期权四种盈亏合约分析
1.之前说过期权主要有四种基本的策略。买进看涨期权，卖出看涨期权，买进看跌期权，卖出看跌期权，交易所期权类型就比较多了，不过基本也是这四种类型的衍生和升级版。现在来分析下四种期权都是怎么赚钱的。
2买进看涨期权。
2.1 权利方在买入看涨期权并支付一定的权利金之后，便有了向义务方按照约定的执行价格买入相关标的物的权利，但是不负有一定买进的义务。一般交易所规定的义务方是必须要支付一定的保证金，防止义务方到期不执行卖出的义务。
买进看涨期权是有损益的[也就是我们平时说的盈亏]，这里损益可以画一个简单的分析图。
损益 1: S - X - C S>X时
2: -C S<=X时
这里，X:执行价格 S:标的物的市场价格 C:看涨期权的权利金
盈亏平衡点，可以看出事S=X+C的时候，权利方既不亏钱也不盈利。如下图所示。
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条件[标的物的市场价格范围] |
买方盈亏 |
期权头寸处理方法 |
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0<= S <=X |
处于亏损状态，但是有一个亏损的额上限，就是权利金 |
1.一般不会执行期权[毕竟自己亏损了] 2.可卖出期权对冲平仓，或者持有到期 |
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X< S < X+C |
处于亏损状态，但是盈利会随着S的上涨而上涨，随着S下降而下降 |
1.可执行期权 2.也可卖出期权对冲平仓 3.持有到期 |
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S = X+C |
盈亏抵消 |
1.可执行期权 2.也可卖出期权对冲平仓 3.持有到期 |
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S > X+C |
处于盈利状态，盈利=S-(X+C)，随着市场价格的上涨，盈利增加，价格下降，盈利减少 |
1.可执行期权 2.卖出期权对冲平仓 3.持有到期 损益= S-(X+C) 平仓收益=权利金卖出价-权利金买入价 |
2.2对于买入看涨期权的运用：一般是标的物处于市场的牛市情况，或者权利方觉得是处于后市看涨，或者市场已经见底。当市场价格大幅度波动，这时候对于买入看涨期权就十分有益。
买入看涨期权的目的： （1）获取价差收益 （2）为博取杠杆收益而买进看涨期权。期权可以为投资者提供很大的杠杆效应，特别是到期日较短的虚值期权，权利金往往较低。[通俗的说，就是一点保证金获取实物的价格] （3）保护空头 （4）锁定现货市场风险。
3 卖出看涨期权
3.1 看涨期权的卖方损益和买方正好相反，这里买方获得多少钱，卖出方就损失多少钱。[指的是持有期权的损失，不是实际的损失，也就是说，卖方的期权合约也是买进来的，当前买了多少钱，然后卖出多少钱，才是他实际的损益]。这里也有损益公式：
损益 1: C 当S<=X时候
2:-S + X+C 当S>X时候
这里我们也可以得到一个空头盈亏的表格：
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条件[标的物的市场价格范围] |
买方盈亏 |
期权头寸处理方法 |
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0 <= S <=X |
处于盈利状态，不过盈利有上线，就是权利金 |
买方不会期权。[如果会，买方就是傻子], 1. 卖方可以买去期权对冲平仓 2.持有到期 |
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X < S< X+C |
处于盈利状态，盈利大小会随着S上涨而减少，S下跌而增加 |
1.可买入期权对冲平仓 2.接受买方的行权，履行合约 3.持有到期 |
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S = X+C |
盈亏平衡 |
1.可买入期权对冲平仓 2.接受卖方的行权 3.持有到期 |
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S > X+C |
处于亏损状态，亏损=-S+X+C 亏损随着S下跌而减少，S上涨而增多 |
1. 可买入期权对冲 2.接受买方行权 3.持有到期 平仓损失=权利金卖出价-权利金买入价[这里决定了买入价是大于卖出价的] 损失=执行价格-标的物平仓买入价格[对于义务方做空]+权利金 |
3.2 卖出看涨期权的运用：标的物的市场处于熊市，或者预测后市下跌，或者认为市场已经见顶。
卖出看涨期权的目的： （1）为取得价差收益或者权利金收益而卖出看涨期权。（2）为增加标的物的多头的利润而卖出看涨期权。
4.买进看跌期权
4.1 买进看跌期权的买方在支付一比权利金以后，便可享有按照约定价格卖出相关标的物的权利，但是不负有必须卖出义务。[这里的规则记住，是向义务方卖出标的物的权利]
损益： 1. X-P-S 当S<X时
2.-P 当S>=X时
其中 S:标的物的市场价格 X：执行价格 P:看跌期权的权利金
看跌期权的多头损益表
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条件[标的物的市场价格范围] |
买方盈亏 |
期权头寸处理方法 |
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S>=X |
处于亏损状态，不管市场价格怎么变，这时的最大损失为权利金 |
1.不执行权利 2.可卖出期权对冲平仓 3.持有到期，作废 |
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X-P<S<X |
处于亏损状态。亏损会随着S下降而减少，随着S增长而增加,成线性关系 |
1.可执行期权 2.卖出期权对冲平仓 3.持有到期，自动执行 |
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S = X-P |
盈亏为0 |
1.可执行期权 2.卖出期权进行对冲平仓 3.持有到期，期权自动执行 |
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S < X-P |
处于盈利状态，盈利=X-P-S，盈利会随着市场价格的上升而减少，下降而增多。最大盈利为X-P |
1.可执行期权 2.卖出期权进行对冲平仓 3.持有到期，自动执行 |
买进看跌期权的运用：标的物处于熊市，或者后市下跌，或者认为市场已经见顶。
买进看跌期权的目的：（1）为了获取价差收益而买进看跌期权。 （2）为了博取杠杆收益而买进看跌期权。[跌的可能性非常大的情况下] （3）为了保护标的物多头而买进看跌期权。
5.卖出看跌期权
5.1和看涨期权类似，看跌期权卖方损益与买方的损益是相反的，买方盈利是卖方的亏损，买方的亏损是卖方的盈利。
损益： 1. P 当S>=X时
2.S-(X-P) 当S<X时
其中 S:标的物的市场价格 X：执行价格 P:看跌期权的权利金
看跌期权空头损益表
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条件[标的物的市场价格范围] |
卖方盈亏 |
期权头寸处理方法 |
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S>=X |
处于盈利状态，最大盈利保持不变，为权利金 |
1.买入期权对冲平仓 2.持有到期，期权不能被执行，从而赚取权利金 |
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X-P < S <X |
处于盈利状态，盈利会随着S的上涨而增加，下降而减少 |
1.买入期权对冲平仓 2.履行合约 3.持有到期，自动执行 |
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S = X-P |
盈亏为0 |
1.买入期权对冲平仓 2.履行合约 3.持有到期 自动执行 |
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S < X-P |
处于亏损状态，亏损=S-X-P,亏损随着市场价格的上涨而减少，下跌而增加。 |
1.可买入期权对冲平仓 2.履行合约 3.持有到期 |
5.2 卖出看跌期权的市场环境：标的物市场处于牛市，或预期后市看涨，认为市场已经见底。
卖出看跌期权的目的：（1） 为了获取价差收益或者权利金收益而卖出看跌期权 （2）对冲标的物空头而卖出看跌期权。