假期，我和媽媽坐在一起，查看了一下我幫助她管理的投資賬戶。
這個工作每年一次，本來是放在年初的，但今年元旦我在寫課，過年的時候又一直有事，所以就拖到了現在。
這張圖是這個賬戶的收益。
之前我一直在用我自己寫的程序記錄，有知有行的賬本上線後，我麻煩英傑幫我手工倒入了一下數據（已請英傑喝奶茶）。
這個賬戶從 2013 年 1 月 1 日開始，到現在已經有 8 年多的時間，年化收益是 18.32%，累計收益爲 60 萬左右。
在這張圖和這些數據背後，還有很多有意思的地方。我和媽媽回顧、分析這個賬戶的過程也挺有意思，我把這些記錄下來，也許會對你有所啓發和幫助。
1
我媽媽是老股民。
2001 年，我在香港出差，偶然看到報紙上說「A 股股災，股民跳樓」，我一下子想起了我媽好像在炒股。儘管那時的長途電話費很貴很貴，我還是馬上找地方給媽媽打了電話。她說沒事沒事，香港報紙老是搞大新聞。
這是我有關她炒股最早的記憶。
後來的印象更多來自於她對股市行情的關注。每天早上 9 點，她都會沏杯茶，坐在沙發上，打開央視財經頻道或者第一財經，在股評和財經新聞的陪伴下度過一個又一個的交易日。從 2001 年入市，到 2012 年底，媽媽的賬戶也從 31 萬，成功炒到了不到 18 萬。
2013 年元旦，經過和媽媽的長談後，我把她的賬戶接管了過來（這段故事在《有知有行·投資第一課》中有寫）。一方面是想幫她管理好這份養老金，更重要的是，希望能減少她對股市的關注，降低由行情波動而帶來的焦慮。
我的第一版記賬程序，就是那個元旦寫的。而寫那個程序的目的，就是希望能用工具來長期統計賬戶的收益和波動，並用這些數據來和媽媽交流。
2
從 2013 年 1 月 1 日到現在，這個賬戶經過了 8 年零 3 個月的時間。
在這期間，主要的資金進出，分別是 2012 年底的 17 萬，以及 2019 年 6 月 的 12 萬，加上其它一些小額的「轉入」，淨投入是 36 萬。
截止到 2021 年 4 月 4 日，這個賬戶的總市值是 97 萬，累計收益是 60 萬左右。
2012 年的 17 萬，以及 2019 年的 12 萬，經歷的時間不同，自然不能用相同的方式統計。考慮到時間的因素，採用 XIRR 的方式來統計年化收益，目前是 18.32%。
8 年間，最大回撤發生在 2015 年。從 2015 年 6 月 到 2015 年 9 月底的 4 個月時間裏，賬戶下跌了 30%。
3
這個賬戶的投資標的和策略是什麼呢？
其實非常簡單：
1）滿倉權益資產（股票）；
2）分散投資；
3）用 A 股獨有的打新來增厚收益。
媽媽有自己的養老金，也留好了應急所用的錢，因此這部分錢可以做長時間的投資，所以這個賬戶一直堅持滿倉運行。
2015 年之前，由於我有很多時間可以用來研究企業，所以持倉相對集中。2015 年之後開始創業，能用來深入研究公司的時間大幅減少，於是我開始用「分散」來彌補研究的不足。
這個賬戶目前持有的股票大概有 12 只，換手率非常低，大概平均每年不超過 3 筆操作（不算打新股票的賣出）。
4
從 2013 年開始的 8 年間，滬深 300 指數和中證 500 指數的年化收益大概是 9% 左右，算上分紅的話，大概是 11% 左右。
養老金賬戶的年化收益是 18.32%，超越指數的 7% 主要由兩部分組成：
1）我挑選的這些股票，在 8 年間大幅超越了指數，這部分超額收益大概在年化 5% 左右；
2）A 股特有的打新福利所帶來的額外收益。
這個賬戶的資金量其實並沒有根據 A 股打新的特點進行優化（比如 30 萬左右的賬戶最適合打新），並且後來我工作忙了之後經常忘了打新操作。比如忘記申購、中籤之後忘了繳款、中籤上市打開漲停板之後忘了賣出……所以實際打新增厚的部分並不高，大概在年化 2% 左右。
值得一提的是，這個賬戶沒有 1 分錢的收益，是來自於試圖低買高賣的「擇時操作」。
在《有知有行·投資第一課》中，我給出過這樣的建議：
如果你對投資沒有太多的研究，結合市場的整體估值購買滬深 300 指數是不錯的選擇，這就會讓你超過很多人，長期獲得 8% ～ 12% 左右的收益（未來隨着 GDP 增速的下降有可能降低）。
在這個基礎上，你需要花費很大的精力，才能獲得超越指數的收益。比如：
1）自己買股，期待自己選擇的一籃子股票，能夠超越指數；
2）選擇主動型基金，購買這些基金經理的認知，讓他們幫助自己選擇股票。
3）學習可轉債、套利、期權等其它方式。
5
在這張圖的背後，其實還有一些有意思的東西。
從 2013 年 1 月到現在的 8 年時間裏，滬深 300 和中證 500 的收益其實差不多，分別是 104% 和 94%。終點差不多，但過程可完全不一樣。
最近兩年滬深 300 的火爆和中證 500 的疲軟，讓很多新投資者產生了滬深 300 是比中證 500 好得多的指數的印象。
可是如果把時間拉回到 2015 年，從圖中可以看出，當時中證 500 遠遠跑贏了滬深 300 指數，也跑贏了我的賬戶，幅度高達 150%……可是 8 年時間過去，兩個指數的收益卻回到了差不多的情況。
有知有行始終在講的一句話是，好資產 + 好價格 + 長期持有，「不要買的太貴」，怎麼強調都不爲過。
6
可能你看了今天的週報和分析，會覺得投資很簡單，把錢放到好企業或者指數基金裏，長期投資，就能獲得不錯的收益。
這句話對，也不對。
對的是，這個賬戶的收益，確實來自於中國經濟的增長和被投企業盈利的增加。
不對的是，這張圖背後看不到的是，長期投資的難度，比大多數人想象的，要大得多。
2013 ～ 2015 年，賬戶大幅跑輸中證 500 指數，也微弱跑輸滬深 300 指數，你能熬住嗎？
2015 年股災，賬戶快速縮水 30%，你能熬住嗎？
2018 年從年初跌到年末，在中美貿易摩擦的影響下，全年跌了 20%，一片看衰未來的聲音，你能熬住嗎？
2020 年 2 月，疫情陰影籠罩下股市大跌，你能熬住嗎？
在《有知有行·投資第一課》中，我引用過摩根·侯塞爾（Morgan Housel）的一張圖。
摩根·侯塞爾認爲，一個投資者的長期投資業績，受多方面的因素影響，比如投資者行爲、資產配置、交易成本、選擇股票或者基金等等。在這張圖中，越靠下的部分影響越大，對我們最終的投資業績起到更具決定性的作用。
比起資產配置、選股或者擇時，心態以及行爲，更影響我們長期的收益。
我對媽媽說，其實我真正幫助到她的，是降低了操作的頻率，以及更重要的，抗住了長期持有所必須的波動。
7
這就是一個 8 年的投資賬戶的故事。
最後我想給你一個小建議，開始去追蹤、記錄自己的投資收益。動手記錄的過程，不僅能讓你去審視自己的投資組合，還能用數字來衡量自己的投資結果
最終，時間，會帶給我們很多的回憶和收穫。
本週操作
3 月 31 日：買入 5 萬中證 500，5 萬全指信息
最新淨值
實盤投資週報第181 期，最新的資產是7,198,232.84，基金淨值是1.4034，本週增長1.44%。
市場有風險，投資需謹慎。本記錄不代表任何推薦之用，僅作爲自己的長期投資驗證。投資者應保持獨立思考。