化寬鬆可能會更早結束。這種前瞻性指引可能導致融資環境收緊，並支撐歐元。
美聯儲布拉德表示，儘管上月美國就業增長疲弱，但美聯儲應繼續推進縮減購債規模。他表示，對員工的需求很大，職位空缺比失業員工還多。如果員工能夠與僱主匹配，並且疫情得到控制，那麼勞動力市場將在2022年“非常強勁”。總體而言，縮債將於今年開始，並於2022年上半年某個時候結束。迅速縮債的另一個原因是“剛顯現的房地產泡沫”，這可能在一定程度上是由美聯儲的貨幣政策推動的。
紐約聯儲John Williams表示，美聯儲在年底前開始縮減購債規模“可能是合適的 假設經濟繼續如我預期的那樣改善，那麼今年開始降低資產購買速度可能是合適的。將仔細評估將發佈的勞動力市場數據及其對經濟前景的意義，考量德爾塔毒株的影響等風險因素。美聯儲將基準利率降至接近零的水平，並在去年疫情開始時大舉購買債券。我認爲很清楚的一點是，我們在實現通脹目標方面取得了實質性的進一步進展。 在實現充分就業上也有了長足進步，但在宣佈取得實質性進一步進展前，我希望看到更多改善。
全球最大的資產管理公司貝萊德最新撰文指出，預計美聯儲將在11月宣佈縮減。貝萊德稱，美聯儲（Fed）已將啓動縮減資產購買的條件定爲在通脹和就業目標方面取得“實質性進一步進展”。美聯儲傑羅姆•鮑威爾（Jerome Powell）承認，通脹已經滿足了這一條件，最後的障礙是就業。
美聯儲鮑威爾的任期將於2022年2月結束，拜登即將決定，在這個緊要關口是讓鮑威爾連任，還是另派他人掌舵美聯儲；無論最後拜登選誰，下一任美聯儲掌門人都需要解決貨幣政策和貨幣性質等關鍵問題，未來四年美聯儲掌門人將要面對這些主要挑戰：合理制定政策，關注金融穩定並做好監管，決定是否發行自己的數字貨幣，氣候風險以及種族差距等問題。
從技術日K線圖上來看，美元指數收3連陽線。美指上方壓力93，下方支撐9月3日低點91.94，美指支撐92.29，92.12，阻力93.07，93.29。
歐元/美元支撐 1.1771，1.1743，阻力1.1873，1.1896
EURUSD：歐元兌美元昨日最高上探1.1851，最低觸及1.1800，收報1.1816。
荷蘭合作銀行(Rabobank)資深宏觀策略師Bas van Geffen說，“目前的通脹趨勢本質上是暫時的。不過，存在着通脹持續時間超過預期的風險，這可能是由揮之不去的供應鏈問題造成的。然而，這些問題最終會自行解決。持續的高通脹勢必會削弱消費者的消費能力...(但)或許工資水平也無法趕上更高的通脹。
道明securities外匯策略師Mark McCormick表示，歐洲央行或將維持所有其他政策措施不變，並將大幅上調今年和明年的通脹預期。歐洲央行行長拉加德預計將在會後的新聞發佈會上強調“堅持”歐洲央行的寬鬆立場，避免聽上去“過於強硬”，因爲這意味着收緊貨幣政策。總體而言，這次會議應該會支撐歐元，未來幾個月歐元兌美元可能會從目前的1.1844升至1.20。
從技術日線圖上來看，歐元收3連陰線。上方壓力9月3日高點1.1909，下方支撐30日均線。
交易策略：如匯價反彈持穩於1.1822之上，可考慮輕倉做多，目標爲1.1876-1.1896；如匯價反彈破敗1.1800繼續嘗試做空，目標1.1771-1.1743。
英鎊/美元 支撐 1.3697，1.3669，阻力1.3827，1.3864
GBPUSD：英鎊兌美元昨日最高1.3790，最低觸及1.3725，收報1.3771。
英國央行行長貝利表示，與其他一些官員一樣，他也認爲收緊貨幣政策的最低標準已經達到，這一表態可能會強化市場對英國央行明年加息的預期；他在議會表示，在8月會議上，央行官員對於是否有明確證據表明經濟正在消除閒置產能並“可持續”實現2％通脹目標存在分歧。英國央行此前曾表示，至少在滿足這些條件之前，將維持政策不變；他強調，那些認爲前瞻性指引中所列條件已經滿足的人並不認爲這是立即收緊政策的充分理由。原因之一可能是經濟前景仍不確定。他對議員們表示，由於德爾塔毒株蔓延的影響，英國經濟的反彈勢頭進入平臺期；週五公佈的7月數據料將顯示經濟增長速度降至1月份以來最低水平。
英國議會財委會發布的年度報告中，英國央行副行長Dave Ramsden陳述了觀點。他正與貨幣政策委員會成員Silvana Tenreyro和其他央行官員一道做證詞陳述。Ramsden說道 ，經濟活動和通脹前景面臨的風險是雙向的。就這兩種替代情景而言，我考慮更多的是通脹而非反通脹情形。然而，對英國和全球而言，仍然存在許多不確定性。如果經濟像我們預測的那樣，在央行基準利率逐步上升情況下向前發展，那麼我預計將需要採取一些緊縮措施，才能持續實現通脹目標。但鑑於當前經濟面臨的巨大不確定性，重要的是評估接下來公佈的數據，特別是勞動力市場和通脹數據。央行基準利率仍是我影響總體需求和通脹的首選工具，它產生的影響不確定性較低，對當前經濟狀況的依賴程度較低。但鑑於現在可用負利率作爲政策寬鬆工具，也應該有可能更早解除量化寬鬆措施，同時將央行基準利率繼續作爲積極的政策工具。
從技術日線圖上來看，英鎊收3連陰線。上方壓力9月3日高點1.3892，下方支撐1.3700。
交易策略：如匯價反彈持穩於1.3790，可考慮輕倉做多，目標爲1.3827-1.3864；如匯價反彈破敗1.3725，可繼續嘗試做空，目標1.3697-1.3669。
黃金 支撐1769.96，1758.52，阻力1811.48，1820.80
黃金昨日最高上探1802.16美元/盎司，最低下探觸1781.40美元/盎司，最終收報1788.60美元/盎司。
根據芝商所（CME）的初步數據，週二黃金期市的未平倉合約減少約6.4萬份。另一方面，交易量連續第二個交易日增加，這一次增加了近7.2萬份合約。由於未平倉合約減少，金價週二大幅回落，進一步回調的前景暫時有所減弱。儘管如此，金價仍可能在1800美元/盎司關口附近受到良好支撐。
IG Market分析師Kyle Rodda表示：“短期來看，黃金仍然取決於數據，以及美國數據對縮減時間表的影響。因此，如果這種情形持續下去，那就給了黃金一個再次上漲並重新測試1830美元水平的機會……但推動價格從目前水準走升的信念看來並不強。”
從技術日線來看，黃金收3連陰線。上方壓力9月3日高點1834.01，下方支撐8月19日低點1773.20。
交易策略：若金價反彈持穩於1790.72，可考慮繼續做多，目標爲1811.48-1820.80，若金價下行跌破1781.40；可嘗試輕倉做空，目標爲1769.96-1758.52。
今天關注的主要數據面如下：
19:45 歐洲央行利率決議
20:30 歐洲央行行長拉加德召開發佈會