今天是木子讀吧陪你的第658天
酒在A股的衆多賽道里面，屬於食品飲料行業，一直以來都是一條好賽道。特別是中國這種人口基數大的國家，巨大的消費需求，支撐着食品飲料行業的良好發展。
而在食品飲料的衆多子行業中，白酒行業是其中最好的細分子行業之一，也是一個造就牛股的好賽道。除了茅臺，A股市場上的很多白酒公司利潤都不錯，也都給投資者創造了不菲的回報。
白酒能夠在股票市場上勝出，其核心原因有以下幾個：
第一，白酒是一個受我國文化影響很大的行業，有深厚的文化底蘊，不存在外國產品的競爭。白酒相對於其他酒有着不同的地位，具有悠久的歷史和獨特的民族文化內涵，這也成爲白酒行業的壁壘和護城河。
第二，白酒是一種情感消費，消費者除了要考慮口感等因素，更多考慮的是社交需求。我國是一個強社交的社會，這使得白酒消費呈現不完全追求“性價比”的現象。
第三，白酒的具有一定的成癮性，也就是說，當消費者喝慣某個牌子的白酒之後，會一直喜歡這個口味，覺得其他口味不好喝。比如，喝慣醬香型白酒的人，往往不太喜歡濃香型白酒。
第四，白酒不涉及庫存問題。白酒行業有一個跟任何行業都不一樣的特殊之處，那就是白酒儲藏時間越久，就越香醇、越值錢，所以白酒企業不用太擔心庫存管理。不像服裝行業，如果庫存管理做得不好，後果會很嚴重。
葡萄酒同爲酒類賽道，爲什麼就沒有像白酒那樣“幸運”呢？核心原因有以下兩個方面：
第一，高端白酒行業競爭格局穩定，龍頭公司提價話語權高。貴州茅臺和五糧液這兩家公司的營業收入佔整個高端白酒市場營業收入的比例將近90%，所以即使白酒銷量在見頂之後，貴州茅臺依然能憑藉龍頭地位穩步提升收入和利潤，且毛利率一直保持在90%左右。
再看葡萄酒行業，產品繁雜、品牌分散、市場秩序較爲混亂，市場集中度低，龍頭公司的競爭力並不突出。
第二，葡萄酒作爲西方舶來品，判斷其品質高低用的是國際標準。比如規定經緯度在哪個範圍內的葡萄是釀造葡萄酒最好的材料、甜度要多少才合適等。
這就使國內生產企業缺少了釀造出優質葡萄酒的土壤，很容易受到進口葡萄酒的衝擊。所以葡萄酒的高端產品多是國外品牌，國內的葡萄酒由於缺乏品牌優勢而難以賣岀好價格。
20年前，很多人認爲葡萄酒行業成長性高，所以那時候的資本市場上，追捧張裕的人多過看好茅臺的人。但事實告訴我們，葡萄酒儘管比白酒有着更高的行業增速，由於其行業競爭格局分散和品牌溢價能力弱，決定了龍頭公司張裕的業績和股價表現，遠遠不如白酒龍頭公司貴州茅臺。
所以，我們在評估一個行業時，只看其成長性是遠遠不夠的，良好的競爭格局纔是好賽道的首要評判標準。
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