找到樑軍儒先生的這本《讓時間爲你積累財富》實屬巧合。起因是幾個月前拜讀了楊天南先生翻譯的《戴維斯王朝》一書，大爲傾倒，隨即按圖索驥，精讀了楊先生的《一個投資家的20年》，被其大道至簡的投資理念和凝練流暢的文筆所折服。楊在書中的某篇，提到了樑先生的這本大作。我讀好書向來有個嗜好，就是把好書當作一個書單，凡是書中提到的、作者欣賞的著作或是作者，我統統要把相關的書找來讀一讀。英雄惜英雄，我相信凡是能夠著有一本好書，思想有深度的作者，其欣賞的著作和人應該也是錯不了的。
樑軍儒先生著有此書時，已在股市歷練十四年有餘。經歷了絕大多數人都曾經歷過的虧損、迷茫後，終於找到了適合自己的投資道路。如今，樑先生已經轉型成爲一名專職的投資者，把自己的愛好變成了事業。着實令人羨慕。而我本人作爲一名已在股市中浮沉8年有餘但尚未成功的的業餘投資者，相信唯有不斷學習，不斷完善自己的投資體系，才能步少數智者後塵，達到夢寐以求的“財務自由”的境界。
下面，我就來拋磚引玉，粗淺地談談對《讓時間爲你積累財富》這本書的理解。
無知並不是最可怕的，最可怕的是不知道自己無知。
如果用一句話來概括第一章，我想應該是“持續學習，控制慾望。”這裏的持續學習，是指在廣泛的基礎上，對某一方面進行深入的探索。而控制慾望，則代表能夠堅持正確的投資理念，不爲短時間內的暴利所誘惑。學習是建立正確的投資體系的基礎，而自律則是確保自己能夠按照既有投資體系行動的唯一方法。“根據估值體系確定買入價格，不到目標價格絕對不買入；買入後確立長期持有的策略，若不符合賣出原則，任憑股價上躥下跳絕不賣出。”這條原則看上去十分簡單，但大多數人都覺得知易行難。依我看，還是因爲沒有做到學習和自律這兩點。我相信，若真知，則行一定不會難。
在書中，樑軍儒把巴菲特的理論精華總結爲：
1.企業簡單易於理解，有穩定的經營歷史。
2. 企業具有良好的發展前景。
3. 經營這裏形成時，把股東利益放在第一位。
4. 具有較高的淨資產收益率，而不只有利潤增長。
5. 較高的毛利率。
6. 對於保留的每一塊英語都要爲公司創造至少一塊錢的市場價值。
7. 企業的價格對內在價值具有顯著的折扣。
如果用一句話來概括以上幾點，那就是：關注企業成長的本質。
那麼，如何判斷企業成長的本質呢？這就涉及到一個給企業估值的問題。
估值的金律
市場上用於估值的指標很多，那麼樑軍儒認爲那些指標比較有參考價值，這些參考指標在使用時又有哪些注意事項呢？我把其中的要點總結如下：
1. PEG結合PE能夠較客觀全面地反映股票的估值狀況。PEG的定義是市盈率/淨利潤複合增長率。對於基本面優良的股票來說，PEG=1較爲合理安全
舉個例子，有一支市盈率爲30的股票，其PEG保持爲1. 那麼可知其淨利潤複合增長率爲30%（見上方公式）。設其股價沒有變動，則第二年，其市盈率變爲30/1.3=23.1
2.現金流折現估值法。首先明確一個概念，折現值是指一筆未來的資產折算到現在值多少錢。貼現率就是將未來資產改變爲現值所使用的利率。
爲了便於計算，通常使用淨利潤來代替企業的自由現金流量。以下提到的自由現金流均指企業的淨利潤。
企業價值分兩步計算：
第一步需要較爲準確地估算企業前若干年的現金流的總和（此階段假設爲企業可預計的快速增長階段，一般取10年）；第二步使用第一步的結果來計算企業的永續經營價值（假設企業可以永遠經營下去）。
計算公式爲：
永續經營價值=[第十一年的自由現金流/（貼現率-永續利潤增長率)]/(1+貼現率)^10
其中，貼現率可參考10年期國債，企業風險越高，貼現率越高。永續利潤增長率通常選取1%-5%
舉個例子。設某企業前十年的淨利潤複合增長率25%，永續增長率4%，貼現率9%
不過，值得注意的是，這種估值方法只適合於業務簡單、增長平穩、現金流穩定的企業。
另外，在書中，樑軍儒先生還分享了他對於行業研究和企業研究的方法和經驗。我個人認爲非常有參考價值。例如他提到的週期性行業不能光看市盈率，市淨率和行業景氣度反而是更重要的指標。
《讓時間爲你積累財富》是一本值得一讀的好書。相信每一個讀到此書的人，都能從中得到啓發。