2020有太多事件可以回顧。
即便非標爆雷成了常態，老百姓對於信託依舊存有信仰。確切說是對過去的剛性兌付戀戀不捨。加之信託牌照相當值錢，大部分投資人認爲金融機構不會出太大的亂子。
但是，川信、安信、雲信、新時代等信託公司相繼出現嚴重的風險事件，進入到歇業整頓狀態。如果對中國信託行業歷史有所瞭解的話，應該記得當年信託也是個羣魔亂舞的行業，其野蠻程度一點都不亞於P2P。經過數次清整，大量問題公司（信託）停運倒閉，一直到最後留下68家信託公司（2021似乎又增加一家）。今天信託公司面臨更強的監管，因此不太可能出現過於極端的風險。饒是如此，停運整頓對於從業者和投資人依舊會產生巨大的影響。
另一個標誌性事件就是普信的爆雷。雖然到2021年2月還未被立案，但這家自面世以來始終談到這央企股東背景的財富公司，終究還是露出了狐狸尾巴。但是普信的做法並不是孤例，早在2020年的春節期間納泓被立案，這家財富公司也是頂着某日報央媒的背景開展業務，曾一度在名片上印有這家央媒的名號。還有原合星財富的離職高管，跟屢屢違約失信的中信國安搞出一個子公司，並以此作爲宣傳亮點。這些手段自2018年之後已經成爲標準套路，每一本公司介紹冊子中，或多或少都會出現央國企爸爸的縮影。
2020年大量民營財富連環崩盤。其中有一個特別的類型是票據基金，其代表便是民創投資，以銀行承兌業務沒有風險作爲產品的宣傳亮點進行資金募集。財富行業中票據基金曾經一度熱火朝天，但在2019年華領、良卓、外灘控股先後倒下，再加上2020年民創的爆雷，徹底打破“絕對安全”的謊言。
真正的銀行貼票確實很少出問題，但也絕無可能承當如此之高的綜合成本。當投資人一心向往高收益的同時，爲何沒有意識到如此明顯的不合理之處？由此看來大部分的踩雷可以歸結於兩個原因：第一，認知不足。第二，不願看見。
最後還有幾個標誌性事件，比如永煤的違約、包商的破產、工商鵬華的延兌，當這些預料之外的風險發生時，身處其中之人只能抱着難堪勉強面對。還有當年熱門的大白馬股權基金，我們看到的又是似曾相逢的故事，前三期基金漂亮的業績吸引大量的投資人狂熱追逐，如今海量資金正面臨巨大的退出壓力。
非標徹底走向衰亡的時候，二級市場迸發出前所未有的活力。2020年的市場行情對所有證 券策略基金都比較友好，無論是主觀多頭還是量化多頭，無論是CTA策略還是套利策略，無論是宏觀對沖還是高收益債策略等，都取得了優異的業績表現。
如果說大部分投資人在2019年對後市還存有懷疑和猶豫，到了2020年則進入到過度狂熱的狀態。原先死守非標固收的投資人紛紛主動轉向權益化產品，許多客戶甚至在倒逼服務自己的理財師進行轉型。2020年中國財富行業開始告別過去15年的舊軌道，邁向新的行業格局。
鑑於此，2020 年可稱爲中國財富行業從非標資產向標準化資產轉型的元年。
那麼2020年各主流私募策略，誰的表現最爲搶眼呢？
2020年的收益的冠軍又是以危機阿爾法著稱的CTA(管理期貨)基金。在第四季度逆襲了牛市中表現優異的股票策略基金。
CTA策略在2020年的收益水平是年化26.93%，主觀多頭策略則是26.36%，量化多頭低了一個百分點，這是2020年的前三名。第二梯隊裏套利策略依舊穩穩地取得14.29%的年化收益，中性策略是12%。相比之下上證指數上漲了11.30%，這意味着2020年只要參與了二級市場， 中間老老實實不瞎折騰，大概率是可以賺到錢的。
與此同時又看到身邊無論是理財師還是投資人，都開始湧現出一股違和的自信感。有些投資人覺得原來買（證券）基金賺錢這麼容易，那還要理財師幹什麼？有些從業者則覺得給客戶賺錢不如給自己賺錢，把自己過往積累下的本金拿出來投資基金，一年百分之三四十、五六十的收益多好。
在財富行業年份長一些的老兵都知道，類似2020年這樣的行情並不多見。無論哪個策略都能賺大錢，一定不是常規現象。沒有人能夠對2021年做出完全精確的判斷，但有一點可以 肯定，那就是2021年不可能複製2020年的情況。
把時間軸拉長來看，2014到2020的6年的時間裏主流私募證券策略的表現，主觀多頭當然排在第一，因爲股票策略是最激進的。在過去的6年裏年化收益達到11%，但是最大回撤高達35%！主要原因是橫跨了2018年的熊市，很多基金在當年回撤高達30%以上，對於那些能夠承受住期間震盪波動所帶來的“痛苦”的投資人，堅持拿滿5到6年，就可以獲得複合年化11%的收益。但現實是，大部分人都高估了自己的承受能力。
其他幾個策略的表現：量化多頭年化做到12%，CTA複合年化是16%，市場中性策略也達到 了6.5%，套利基金在過去6年裏也爲客戶創造了年化10%的複利。關鍵在於回撤（反應策略/基金的風險）明顯優於主觀多頭策略！量化多頭最大回撤是19%，CTA最大回撤只有3.6%，市場中性因爲2014年到2015年的那波二八行情影響最大回撤達到7.8%（依舊遠低於主觀多頭）。更值得注意的是套利策略，最大回撤只有2%。
投資不僅要考慮收益，更要考慮以承受多少風險作爲代價換來這些收益。早先剛兌的模式中，由於風險無法度量，使得所有人都忽略了風險指標，使得衡量投資性價比的標準變得毫無意義。但在淨值化的市場裏，將風險和收益兩個維度同時進行比較，便可以發現CTA 和套利這兩個策略的性價比非常高。而那些號稱保本保收益的非標固收，最後被證明只不過是在用100%的本金去博取七到八個百分點的年化收益——完全是以大博小、本末倒置。