方世平—9月13日分析
上週五國際現貨黃金收報1787.52美元/盎司，現貨白銀收報23.74美元/盎司。
本週投資者密切關注美國通脹數據。本週的消費者價格指數(CPI)報告料將顯示，8月份CPI較上月上漲0.4%，較去年8月上漲 5.3%。面對德爾塔變種的快速傳播，通脹率上升以及持續的供應挑戰，經濟學家們下調了今年餘下時間美國經濟增長預期。根據最新月度調查的預測中值，經濟學家將第三季度經濟增長預測從6.8％下調至5％，並將第四季度增速預測從5.6％下調至5.3％。市場目前預計美國8月通脹小幅回落，但也不排除繼續走高的可能性，因8月非農數據疲軟，供應鏈壓力持續高企。美國7月消費者物價指數(CPI)增長放緩，儘管年增幅仍處於13年高位，且有初步跡象顯示，隨着經濟適應了疫情導致的供應鏈中斷，通脹已見頂。
美聯儲不太可能在本月會議上宣佈何時開始縮減購債規模，但仍有望今年開始實施。在進入緘默期之前，美聯儲官員的講話顯示德爾塔毒株的傳播沒有動搖他們的想法，他們支持鮑威爾在8月27日傳達的信息，即可能今年稍晚開始減碼。上月非農就業增速因疫情影響而出現放緩。美國新增新冠病例和住院患者數再度回升，打擊了包括招聘在內的一些經濟活動。經濟放緩已促使一些主張儘早減碼的美聯儲官員要麼改主意，要麼表示正仔細觀察經濟形勢，然後纔會做最後決定。
從技術日K線圖上來看，美元指數收小陽線。美指上方壓力93，下方支撐9月3日低點91.94，美指支撐91.76，91.43，阻力93.30，93.74。
歐元/美元支撐 1.1746，1.1693，阻力1.1918，1.1951
EURUSD：歐元兌美元昨日最高上探1.1852，最低觸及1.1808，收報1.1811。
週五17點將公佈歐元區8月CPI數據，預計歐元區8月通脹年率終值再次超出預期，攀升至3%，爲2011年底以來的最高水平。預計今年餘下時間還會進一步上升。通脹數據終值將提供更多細節，顯示推動通脹上升的因素。通脹受到非能源工業品成本的推動，預計主要是服裝和鞋類，與法國和意大利夏季促銷時間的變化相關。不過，通脹的上升超出了僅從這一效應來看所預期的幅度。另外，能源貢獻也有所增強，可能受到電價上漲的推動。歐元區8月通脹率再次超出預期，攀升至3%，爲2011年底以來的最高水平。預計今年餘下時間還會進一步上升。通脹數據終值將提供更多細節，顯示推動通脹上升的因素。市場所青睞的潛在通脹指標—不包括團隊旅遊的超核心通脹以及不包括服裝和旅遊相關服務的核心通脹—上個月強勁上升。8月的變化應該只會對這些指標產生有限的影響，但仍有可能進一步小幅上調。市場預計，歐洲央行將在12月做出重大決策，屆時歐洲央行將對其債券購買計劃進行全面評估，並觀測delta病毒對經濟的影響，同時對美聯儲退出刺激計劃的方向有更好的把握。這樣一來，歐洲央行更有可能釋放明確的信號。歐央行貨幣正常化時點會滯後於美聯儲，投資者仍需警惕美元相對走強對市場的潛在衝擊。
從技術日線圖上來看，歐元收小陰線。上方壓力9月3日高點1.1909，下方支撐30日均線。
交易策略：如匯價反彈持穩於1.1832之上，可考慮輕倉做多，目標爲1.1918-1.1951；如匯價反彈破敗1.1800繼續嘗試做空，目標1.1746-1.1693。
英鎊/美元 支撐 1.3650，1.3574，阻力1.3982，1.4072
GBPUSD：英鎊兌美元昨日最高1.3891，最低觸及1.3824，收報1.3831。
英國央行行長貝利提到，英國央行的新指引暗示，考慮到目前的不確定性，目前的利率條件對於加息來說是必要的，但還不夠，因此我們預計目前加息預期的進一步上行空間有限，或到至英鎊失去一些上行動力。
市場對英國8月CPI預計爲2.9%，8月以來疫情的持續反彈或將進一步助長CPI的升勢。英國央行首席經濟學家Andy Haldane曾警告表示，通脹有可能會達到4%，而且物價上漲的風險會持續下去。KPMG英國首席經濟學家YaelSelfin表示，7月通脹回落降低了目前英國經濟內部通脹壓力的強度。但是，我們預計今年剩餘時間內通脹還會進一步加速，遠高於英國央行2%的目標，因爲供應鏈在需求強勁反彈的情況下仍處於喫緊狀態。不過，隨着生產設備的擴張，我們預計明年年底通脹率將回落至2%左右。
從技術日線圖上來看，英鎊收小陰線。上方壓力9月3日高點1.3892，下方支撐9月8日低點1.3725。
交易策略：如匯價反彈持穩於1.3891，可考慮輕倉做多，目標爲1.3982-1.4072；如匯價反彈破敗1.3725，可繼續嘗試做空，目標1.3650-1.3574。
黃金 支撐1750.80，1720.20，阻力1848.72，1867.08
黃金昨日最高上探1803.91美元/盎司，最低下探觸1786.80美元/盎司，最終收報1787.52美元/盎司。
投資者仍對歐洲央行退出大規模刺激的任何跡象保持警惕，美聯儲和英國央行已釋放有意逐步退出危機時期援助措施的信號。美國上週初請失業金人數創6月末以來最大降幅。更加積極的經濟信號將增加美聯儲本月晚些時候會議宣佈計劃減碼的可能性。金價繼續在1800美元附近徘徊，9月美聯儲會議可能是一個預示年底前金價進入新交易區間的方向性引導因素，黃金料將在第四季度走低。
鋁和鎳價都觸及多年新高，因供應趨緊且需求旺盛。倫敦市場鎳價一度上漲2.6％至七年高點，鋁價更是一度上揚3.4％至2008年以來最高水平。這兩種金屬都受益於亞洲大國對能源密集行業排放的打壓，而它們在綠色革命中所扮演的角色則提振其長期前景。從短期來看，建築和耐用品等領域的需求正在飆升，同時物流運輸問題使得難以將金屬運到需要的地方。引發大宗商品市場震盪並推動鋁價升至13年高點的全球供應鏈問題不太可能在短期內得到緩解。在上週五結束的北美最大鋁業會議上，這是生產商、消費者、貿易商和航運公司達成的一致看法；因需求激增，且出現運輸瓶頸和生產限制，鋁價今年以來上漲了48％，引發了市場對通脹的擔憂，消費品生產商面臨原材料短缺和成本大幅上漲的雙面夾擊；許多與會人士預計，2022年多數時間供應問題將繼續拖累該市場，一些人預測最長可能要五年時間才能解決問題。
從技術日線來看，黃金收小陰線。上方壓力9月3日高點1834.01，下方支撐8月19日低點1773.20。
交易策略：若金價反彈持穩於1799.76，可考慮繼續做多，目標爲1848.72-1867.08，若金價下行跌破1781.40；可嘗試輕倉做空，目標爲1750.80-1720.20。
今天關注的主要數據面如下：
16:00 英國央行市場事務執行主管Andrew Hauser在2021年國際金融與銀行協會會議上就央行資負表發表講話