1，可转债的定义：可转债称为可转换债券，是一种特殊的债券，由上市公司发行，其持有者可以在一定条件下将可转债转换为发行人的股票，相当于债券+该上市公司股票期权。
2，债券的基本要素主要包括：债券面值，票面利率和价格。债券面值和票面利率是定期收到利息的计算根据，通常一张债券面值为100元，债券的价格是由市场供求关系来决定的。例如某只债券面值为100，票面利率为5%，3年期到期债券，那么前两年每年年底都会收到50元利息，最后一年一年会收到本金加利息共1050元，假设该债券在市场上的价格为950元，那么该债券的到期收益率为7%。到期收益率是未来现金流等于现值的那个收益率。
3，可转债的基本要素：1，可转债的现值（可转债的市场价格）；2，可转债对应股票的市场价格（正股市场价格）；3，PB市净率=转股价值/正股每股净资产（）；4，转股价格（如128068，9.09）；5，转股价值（如128068，148.95）；6，转股溢价率（如128068， -7.2%）；7，到期税前收益（如128068， -3.44%，就是不转股或者不卖出的情况）。
转股价值 = 转债面值 / 转股价格 * 正股价格（注意转股之后不能买上卖出，而股票的价格可能存在较大幅度波动，转股价值不一定是转股后可以获得的收益）
转股溢价率 = （转股价格（现价） - 转股价值）/ 转股价值 * 100%
4，以下以三一重工为例进行说明：2016年1月三一重工发行面值100元，期现为6年的转债，2016年7月4日起可转股。票面利率分别是第一年0.2%，第二年0.5%，第三年为1.0%，第四年为1.5%，第五年为1.6%，第六年为2.0%。每张三一转债到期偿还本息：106元。转股价格为7.43元（1份三一转债可转换为100 / 7.43 = 13.4张股票，非整数股票会以现金兑付。即得到13张股票）
以下有几种情况来计算到期收益率，包括持有到期、债券买卖和转股的情况，假设发行日三一转债价格为105元。
持有到期：假设投资者在2016年1月4日购买了1收10张三一转债，持有至到期共6年。期间可转债未被发行人提前赎回，投资者也没有转股。
那么第一年投资者收到的利息是1000 * 0.2% = 2， 第二年收到的利息1000*0.5% = 5，第三年收到的利息：1000 * 1% = 10，第四年收到的利息：1000 * 1.5% = 15，第五年收到的利息：1000 * 1.6% = 16，第六年收到本金以及利息：106 * 10 = 1060（虽然最后一年的票面利率是2%，但到期赎回价Wie106元，所以最后一年投资者获得的时机利率为6%。如果发行人在最后一年到期日前强制赎回可转债，须要投资者支付最后一年的利息为2%），假设到期收益率为x，计算公式为：
经计算得到x = 0.91%
债券买卖：投资者于2016年1月4日购买1手10张三一转债，假设在2020年5月4日，投资者将三一转债全部卖出，卖出价格为115元。可转债是实行的T+0交易，当天买入的可以当天卖出。第一年利息2元，第二年利息5元，第三年利息10元，2020年5月4日 – 2020年1月4日 = 122天，122 / 365 = 0.334年。卖出价格115，卖出可得1150元。假设到期收益率为x，计算公式如下：
经计算得到x = 3.23%。
债券转股：投资者于2016年1月4日购买1手10张三一债券，假设在2019年1月4日，投资者将三一转债全部转股，第二天股票价格为10元，投资者将所有股票都卖掉平仓。第一年的利息为2元，第二年的利息为5元，第三年的利息为10元，转股数为1000/7.43 = 134.5895股，需要截取整数位134股，股票市值为134 * 10 = 1340元，不足1股现金兑付0.5895 * 10 = 5.895眼，总共收益：10 + 1340 + 5.895 = 1355.895元。假设到期收益率为x，计算公式如下：
经计算得到x = 9.11%。
需要注意以下几点：
- 转股之后，无法转回为债券；
- 申请转股的转债面值须为1000元整数倍；
- 如转换的股份不是整数，比如刚刚那个，转股数为134.5895，实际转股为134股，0.5895以现金兑付，为0.5895 * 10 = 5.895。
- 转股之后当天晚上清算完之后股票就可以到账，次日可以卖出。即T日转股，T+1股票到账，T+2日股票可以卖出。