上次我们聊到了CTA策略投资的三种方式以及收益与风险情况。
今天聊聊CTA策略的特点和如何选择。
CTA有一个非常重要的特点，就是它和股票市场呈现出一定的负相关的关系。意思是股市下跌的时候，CTA通常是上涨的。
从大的说，CTA有一个特征，就是他在市场处于极端熊市和极端牛市的时候，它的表现就会特别好，所以CTA策略有危机阿尔法的称号。在国内外历次金融危机的时候，表现都特别好。原因是因为CTA策略运行于期货市场，依赖于趋势，不管上涨趋势，还是下跌趋势都是可以赚钱的。
因为它和股票市场之间的负相关关系，所以它特别适合运用于资产配置。CTA策略在投资组合里可以跟多头策略，无论是指数增强策略，还是主观多头策略，都能够互相弥补，可以去填多头策略回撤的坑，从而平滑组合的收益。
如何选择CTA策略基金呢？
第一、由于期货采取杠杆交易，所以需要关注基金的杠杆使用。
因为不同基金之间的业绩差异也许不是模型优劣造成的。一定程度内，不同的杠杆配置，可以灵活的定制收益风险水平。
第二、要关注基金在不同品种和不同周期上的配置。
因为不同品种往往有着独立的走势，多品种分散投资会进一步平滑收益。短周期业绩相对稳健，但容量小，长周期容量大，但业绩波动也大。
第三、要关注是否还融入了其他策略。如果有主观成分存在，那会加大业绩的波动。如果低杠杆运行还有大量现金闲置，需了解这部分的策略。
回顾一下，在14年、15年、16年的时候，那时候刚刚开始CTA的时候，你会发现很多CTA基金，一段时间没趋势，一直横盘在那儿。但我们现在看呢，这些基金都是一个斜率往上走的，横盘的时间比较少。为什么这样呢？一个原始是大家都在迭代自己的策略。另一个原因是，大家在投资方法上，尽量的把品种和周期分散了，因为各品种之间其实相关性不高，周期之间也是，所以你在一个周期上没有趋势，或者在一个品种上没有趋势，但你在别的品种上，别的周期上也有仓位的话，它就会平缓收益曲线，不会让整个基金的业绩出现横盘。
关于CTA策略我们就聊完了。下次我们开始聊私募证券投资基金的套利策略。