初識貨幣政策利率傳導機制和利率期限結構

• 貨幣政策利率傳導機制理論

  古典經濟學時期，維克塞爾《利息與價格》提出並形成“維克塞爾累計過程理論”，認爲貨幣只有在市場均衡時纔不會產生影響並呈現出“中性”特徵；當市場非均衡時，貨幣可以通過貨幣利率這一條機制影響市場經濟運行；

  20世紀30年代，凱恩斯主義；

  20世紀60年代，弗裏德曼等貨幣主義學派；

  貨幣政策利率傳導機制是一個十分複雜的系統，它和一個地區的金融發展狀況、市場成熟度、經濟金融體系結構等多方面息息相關，不同國家由於環境不同，利率傳導機制的路徑也大不相同。

• 利率期限結構理論

  利率期限結構指的是特定的時點上由不同期限的即期利率所組成的曲線，它代表該時刻所有期限的利率水平，是許多金融資產定價的基礎。

  利率的期限結構曲線中的每一點都反映了不同期限的資金供求關係，市場上該期限利率的一般水平。

  目前的利率期限結構理論主要有：

  1. 純預期理論

  2. 流動性偏好理論

  3. 市場分割理論

  4. 期限偏好理論

• References

1. 駱帥韜.央票發行對利率期限結構影響的有效性研究-基於動態Nelson-Siegel模型[D].杭州:浙江大學,2015.