對A股進行量化投資分析，具有一下優勢：
第一，數據優勢。中國上市公司的財務數據披露完整，數據庫更新迅速。通過常用的金融數據庫，我們能夠很容易地獲取上市公司的財務數據。並且，數據庫提供的數據也包含上市公司高管、股權結構、董事的數據，美國股票市場超過80%的交易量來自機構投資者。所以在美國股票市場，放眼望去，都是專業的機構投資者，具有極強的信息收集和、處理能力，但凡有一丁點超額收益的機會，機構投資者就會立刻發覺並利用。然而在中國股票市場上，根據上海證券交易所（以下簡稱上交量化投資的核心，在於提取與未來股票收益率相關的信息。這就需要市場滿足兩點：第一，市場是有效的，即與收益率、定價相關的信息終究會反映在價格當中。如果市場完全無效，價格不受信息的驅動，那麼即使將一隻股票方方面面的信息都掌握透徹，也無法對未來的收益率進行預測。
第二，與股票定價相關的信息並不能夠立刻、完全反映在價格當中，而是需要一定的時間。如果價格立刻反映信息，不給量化投資留任何分析、建倉的時間，那麼量化投資也是沒有用武之地的。也就是說，量化投資的適用，需要市場是有效的，但又不是那麼有效，這樣利用量化投資方法提取信息，才能對未來做出預測。
投資包含機構投資者和個人投資者。這些大股東因爲持股比例較高，所以對這家公司內部運營的瞭解會比小股東更多，他們掌握的信息更完全。如果一家公司，它的大股東不僅繼續持有，而且大量買入了這家公司的股票，這通常說明大股東對這家公司非常有信心，認爲這家公司的股票未來會上漲，這就傳遞出提升股價的信號。如果市場是有效的，那的公司其未來股票的價格波動情況。
一個問題：如果投資者只根據單個指標進行選股，能否獲得可觀的絕對收益？對於單個指標，選取的條件是：現金流/資產＞10%，權益回報率＞15%，主營業務利潤增長率＞20%，市盈率＜20。表1-5給出了每年滿下跌過多時，可能會反彈。RSI就是用來衡量股票價格反轉的指標。RSI過高時，比如高於80，股票下跌的可能性較大。RSI過低時，比如低於20，股票上漲的概率較大，所以RSI與未來股票收益率成反比。
宏觀經濟分析的框架，從國民經濟的核算公式開始：
GDP=消費+投資+淨出口+政府開支
總量指標，反映經濟運行的總體情況。消費、投資、淨出口是經濟的三駕馬車，是經濟總量的三大構成部分，是經濟基本面的分析要素。政府開支是政府對宏觀經濟施加影響的一個方面。考慮到政府對宏觀經濟的經濟基本面分爲四部分，即經濟總量、消費、投資以及淨出口。
儘管GDP是衡量宏觀經濟運行最直接的指標，但GDP數據每季度只更新一次。作爲補充，PMI也是一個重要的衡量宏觀經濟整體運行情況的指標。相對於GDP，PMI具有頻率更高、快速簡便、及時綜合、預測性強等優點，是一個較爲可靠的先行指標。
目前，我國每月的製造業PMI指數都有兩個版本，分別是由國家統計局發佈的官方PMI和由財新發布的財新PMI（原匯豐PMI）。兩者的區別主要在於統計範圍，官方PMI覆蓋了大中小型企業，而在財新PMI的統計範圍中，中小企業佔比更高。從歷史數據來看，兩者大體同步，偶有背離。
物價水平可以用商品價格指數表示，具體可分爲消費者價格指數（Consumer Price Index， CPI）和生產者價格指數（Producer PriceIndex， PPI）。兩者均由國家統計局於每月月初發布，是衡量經濟通貨膨脹（以下簡稱“通脹”）水平的有力指標，全面反映了全國消費品和生產品的總體價格變化，對於政府貨幣政策和進行資產定價都具有指導意義。
除了CPI，PPI也是重要的價格指數，所不同的是，PPI統計範圍是生產者購買商品和勞務的價格變化，表明企業面臨的購買成本的升降。爲了儘量減少對市場的衝擊，股權分置改革嚴格限制了非流通股股份解禁的份額和速度。自每家上市公司改革方案實施之日起，持有上市公司股份總數的5%以上的原非流通股股東，在12個月之內不得上市交易和轉讓。上述規定期滿之後，可以通過證券交易所交易出售原非流通股股份，出售股份所佔總股數比例在12個月之內不得超過5%，在24個月之內不得超過10%。
和系統性風險的爆發，促進市場穩定。當市場流動性明顯不足、股市大幅下挫時，央行一般會通過降準降息、公開市場操作等工具注入流動性，緩解資金面的緊張。央行的流動性調節可以從M2增速、每週公開市場操作貨幣淨投放量等指標衡量。
衡量投資者情緒的指標有市場成交金額、換手率和新增開戶數。市場交易量越大，成交越活躍，投資者情緒越高漲。
更替決定風險資產的配置和股票行業的選擇。美林時鐘的貢獻有以下兩點：
① 建立了經濟週期與資產配置的內在邏輯，有助於指導資產的配置與股票市場的擇時；
② 提供了劃分經濟週期的行之有效的方法。這點尤其重要。因爲經濟週期的劃分往往需要參考衆多指標，滯後性非常明顯，但按照美林時鐘提供的方法，運用GDP增長和CPI兩個指標，就能對經濟週期進行有效的劃分。
來幫助經濟恢復活力。在美林時鐘的框架下，衰退階段的特徵是GDP增長下行，CPI下行。
在美林時鐘的框架下，復甦階段的特徵是GDP增長上行，CPI下行。
過熱階段的特徵是GDP增長上行，CPI上行。
在美林時鐘的框架下，滯脹階段的特徵是GDP增速下行，CPI上行。
利率債或信用評級較高的公司債是衰退階段的最佳選擇。
股票是復甦階段的最佳選擇。
大宗商品是過熱階段的最佳選擇。
現金是滯脹階段的最佳選擇。
也會推動股票市場的走勢。因此，復甦階段和過熱階段都適合股票投資。
對上市公司的分析，主要分兩個層面：定性分析和定量分析。定性分析是指對公司非量化的指標進行分析與評估，主要從業務的本質、行業地位、發展戰略、公司治理這四個方面對公司整體業務和管理水平有所掌握，進而評估公司未來的盈利能力和成長潛力。定量分析是指對公司的財務報表指標和估值水平進行分析，從而判斷公司的投資價值。就此曾總結出一個著名的投資四重過濾器：“可理解的一流業務，可持續的競爭優勢，一流的管理層，以及可以在一個便宜的價格買入。”其中前三點—— 業務、競爭優勢、管理層，都屬於定性分析的層面。
針對龍頭股 的策略，已經是第一了，其成長空間是有限的。二是估值會比較
高。龍頭企業被市場投資者所熟知和追捧，估值通常不低。相反，有時排名第二、第三的企業，增長潛力更大，估值更低，反而會是更優質的投資標的。
企業的發展戰略可分爲創新戰略和模仿戰略兩種。創新戰略是指企業運用自主的研發能力，依據環境的變化，積極主動地在技術、產品、服務等方面推陳出新，在激烈的競爭中保持獨特的優勢。而模仿戰略是指通過學習來減少摸索規律的成本，將競爭者已有的產品技術、商業模式等應用於自身的發展。
在定量分析中，我們關注公司的兩部分內容：財務表現和估值。資產負債表是公司資產、負債、所有者權益在特定時點的反映。它表明企業所擁有的資產、承擔的負債，以及扣除負債之後，真正屬於股東的淨資產，即所有者權益部分。在資產負債表中，資產等於負債與所有者權益之和。也就是說，一家公司的資產由兩部分組成：需要償還給債權人的負債和屬於股東的所有者權益。資產，又分爲流動性資產和非流動性資產。流動性資產指的是一年之內就能變現的資產，如現金、銀行活期存款、商業票據等。非流動資產，又被稱爲固定資產，如機器、設備、廠房等變現能力比較差的資產。負債，分爲短期負債和長期負債。短期負債指的是公司在一年之內必須償還的債務，如應付工資、應付賬款等。長期負債，是指期限超過一年的債務，如發行的期限超過一年的公司債和銀行貸款。所有者權益，主要分爲兩部分：一是來自股東的投入，反映在實收資本和資本公積當中；二是來自經營過程中的盈利所得，反映在留存收益當中。這兩部分所有者權益，第二部分是最重要的，因爲它反映了公司在經營過程中是否積累了較多的經營成果。
而如果企業ROA較高，而ROE相對並不高時，兩者的背離可能會是過度利用槓桿的結果。
利潤的增長按計算方式分爲同比增長和環比增長。同比增長指的是將當期（如當季、三個季度、半年、全年）的利潤與去年同期相比。環比增長指的是將當季的利潤，與上一季度相比得到的增長。在實際財務比增長指的是將當季的利潤，與上一季度相比得到的增長。在實際財務分析中，環比增長沒有實際的意義。
市盈率也存在動態和靜態之分，動態市盈率是以未來12個月的預測利潤作爲分母，而靜態市盈率是以過去12個月的利潤作爲分母。如果企業的商業模式由於併購等原因發生了改變，那麼靜態市盈率則失去了預測和估值能力；但是對於盈利波動較大的企業，利潤的預測較爲困難，動態市盈率的估算也顯得較爲主觀。
市銷率是市值與銷售收入之比，其應用範圍比市盈率還要廣，既適用於“資不抵債”的困境公司，也適用於尚未實現正收益的初創型公司。
市值與淨營運資本之比也是較爲常用的估值指標。淨營運資本是指、企業的流動資產與流動負債的差額，反映的是公司如果現在立即被清算所存留的價值。基於該指標的策略是價值投資之父—— 格林厄姆常用的投資策略。他運用買入價格低於每股淨營運資本2/3的股票這一策略，曾獲得不錯的收益。
PEG，即市盈率相對盈利增長的比率，是用當期市盈率除以利潤增長率。一個企業如果其估值相對較低，而其盈利增長速度較快
在險價值（Value at Risk， VaR），是衡量資產損失風險的一種手段。但與下行風險不同的是，VaR專注於對損失規模的度量，即在一定VaR的衡量包括三個方面，分別是時間段、置信水平和損失額度。、時間段表示度量資產損失的持有期，可以是日度的、周度的、月度的等；置信水平代表的是出現某一損失的最大可能性，一般我們人爲地設定爲95%、99%這兩個特殊值；損失額度是我們最爲關心的一點，它是在給定的時間段、置信水平下，資產的最大可能損失。
VaR作爲一種在全球範圍內廣泛運用的風險管理手段，其最大的優點就是精煉易懂。我們可以通過VaR對投資風險進行大致判斷：如果最數據較少，因此也限制了VaR的應用。比如，在突發流動性事件下，銀行間市場可能會出現隔夜上海銀行間同業拆借利率（Shanghai InterbankOffered Rate， SHIBOR）暴漲至13%的現象。由於發生的概率極低，這，但是金融市場的過去與未來並不總是有必然的聯繫，因此該假設受到挑戰。
收益關乎表現，而風險關乎存亡。
人是有認知侷限的，人性是有弱點的，這些都會導致我們偏離理性投資，這不僅會造成投資虧損，有時結果會非常嚴重。認識到自身的侷限是進行風險管理的前提。而爲了擺脫人性的弱點，我們在進行風險管理的時候，必須堅持知行合一，建立完備的知識體系，並嚴格遵守知識引導。
第一，知行合一。“知”指的是金融知識，“行”指的是投資行爲。兩者相輔相成、相互融合，我們需要將金融知識和經典理論運用於投資，並且不斷用投資實踐對理論進行檢驗。知行合一也是一個不斷演進的過程，不斷有新的理論涌現，就需要不斷進行知識庫的更新，對實踐進行指導，同時也應當從實踐中獲取知識，調整策略。
第二，建立完備的知識體系。要做到知行合一，首先必須掌握相關金融與投資理論。要做好投資，並非瞭解某一領域的理論即可，而是需要對諸如基本面分析、風險管理、量化方法等具有全面的掌握。金融市場牽一髮而動全身，對市場有一個全面的瞭解，能夠幫助我們理解其內在的關聯與邏輯。
第三，嚴格遵守知識引導。投資行爲如果脫離了知識的引導，就變成了盲目投資。對於如何遵守知識引導有三個建議：①養成嚴謹分析、理性投資的投資風格，杜絕盲從。在每筆交易之前，都確保自己已經進行了嚴謹的、理性的分析。②避免頻繁地看股票報價，減少市場波動對自身的干擾。③找一個合作伙伴，彼此協助、監督、約束，增強對理性投資的堅持。
那麼區分好的風險和壞的風險的概率標準是多少呢？我們建議用60%。我們在開發量化投資策略時，通常要求策略獲得正收益的比例，即勝率要達到60%。以60%爲基準，那些獲得正收益的概率達到60%的風險是好的風險；而壞的風險則是指那些獲利概率小於60%的風險（如規避來說，風險減少並不意味着絕對的不承擔風險，因此可以通過適當減少風險資產的頭寸，如控制股票的倉位、控制資產組合的風險敞口來實現。
行業動量效應是指行業平均收益率有延續原來運動方向的趨勢，過去一段時間收益率較高的行業，未來表現通常也會比較好。行業動量效應可以指導我們進行行業輪換，買入過去表現較好的行業股票，持有一段時間，然後不斷重複更替行業選擇。
Fama-MacBeth迴歸是實證資產定價中的經典檢驗方法。它是由Fama和MacBeth於1973年提出的，目前已被廣泛應用於學界和業界。最初，該方法用於驗證資本資產定價模型（Capital Asset Pricing Model，CAMP）的正確性，即Beta作爲因子是否能夠解釋股票的超額收益。隨後，其被推廣至檢驗其他因子，如股票規模、賬面市值比、過去收益率等，成爲應用最廣泛的檢驗因子有效性的實證方法之一。通常，我們在選擇基本面指標的時候，可以以Fama-MacBeth迴歸作爲第一步，檢驗因子對未來收益率影響的顯著性。如果結果是顯著的，可在構建投資策略的時候考慮該指標；如果不顯著，則表明該指標無法對未來收益率進行預測，一般不予考慮。
市值是一個非常重要的因子。國內外的研究表明，小市值的股票預期收益率會更高。
一個好的量化策略，夏普比例至少要到2，比較理想的情況是到2.5。如果夏普比例低於2，那麼這個策略是不適用於實際投資操作的。
勝率是指該策略在歷史上各個持股週期中，獲得正收益的概率。勝率超過60%的策略纔是可以實際應用的。
對個股進行綜合考量的選股模型，進行選股。選股模型的搭建方法有三
種：打分法、排序法和迴歸法。
財務因子分爲四大類：資產類、盈利類、現金流類和增長類。
在資產類增長因子中，資產的增長意味着公司規模的擴大。由於股票市場中的小股票效應，即小公司的收益更高，因此資產的增長帶來的是股票收益的降低。存貨和應收賬款的增長並不是好的信號。此外，負債的增長也意味着公司對外部融資的依賴，且債務的增長會限制企業未來的發展。但在負債的增長中，應付賬款的增長其實是一個積極的信號，有可能反映了供應商對企業的信心。權益的增長，特別是來自留存收益的增長，是一個正面的信息，反映公司的經營利潤在不斷累加。