「今天是木子讀吧陪你的第1077天」
買股票就是成爲公司的股東，公司業績增長，股價就會上漲，這是投資股票的底層邏輯。那一個公司的業績是由什麼決定的呢？
股票本質上是一種權益憑證，是一種虛擬資本。市場之所以認可股票的價值，是因爲持有股票代表擁有一定的權益，既能夠參與股東大會對公司經營決策產生影響，又能分享公司的分紅與派息。
當然，我們普通個人投資者由於持有的份額有限，參與經營決策的話語權不大，更關心購買股票後能夠從中獲得的投資收益。這種投資收益短期來看是股價上漲的資本利得，長期來看是股票的利潤分紅，這都與公司的經營業績息息相關。
而公司經營業績直接影響股價的漲跌，我們都知道，股票的價格永遠圍繞價值上下波動，我們在建倉前，需要對一隻看好的股票進行估值，而最實用簡單的估值方法就是市盈率法。這是一種相對估值方法，通過估計股票的市盈率和每股收益，間接計算出股票價格，這裏我們主要關注決定股價的因素：每股收益（EPS）。
每股收益是一個核心的利潤指標，由上市公司當期稅後淨利潤，扣除優先股股息後所剩餘額，除以當期在外流通的普通股加權平均數量得到數值。也可以變通爲總的淨利潤除以總股數，就是每股對應的淨利潤。每股收益是發放分紅股息和普通股升值的基礎。每股收益可在上市公司的季度報告和年度報告中直接查詢，一般在利潤表的下方，還可通過雪球APP裏面的財務分析來查詢。
下面，我們就來分析一下每股收益的影響因素。把前面的計算公式拆借一下，你會發現淨利潤是每股收益的決定性因素，那淨利潤是什麼呢？淨利潤大體等於收入減去成本、費用和稅收，還有一些其他收支因素。
第一個要素是營業收入。營業收入即企業從事生產經營活動所取得的收入，這取決於兩個方面：一是宏觀經濟環境。如果經濟復甦，企業的蛋糕變大，就有助於提升利潤。二是中觀行業格局變化。即便蛋糕不變大，一個企業依然可以通過競爭從中多分一部分。
第二個要素是營業成本。與營業收入相對，營業成本是企業從事生產經營活動所產生的成本，包括人工、水電、材料物料、折舊等。成本主要取決於兩個方面：一是內部的經營管理，如果管理得好，一個人可以發揮兩個人的作用，成本自然就低，企業利潤就高。企業管理受到管理層的直接影響，所以管理層的更換通常會對股價產生顯著影響。二是外部的成本環境，原材料漲價，就會侵蝕企業的利潤。
第三個要素是費用。費用包括財務費用、管理費用、銷售費用等。財務費用是與資金相關的費用，與利率水平關聯度高，受利率政策、監管政策和信用環境影響。比如，降息能降低企業融資成本，所以股市會漲；管理費用主要是管理人員工資；銷售費用是支持銷售活動而產生的費用，管理費用和銷售費用主要取決於企業的經營管理水平。
第四個要素是稅費。稅費包括稅金及附加和所得稅費用，與對應稅收政策規定的稅率直接掛鉤。近幾年國家一直在減稅，支持民營企業發展，對很多企業利潤和股價是有提振的。
第五個要素是損益變動、營業外收支等其他項。這部分與企業主營業務不直接掛鉤，屬於非經常性因素，通常影響不大。有很多上市公司在主營業務之外開展了很多金融投資活動，這需要我們密切關注。
通過以上因素基本可以預測每股收益的趨勢，在得到了每股收益的數據後，有4種最簡單的方法可以加以應用：
一是找績優股，享受高盈利。對每股收益進行排序，越高的越有股息分紅和股價上漲潛力。
二是找垃圾股，規避風險。與績優股相對應，垃圾股是指每股收益較低、業績較差的股票。
三是找龍頭股，搶先機。看好一個行業首先考慮的是買龍頭，一般龍頭企業的每股收益較高。
四是找成長股。縱向比較，如果每股收益持續增長，則該股票正處於成長階段，未來前景便可期，可以持續跟蹤。
總的來說，每股收益是業績的核心指標，而業績是股價的內在基礎。它能夠幫助我們對上市公司有一個基礎的認識。
當然，每股收益也不是萬能的，它代表的只是一段時間的每股收益情況，相對靜止，任何一個指標都需要結合其他指標全面考量。
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