聰明的承擔風險

投資金句

做投資只有兩個風險：第一個層次的風險就是，看錯導致的永久性損失風險。第二是喪失盈利機會的風險。波動不是風險。————鵬華基金王宗合

對投資來說，能夠在最壞的情形下得到合理的結果，遠遠重要於在樂觀的情形下得到很好的收益。————易方達基金張坤

韭菜日記 （5月14日）聰明的承擔風險

沒有風險的投資，基本上也沒有什麼收益。風險與收益大多數情況下是相伴而來。

我們總是在說規避風險，但有些時候應該去聰明的承擔風險。

投資風險從收益角度分爲永久的損失和暫時性的損失，暫時的損失不平倉，就是波動。如果平倉了，就是永久性損失。聰明的承擔風險指的就是識別波動還是風險。

永久性的損失，就是買錯了。買錯的情況也分爲擇時的錯誤與擇股的錯誤。

擇時的錯誤，就是買高了。擇股的錯誤，一般都是認知的不足。

那反過來看，什麼時候能夠買的低呢？就是市場出現錯誤定價的時候。

市場的錯誤定價有兩種情況：第一是系統性風險。比如股災，泥沙俱下，不是錯殺一個而是一片。

第二是公司出現了階段性的經營困難或者是目前業務處於不確定性的迷霧狀態。

就我個人而言，是重擇股的，也就是注重投資的對象。然後再擇時，在對的時間買入對的股票，這就是擇時。等待市場的機會。

選擇一家公司，看好它的生意，認同管理層的企業家精神，相當於自己買股票實則是投資一家公司，用這樣的思維方式來承擔擇股的風險。你會關注行業的動態，公司的資產和ROE，擇股的風險來自於你對這個生意的認知，能力的侷限以及黑天鵝事件。但你投入多少資金，你也應該相對投入多少精力，這沒話說的。這種風險的承擔是與企業共進退的相信的力量，也是建立在認知的基礎上的。

擇時的風險，也有兩種。一種是高估，一種是錯失。高估的風險就是買對了股票，買高了價格。必須用時間和利潤的增長來抹平，或者你有足夠的現金流來補倉，公司的回購就是對股價低估時的一種操作。這種風險如果擇股對了，就不是風險，至少在別人眼中是風險，在你這裏應該是機會。也就是聰明的承擔風險的機會。

另一種錯失的風險，其實就是機會成本，機會收益。總聽人在抱怨XX股票漲到多少錢了，沒買後悔了。或者買了沒賣又跌了，諸如此類的。只要不造成損失，就不必患得患失了。