好書和經典書有什麼區別？好書收集了很多知識，大部分是別人的知識，寫得通俗易懂、妙趣橫生，吸引人，人們容易吸收這些知識；經典書收集了很多知識，有很多是作者的思考，寫得不一定通俗易懂、妙趣橫生，但是知識點之間的邏輯關係講解清楚透徹，更爲重要的是能夠引人深思，讀者能爲作者高超精妙的思維方式折服、啓發。
最近把《聰明的投資者》和貨殖列傳對比着讀。突然意識到一點，證券投資也是經濟、商業的一種，那麼商業和經濟中最基礎的規則，也適用於證券投資。舉個例子，價格太高了，就會跌，跌得太厲害了，就會漲起來（當然，這是針對有價值的東西，爛東西跌了是不大可能漲起來的）。比如，美國股市，最近10年左右一直欣欣向榮，人們就很樂觀，以爲一直會這樣繁榮下去，不管價格高低，只要買到就是賺錢的，如果是一直這樣繁榮下去，這是沒問題，可是，這是不可能的，人們已經忘記1999-2009年左右互聯網泡沫和次貸危機的慘烈，如果把時間拉長到100多年的美國股市歷史，有過20多年持續繁榮的股市，但是最終還是大跌，跌下去，然後又漲起來，漲跌漲跌，這樣循環，只不過每一次漲跌的持續時間誰都不知道，有時候是快速的暴漲暴跌，有時候是慢慢的漲、快速的跌。
經典的投資書裏，通常會講述投資者和投機者的概念，國內的大部分基金投資書，不會說這個。爲什麼人家那麼重視這個定義？原因有幾點，1、概念、公理、推理，這是邏輯思考的一種方式，儘管證券市場有非理性的一面，但是堅持邏輯思考，能夠長期確保不犯大錯。2、區分投資者和投機者，其實是建立一種區分優秀和拙劣的標準，假如，優秀運動員的定義是具備天賦很高、勤奮自律、有很強的領導能力等特點的運動員，其他運動員根據這個定義，就可以建立一套標準去要求自己，這麼做，成爲優秀運動員的概率就比較高。
投資者和投機者的三種定義（選載）1、老K的定義。在《解讀基金》書裏，我說：「投機是瞄準一個機會，希望大賺一筆，一勞永逸，而投資是要你紮紮實實、一點一滴地走向你的最終夢想」。其實這話後來想想還是覺得說得不好，太抽象。現在我更喜歡用另外一種講法來評估投機和投資的心態：你到底敢「投」進去多少資產。2、《漫步華爾街》一書的定義。我將投資視爲一種購買資產的方式，其目的是獲得可以合理預期的收入（股利、利息或租金），並且在較長的時間裏獲得資產增值。投資於投機的區別，通常就在於對投資回報期的定義和投資回報的可預期性。投機者購買股票，期望在接下來的幾天或幾周內獲得一筆短期回報；投資者買入股票期望股票在未來會產生可靠的現金流回報，在幾年或幾十年裏帶來資本利得。3、《聰明的投資者》一書的定義。投資操作是以深入分析爲基礎，確保本金的安全，並獲得適當的回報；不滿足這些要求的操作就是投機。
關於正確的預期。很多人其實是不懂得這一點的。比如，一般人會覺得債券的收益很穩，覺得股票的收益波動很大，錢存銀行收益很穩。在大部分時間裏，債券收益都是正的，正的並不意味着是美好體驗、良好結果，有的時間段，債券收益不高，通貨膨脹率很高，投資債券仍然是痛苦的；股票投資，短期波動很大，但如果投資10-25年以上，波動就很小，四平八穩；銀行存款，除了少數小銀行存在破產風險外，都可以獲得正收益，但是這種收益並不穩定，國家會隨時調整利率，且這種收益戰勝不了通貨膨脹。正確的預期，包含兩個因素，時間和收益率，對時間的長短和年化收益率要有合理預期，股票長期收益在10%左右，短期會上躥下跳，這纔是正確預期。
你必須理解股市的本質（買股票就是買公司）、隨機特性（堅實基礎和空中樓閣並存），洞察股市的脾氣（股市的鐘擺特性，遵守股市萬有引力定律），遵守基本的商業規則（嚴格控制成本，低買高賣，逆向投資），明白這些，纔算是懂得證券投資的基本道理，纔會掌握證券投資的正確方式。
套用“人生海海，不必在意一時沉浮”，可以改成“股市海海，何必在意一時沉浮”。一般的觀點，都是根據人的生命週期來設計股債比例，《贏得輸家的遊戲》裏面，作者已經超越了自己的一生，想做成一種長期傳承的東西，就像諾貝兒基金之類的。所以，風物長宜放眼量。
27、二鳥老師常說“高不買、低不賣”，對此有什麼看法？
“高不買、低不賣”是投資的理想目標，既賺了企業盈利增長的錢，也賺了估值增長的錢。極端情況下，也可以“高不買、低可賣”，只要持有3～5年以上，哪怕估值是低位，沒有賺到估值增長的錢，仍然可以賺到企業盈利增長的錢，2022-8-6孟巖的5年投資實證證明了這一點。
孟巖5年的投資實證結果是，當前的估值很低（市場整體溫度20多度，銀行螺絲釘星級是4.7），年化收益率仍然有8%，這就證明了，長期看，賺企業利潤增長的錢是很穩妥的。堅持長期投資，很差的市場環境仍然可以賺錢，這就是長期投資的信心支撐。
在《贏得輸家的遊戲》一書P93，作者寫道:只要正在進行長期投資，你就會自動擁有自我保險，以對抗由短期市場價格波動造成的不確定性，因爲只要你一直投下去，市場先生製造的價格波動就影響不了你。說的就是這層意思。
28、指數長期不漲，怎麼賺錢？
企業利潤增長的錢，在指數不漲的期間沒有賺到，但指數不漲並不意味着指數曲線是根水平線，是有波動的，只是在一段時間內，漲幅不大，曲線首尾的指數點位差不多，根據微笑曲線，可以賺到估值變化的錢。從大的週期看，指數長期不漲是不正常的，是價格對價值的嚴重偏離，根據均值迴歸的原理，在某一階段，指數肯定會漲起來。
29、我應該投資主動基金還是指數基金？
長期看，A股市場越來越有效，基金經理戰勝市場的可能性微乎其微，美股市場的今天就是A股的明天。從自身看，我沒有能力、優勢、精力去挑選、管理主動基金。從資金安全性的角度看，如果重倉的主動基金在某些情況下造成本金永久性的損失，這是我不能承受的，特別是在資金量較大的情況下發生本金損失，這是我難以承受的。從主動基金本身看，現在宣傳的多年平均收益率16%左右，是否存在倖存者偏差，是否扣除了投資者需支付的費用，長期看，主動基金的業績是否像宣傳的那樣好？從組合的角度看，投資多隻主動基金，最終，可能一部分跑贏市場，一部分沒有跑贏市場，最終的組合結果可能和市場平均差不多。
相反，指數基金，投資體系成熟，變量少（就是說，需要投資者做判斷的很少），整體穩定、可控、可預測，不用怎麼操心，可以躺贏，何樂而不爲？我自己的性格，承受不了太大的波動，穩打穩紮更合適，前期求穩，是爲了喫透某些策略（主要是指數基金和純債基金），後期求穩，是爲了本金安全，實現長期穩定賺錢。
如果沒有證據表明自己有能力和優勢去挑選主動基金，那麼最好的辦法是老老實實做一隻踏實的小烏龜，購買並長期持有低成本的指數基金，滿足於獲得市場平均回報。這種“大智若愚”纔是真正的智慧。
投資的風險有系統性風險和非系統性風險，從另外的角度看，有來自投資者、基金公司、市場、宏觀經濟等的風險，其中，有的風險是可以控制或消除的，有的不能消除，合理的投資方法是在收益不錯的情況下，把可消除的風險儘量全部消除掉，這種方法是長期投資指數基金。
30、投資學習有什麼經驗？
學習投資，最忌諱隧道效應，以爲某個專家、大V說的就是真理，就以他的說教去實踐，這是非常危險的。要避免這個錯誤，一方面要堅持“兼聽則明”，要學習教材、官方書籍、職業投資者的書籍、大V等業餘投資者的書、學院派的書，既要看國內的書，也要看國外的書，儘可能多瞭解，瞭解了纔有可能從整體上把握和比較，一方面要堅持實踐、反思、總結，從實踐中加深對理論、市場、自身的認識，另一方面要從第一性原理的角度思考，投資體系要儘可能的簡潔、有效，不要加進去太多變量和人爲的因素,對我來說，最好的投資方式就是需要主觀做判斷儘可能少就可以得到比較好的結果的方式，也就是定投寬基指數爲主。