1、貨幣掉期交易（CCS/CRS）
指在約定期限內交換約定數量人民幣與外幣本金，同時定期交換兩種貨幣利息的交易。
本金交換的形式包括：（一）在協議生效日，雙方按約定匯率交換人民幣與外幣的本金，在協議到期日雙方再以相同的匯率、相同的金額進行一次笨的的反向交換。（二）在協議生效日和到期日均不實際交換人民幣與外幣的本金交換形式；（三）在協議生效日不實際交換本金、到期日實際交換本金；（四）主管部門規定的其他形式。
利息交換指交易雙方定期向對方支付以換入貨幣計算的利息金額，交易雙方可以按照固定利率計算利息，也可以按照浮動利率計算利息。
2、貨幣掉期交易相關定義
1>定息週期/定期頻率（Fixing Frequency）
又稱利率重置週期，貨幣掉期交易中每隔一段固定的期限就會重新確定用於計算利息支付的浮動利率，該期限即定息週期。
利息重置頻率隱含的期限即利率重置週期。定期頻率隱含的期限即定息週期。
2>付息週期/付息頻率（Payment Frequency）
貨幣掉期交易中交易雙方每隔一段固定的期限會向對方支付換入貨幣計算的利息金額，該期限即爲付息週期。
付息頻率隱含的期限即爲付息週期。
3>貨幣掉期相關日期
1>起息日（Value Date）與付息日（Payment Date）
起息日是付息週期的起始日，也是這個付息週期開始計息的日期，簡稱“V”。
付息日是付息週期的終止日，也是這個付息週期支付利息的日期。
每個付息週期都有對應的氣息日和付息日。上一付息週期的付息日即下一付息週期的起息日。
2>定價日（Fixing Date）
又稱利率重置日。在每個付息週期開始前根據參考利率確定該期利率值的日期。
3>生效日（Start Date）與到期日（Maturity Date）
期初本金交換的日期也是第一個付息週期的起息日，稱爲生效日，又稱首次起息日，期初本金交換日。一般情況下，期末本金交換日和最後一次利息交換日爲到期日。
生效日與到期日之間所跨越時間長度爲期限。
4>定息規則（Fixing Rule）
指確定定價日與起息日規則關係的規則，屬於定價日規則的一部分，包括V-0，V-1和V-2.
【注】1、貨幣掉期期限結構由成交日、生效日、付息週期、到期日等若干時間要素構成，整個期限由若干個付息週期組成，每個付息週期均有三個構成要件：定價日、起息日和付息日，進而確定付息週期的利息計算和支付。
貨幣掉期交易日期確定流程：
|——付息日
成交日——生效日（首次起息日）——到期日——中間日 |
|——起息日——定價日
2、人民幣端付息週期可以大於定息週期，一個付息週期內可以有多個定價日，每個定期週期有一個定價日。
3、首次起息日（生效日）和非首次起息日（付息日）規則見後文
4>殘段（Stub）
包括付息殘段和計息殘段，如無特別約定，殘段指付息殘段。
1>付息殘段（Payment Stub）：指一個期限不能整除付息週期時，期限可以拆分爲若干個完整的付息週期和一個付息殘段。
2>計息殘段（Fixing Stub）:指人民幣端付息週期大於定息週期時，且一個付息週期不能整除定息週期時，付息週期可以拆分爲若干個完整的利率重置週期和一個計息殘段。
5>上海銀行間同業拆放利率（Shanghai Interbank OfferedRate,Shibor）
指以全國銀行間同業拆借中心爲平臺計算、發佈並命名的，根據報價銀行團自助報出的人民幣同業拆出利率計算的算術平均利率，是單利、無擔保、批發性利率。利率期限包括O/N,1W,2W,1M,3M,6M,9M和1Y。（報價銀行團由16家商業銀行組成，報價行必須具有公開市場一級交易商或外匯市場做市商資格，在貨幣市場交易活躍、信用等級較高，且具有較強的利率定價能力）中國外匯交易中心暨全國銀行間同業拆借中心受權Shibor的報價計算和信息發佈。在每個交易日根據報價行的報價，剔除最高、最低各兩家報價，對其餘報價進行算數平均計算後，得出每一期限品種的Shibor,於每個交易日上午9：30對外發布。
6>回購定盤利率（Fixing Repo Rate）
指以銀行間市場每天上午9:00-11:00間的回購交易利率爲基礎並借鑑國際經驗編制的利率基準參考指標。中國外匯交易中心暨全國銀行間同業拆借中心受權於每個交易日上午11:00對外發布。
回購定盤利率的編制方法是：以隔夜回購（R001）、7天回購（R007）、14天回購（R014）交易在每個交易日上午9:00-11:00之間的全部成交利率爲基礎。分別對隔夜回購、7天回購、14天回購進行緊排序，該序列的中位數即爲當日的定盤利率。
隔夜回購定盤利率、7天回購定盤利率、14天回購定盤利率分別以FR001、FR007以及FR014進行表示（FR007也可以用7D REPO表示）。
緊排序是指按照回購利率從高到低排序。並且回購利率數值相同的排序序號相同
7>定期存款利率（Depo Rate)
指中國人民銀行發佈的人民幣定期存款利率。
3、貨幣掉期交易基本結構
1>貨幣掉期交易基本要素
| 報價 | 交易 | |||||
| 主體 | 人民幣外匯遠期掉期做市商 | 人民幣外匯貨幣掉期會員 | ||||
| 貨幣對 | 人民幣兌美元 | 人民幣兌美元、港元、日元、歐元、英鎊 | ||||
| 期限 | 1Y、2Y、3Y、4Y、5Y、6Y、7Y、8Y、9Y、10Y | 交易雙方自行約定 | ||||
| 本金交換形式 | 期初、期末各交換一次本金；或期初、期末都不交換；或僅到期日交換 | |||||
| 利率類型 | 人民幣 | 3個月Shibor（+/-點差） FR007(+/-點差) 固定利率 | 3個月Shibor(+/-點差) FR007（+/-點差） 一年定期存款利率（1Y Depo）(+/-點差) 固定利率 | |||
| 外幣 | 3個月美元Libor | 美元、日元和英鎊 | 對應幣種的Libor(+/-點差) 固定利率 | |||
| 歐元 | Euribor(+/-點差) 歐元Libor(+/-點差) 固定利率 | |||||
| 港元 | Hibor(+/-點差) 固定利率 | |||||
| 備註 | 以人民幣端利率爲報價基礎 | 交易支持一種貨幣爲浮動利率加減點差或固定利率，另一種貨幣爲浮動利率或固定利率。 | ||||
| 利率期限 | 美元Libor(3個月) Shibor（3個月） Repo(7天) | 浮動利率期限由交易雙方根據實際情況自行約定 | ||||
| 報價品種（利息交換形式） | 1、3個月人民幣Shibor利率/3個月美元Libor利率（CNY 3M Shibor/USD 3M Libor） 2、人民幣固定利率/3個月美元Libor(CNY Fixing/USD 3M Libor) | 1、人民幣固定利息/外幣固定利息 2、人民幣固定利息/外幣浮動利息 3、人民幣浮動利息/外幣固定利息 4、人民幣浮動利息/外幣浮動利息 | ||||
| 付息週期 | 浮動利率（3個月美元Libor,3個月Shibor ,積極FR007）以及人民幣固定利率付息週期均爲三個月：即 CNY 3M Shibor / USD 3M Libor:Q/Q CNY Fixing/ USD 3M Libor:Q/Q CNY 7D REPO/ USD 3M Libor:Q/Q | 人民幣端付息週期由交易雙方自行約定，但不得短於利率期限； | ||||
| 外幣端付息週期與外幣利率期限一致 | ||||||
| 報價精度 | ||||||
| 計息基準 | FR007(Act/365) Shibor(Act/360) 人民幣固定利率（Act/365) 美元Libor(Act/360) | 雙方自行約定計息天數規則 | ||||
| 利率重置頻率 | 如無特殊約定，利率重置頻率與利率期限保持一致 | |||||
計息標準“ACT"也可表示爲A；
2>貨幣掉期交易示例
1、2014-04-21，機構A通過外匯交易系統與機構B達成一筆1Y美元兌人民幣貨幣掉期交易，機構A爲發起方。約定機構A在2014-04-23以USD/CNY=6.1560的價格從機構B買入USD1,000,000 ,在2015-04-23以同樣價格向機構B賣出USD 1,000,000。
雙方約定每3個月向對方支付以換入貨幣計算的利息金額，機構A按照USD 3M Libor向機構B支付美元浮動利率，定價日爲起息日前兩個營業日，日基準爲A/360.機構B按照3M Shibor-50.01bps 向機構A支付人民幣浮動利率，定價日爲起息日前一個營業日，日基準爲A/360.
因此，暫不考慮節假日因素的前提下，2014-07-23,2014-10-23,2015-01-23,2015-04-23機構A需要分別按照2014-4-21,2014-07-21，2014-10-21，2015-01-21的USD 3M Libor 向機構A支付美元浮動利率，而機構B需要分別按照2014-04-22,2014-07-22,2017-10-22,2015-01-22的3M
Shibor -50.01bps向機構A支付人民幣浮動利率。例如2014-04-21的USD 3M Libor 爲 0.2286%，2014-04-22的3M Shibor -50.01bps位4.999%，2014-04-23~2014-07-23共有91天，因此在2014-07-23，機構A需要向機構B支付USD 1,000,000*0.2286%*91/360=577.85,機構B需要向機構A支付CNY6.156,600*4.999%*91/360=77,789.44
涉及到的交易要素包括：
發起方：機構A 報價方：機構B 成交日:2014-04-21 到期日：2015-04-23
貨幣對：美元/人民幣 交易模式：詢價交易 即期匯率：6.1560
期限：1Y 清算模式和方式：雙邊清算
本金交換方向和金額：2014-04-23，機構A買入USD1,000,000 ，賣出CNY 6，156，000
機構B買入CNY 6,156,000 ，賣出USD 1，000，000.2015-04-23，兩銀行做相反的貨幣交換。
利息交換：方向：機構A向機構B支付美元浮動利率，機構B向機構A支付人民幣浮動利率
名義本金：USD1，000，000 CNY 6,156,000
利率： Libor 3M Shibor-50bps
定息週期：3M 3M
定息規則：V-2 V-1
付息週期：3M 3M
計息基準：A/360 A/360