方世平—10月7日分析
昨日國際現貨黃金收報1762.50美元/盎司，現貨白銀收報22.59美元/盎司。
新西蘭聯儲週三在七年來首次升息，並表示將進一步收緊政策，寄望爲國內經濟和紅火的房地產市場降溫。升息25個基點標誌着緊縮週期的開始，該週期原本預計在8月開始，但因Delta新冠變異毒株疫情爆發和最大城市奧克蘭持續封鎖，升息被推遲。此前接受訪查的20位分析師一致預計，新西蘭聯儲將升息至0.50%。隨着時間的推移，預計將進一步取消貨幣政策刺激措施，未來的舉措將取決於通脹和就業的中期前景。”此次升息使得新西蘭步伐領先其他多數發達國家，儘管包括挪威、捷克和韓國等國家已經加息。在鄰國澳洲聯儲週二連續第11個月將利率維持在紀錄低點，並且準備將繼續維持低利率幾年。繼新西蘭加息後幾小時，波蘭央行將利率提高了40個基點，將主要利率從0.1%上調至0.5%，而原本市場對其的預期爲按兵不動。這是自 2012 年以來的首次加息以應對非暫時性通貨膨脹，而此舉將進而促使鄰近的匈牙利和捷克共和國開始採取同樣的收緊貨幣政策。
澳新銀行稱，日內新西蘭聯儲如預期將官方現金利率上調25個基點至0.50%，承認下行風險和集中封鎖帶來的痛苦，但強調了中期前景穩健，今日加息紐元的利差再次上升25個基點，這聽起來可能不多，但兌歐元和日元等貨幣來說很重要，這些貨幣的現金利率仍爲負，並可能在一段時間內保持這種狀態，如果未來一週現金利率的遠期預期調低，則將開始打壓紐元，尤其是兌美元和英鎊等貨幣，因爲美聯儲和英國央行均接近退出刺激舉措。
三菱日聯日聯銀行表示，日內新西蘭聯儲如預期將關鍵政策利率提高25個基點，且重要的是，在溝通中沒有任何內容改變市場對未來利率變動的預期，紐元兌美元因新西蘭聯儲的決議下跌，表明市場已經消化了高水平的加息預期，一般地說，對各大央行而言，在當前全球經濟環境下加息對貨幣的支撐作用不如在環境更有利時加息，當經濟增長惡化時，加息從未受到同樣的熱情歡迎；最近有證據表明，新西蘭新冠病毒感染病例出現回升，主要新興市場國家經濟增長下行風險加大，歐洲的燃料和電力短缺，以及美國國債收益率的持續攀升，都在削弱外匯市場對今日新西蘭聯儲加息的積極反應，由於投資者進一步質疑進一步加息的幅度，若全球不確定性進一步加劇，則紐元等G10國家貨幣更可能下跌，市場對這些貨幣的國家央行在2022年加息的計價較高。
美國9月ADP就業人數增加56.8萬，不及預期的預增加43萬，前值增加37.4萬，略微強化了美聯儲將提早收緊政策的預期，進一步提振美元。ADP首席經濟學家Nela Richardson：勞動力市場的復甦繼續取得進展，儘管與第二季度的74.8萬個就業崗位相比有明顯放緩。着疫情繼續改善，當前的招聘瓶頸應該會消失，爲未來幾個月就業崗位的穩步增長創造條件。ADP數據顯示美國9月份新增就業好於分析師預期，進一步增強了市場對美聯儲下月減碼購債的信心。強勁的就業報告緩解了對招聘困難的憂慮，但市場的波動依然劇烈，因爲人們擔心通脹持續時間可能比美聯儲預期的更久，尤其是在面對今冬能源供應緊張的時候。
本週五公佈非農就業報告。這份報告肯定會對美聯儲即將採取的行動產生深遠影響，包括何時開始縮減月度資產購買規模。強勁的就業報告將延續美聯儲在貨幣政策正常化方面更爲強硬的論調。這將允許美聯儲更早開始縮減購債規模，並從現在到12月開始減少每月1200億美元的購債規模。相比之下，疲弱的數據可能重新點燃美聯儲更爲溫和的基調。美元贏得投資者青睞，因爲市場預計美聯儲年內將開啓縮減資產購買規模進程，併爲在歐洲央行和日本央行之前退出應對新冠大流行而實施的超低利率政策奠定基礎。全球範圍內供應鏈喫緊會加劇物價上行壓力，讓市場感到緊張，這增加了美聯儲加速收緊貨幣政策面臨的壓力，並對黃金構成打壓。目前，預對於9月非農就業人數的預測要比8月份疲軟的報告強勁得多。一份強勁的就業報告將有望推動美聯儲逐步退出刺激政策。不過，如果就業報告像8月一樣遠低於預期，則可能放緩美聯儲縮減購債規模的進程，這將給黃金帶來利好。如果薪資水平持續上行或者就業始終難有長足突破，對於通脹的擔憂或將在未來一年給黃金市場帶來強勁的動能。
ING的G10外匯策略師Francesco Pesole表示，美元看漲前景喜人，美債收益率曲線再次變陡，美聯儲9月會議後公佈的點陣圖趨鷹，“若就業數據表現強勁，市場可能會預計美聯儲明年開始將步入爲期三年的緊縮週期。”
有40年市場經驗的Bob Michele正在警惕會迫使美聯儲比預期更早加息的通脹因素。這位摩根資產管理的首席投資官正提防一種情形假定，即從供應側瓶頸到薪資增長的各種物價壓力，會促使美聯儲最快在明年9月加息。這還不是他的基本情形假設，他仍預期2023年年中首次加息。但隨着本週債券價格下跌推動美國國債收益率升至三個月最高水平，市場對通脹遠非暫時性的擔憂正在加劇。
美國里士滿聯儲巴爾金表示，經濟需求旺盛，但疫情導致供應鏈出現問題，引發物價上漲，薪資水平升高。他還提到供應鏈中斷，包括亞洲多個經濟體因疫情關閉工廠，美國空缺崗位數比失業人數多出數百萬。這給工資和物價帶來了實際壓力，部分物價升高將是暫時的。我們已經有25年沒有通脹了，現在出現了6個月，對於它會持續多久，我們將拭目以待。
橋水fund的聯席首席投資官Greg Jensen表示，雖然對美國通脹的擔憂越來越重，但真正的危險可能是物價上漲和經濟停滯的結合。 問題是滯脹，這纔是真正的風險，很多投資組合都面臨巨大風險。決策者在解決這一問題上的選擇有限。美聯儲面臨着通脹遠高於目標的問題，但又無法像他們想要的那種程度寬鬆政策，被這種局勢拖曳前行，當然還有我們面臨着泡沫風險越來越高的問題。他還表示，美國經濟正面臨被壓抑需求釋放和供應短缺。
ING銀行駐倫敦分行外匯策略師Francesco Pesole指出，近期的疲軟情緒是受到能源價格上漲以及對通脹和央行可能衝擊的影響。鑑於通脹面臨上行壓力，市場對一些央行，尤其是美聯儲能否繼續推遲政策正常化變得越來越懷疑。貨幣政策收緊和經濟增長放緩這個危險組合顯然讓投資者感到緊張。
從技術日K線圖上來看，美元指數收小陽線。美指上方壓力9月30日高點94.50，下方支撐10日均線，美指支撐93.96，93.705，阻力94.47，94.72。
歐元/美元支撐 1.1522，1.1488，阻力1.1596，1.1636
EURUSD：歐元兌美元昨日最高上探1.1601，最低觸及1.1527，收報1.1557。
歐洲央行行長拉加德在法蘭克福發表演講時表示，歐元區當前的通脹壓力將是暫時的。“我們需要非常謹慎地管理經濟重啓及其所造成的摩擦”，“我們預計這些摩擦在很大程度上是暫時的。但很難確切預測中斷會持續多久。”她稱，“我們不應對供應短缺或能源價格上漲反應過度，因爲我們的貨幣政策不能直接影響這些現象。”其表示，但我們將密切關注工資情況和通脹預期，以確保通脹預期錨定在2％。
Forexlive：歐元區零售額小幅增長，線上零售額反彈，抵消了食品、飲料和菸草銷售額在7月份下滑後的跌幅。銷售年率爲0%，與去年同期持平，但這是由於一年前經濟首次重新開放，零售銷售激增。在成本壓力不斷上升的情況下，隨着第四季度的臨近，消費活動將進一步放緩。
荷蘭國際集團宏觀主管布熱斯基：在供應鏈中斷、大宗商品價格上漲和經濟逐步重新開放的背景下，將持續感受到更高的生產價格，且會持續影響消費者價格。年底德國整體通脹率甚至可能接近5%。
從技術日線圖上來看，歐元收小陰線。上方壓力10日均線，下方支撐1.1500。
交易策略：如匯價反彈持穩於1.1562之上，可考慮輕倉做多，目標爲1.1596-1.1636；如匯價反彈破敗1.1527繼續嘗試做空，目標1.1500-1.1488。
英鎊/美元 支撐 1.3540，1.3496，阻力1.3629，1.3674
GBPUSD：英鎊兌美元昨日最高1.3631，最低觸及1.3542，收報1.3583。
用於衡量英國未來10年通脹率預期。造成這種狀況的原因是英國天然氣價格飆升至紀錄高位，有可能加劇消費價格上升勢頭。相應的，貨幣市場幾乎完全消化了英國央行最早12月加息的預期，這將是三年來的首次加息。貨幣市場目前預期英國央行將在明年2月加息15個基點至0.25%，明年5月加息25個基點至0.5%。他們預期英國央行今年12月加息15個基點的機率接近百分百。
從技術日線圖上來看，英鎊收小陰線。上方壓力30日均線，下方支撐1.3496。
交易策略：如匯價反彈持穩於1.3590，可考慮輕倉做多，目標爲1.36295-1.3674；如匯價反彈破敗1.3542，可繼續嘗試做空，目標1.3496-1.3400。
黃金 支撐1749.83，1737.16，阻力1770.14，1777.78
黃金昨日最高上探1765.11美元/盎司，最低下探觸1744.80美元/盎司，最終收報1762.50美元/盎司。
OANDA的高級市場分析師Edward Moya在一份報告中表示：“即將發佈的非農就業報告可能會改變黃金市場運行邏輯，金價可能會在1745美元至1775美元之間盤整。一旦完全消化縮減購債預期，金融市場將更加關注2022年經濟前景，這將爲許多投資者重返黃金市場開綠燈。”
太平洋投資管理公司(Pimco)分析師最近指出，如果油價漲勢沒有放緩的跡象，如果OPEC+甚至美國頁岩油生產商未能先發制人，美國政府仍可選擇出售其戰略石油儲備。
JTD Energy Services首席策略師John Driscoll表示,隨着冬季的臨近，OPEC+堅持早先達成的石油產量協議，油價可能會經歷“前所未有的飆升”；他表示，油價有可能躍升至每桶100美元，但這是不可持續的。
分析師指出，一旦冬季出現嚴寒天氣，再疊加上供應鏈的挫折，確實可能導致油價扶搖直上漲破100美元。往年，季節性影響對於NYMEX原油價格的影響相對有限，因美國本土市場用來取暖的燃料主要是天然氣，但今年，在天然氣價格過度上漲，油氣價格倒掛的狀況，更多用戶將被迫改用燃油供暖，這足以令油價在冬季也錄得跟漲走勢。
摩根大通全球研究聯席主管Marko：從2010年至2015年這段近期歷史來看，美國經濟和消費者在WTI原油價格平均達100美元的情況下表現還不錯。事實上，模型顯示，經通脹和消費者購買力等因素調整後，油價可能升至130美元/桶或150美元/桶而不會造成太大麻煩。
從技術日線來看，黃金收小陽線。上方壓力30日均線，下方支撐9月29日低點1720.40。
交易策略：若金價反彈持穩於1765.11，可考慮繼續做多，目標爲1770.14-1777.78，若金價下行跌破1757.47；可嘗試輕倉做空，目標爲1749.83-1737.16。
今天關注的主要數據面如下：
16:30 歐洲央行首席經濟學家連恩發表講話
19:30 歐洲央行公佈貨幣政策會議紀要
21:00 歐洲央行首席經濟學家連恩參加愛爾蘭央行舉辦的一場線上研討會
23:45 歐洲央行首席經濟學家連恩參加歐洲央行與美國克利夫蘭聯儲合辦活動的小組討論會