一、貨幣時間價值的含義
1.含義
貨幣時間價值，是指一定量貨幣資本在不同時點上的價值量差額。
2.量的規定性
通常情況下，它是指沒有風險也沒有通貨膨脹情況下的社會平均利潤率。
二、貨幣時間價值（利息）的計算
（一）利息的兩種計算方法
單利計息：只對本金計算利息，各期利息相等。
複利計息：既對本金計算利息，也對前期的利息計算利息，各期利息不同。
（考試不特別說明均假定複利計息）
（二）一次性款項終值與現值的計算
終值（Future Value）是現在的一筆錢按給定的利息率計算所得到的在某個未來時間點的價值。
現值（Present Value）是未來的一筆錢按給定的利息率計算所得到的現在的價值。
1.複利終值
【例題1】某人將100元存入銀行，複利年利率2%，求5年後的終值。
【答案】
F=P（1+i）n=100×（l+2%）5
=110.41（元）
或：
F=P×（F/P，i，n）=100×（F/P，2%，5）
=100×1.1041=110.41（元）
【例題2】某人爲了5年後能從銀行取出100元，在複利年利率2%的情況下，求當前應存入金額。
【答案】
P=F/（1+i）n
=100/（1+2%）5=90.57（元）
或：
P=F×（P/F，i，n）
=100×（P/F，2%，5）
=100×0.9057=90.57（元）
結論：
（1）複利的終值和現值互爲逆運算。
（2）複利的終值係數（1＋i）n和複利的現值係數1/（1＋i）n互爲倒數。
（三）年金
1.年金的含義
年金（annuity）是指間隔期相等的系列等額收付款。
典型的年金有發放養老金、分期付款購買設備、每年等額的銷售收入。
特點：
時間間隔相等；金額相等。
2.年金的種類
普通年金：從第一期開始每期期末收款、付款的年金。
（四）普通年金的終值與現值
1.普通年金終值（已知年金計算終值）
F=A×（1+i）0+A×（1+i）1+A×（1+i）2+……+A×（1+i）n-2+A×（1+i）n-I
=A×
式中：被稱爲年金終值係數，用符號（F/A，i，n）用表示。
【例題3】小王是位熱心於公衆事業的人，自2005年12月底開始，他每年都要向一位失學兒童捐款。小王向這位失學兒童每年捐款1 000元，幫助這位失學兒童從小學一年級就讀完九年義務教育。假設每年定期存款利率都是2%，則小王9年的捐款在2013年年底相當於多少錢？
【答案】
F=1 000×（F/A，2%，9）
=1 000×9.7546
=9 754.6(元）。
2.普通年金現值（已知年金計算現值）
P=A×（1+i）-1+A×（1+i）-2+A×（1+i）-3+……+A×（1+i）-n
=A×
其中，被稱爲年金現值係數，記作（P/A，i，n）。
【例題4】某投資項目於2012年年初動工，假設當年投產，從投產之日起每年年末可得收益40 000元。按年利率6%計算，計算預期10年收益的現值。
【答案】
P=40 000×(P/A，6%，10)
=40 000×7.3601
=294 404(元）
【例題01】三年的投資項目，每年年末收入100萬元，可以使用年金；
【例題02】三年的投資項目，第一年年末100萬元，第二年年末120萬元；第三年年末130萬元，用複利；
【例題03】三年的投資項目，第一年年末100萬元，第二年年末100萬元，第三年年末120萬元，年金和複利均可使用或僅僅使用複利。
三、利率的計算（內含報酬率）：
（1）含義
內含報酬率是指能夠使未來現金流入量現值等於未來現金流出量現值的折現率，或者說是使投資項目淨現值爲零的折現率。
舉例：對於一個投資項目，使用10%作爲折現率計算淨現值，如果淨現值=0，則該項目的投資報酬率（內含報酬率）爲10%。
（2）計算
內含報酬率的計算，一般情況下需要採用逐步測試法，特殊情況下，可以直接利用年金現值表來確定。
【例題】某企業有一個投資項目，需要在項目起點投資4 500萬元，設備使用10年，每年現金淨流量1 000萬元。
要求：計算該項目的內含報酬率。
【答案】根據內含報酬率計算公式，
1 000×（P/A，i，10）=4 500
（P/A，i，10）=4.5
查年金現值係數表，得到：
（P/A，18%，10）=4.4941
（P/A，16%，10）=4.8332
解之得：IRR=17.97%
【例題】已知某投資項目的有關資料如下：
|
年份 |
0 |
1 |
2 |
|
現金淨流量 |
（2 000） |
11 900 |
13 250 |
要求：計算該項目的內含報酬率。
【答案】
NPV=11 900×（P/F，i，1）+13 250×（P/F，i，2）
=-20 000
採用逐步測試法：
（1）使用18%進行測試：
NPV=11 900×0.8475+13250×0.7182-20 000
=10 085.25+9 516.15-20 000
=19 601.4-20 000=-398.6
（2）使用16%進行測試：
NPV=11 900×0.8621+13250×0.7432-20 000
=10 258.99+9 847.4-20 000
=20 106.39-20 000=106.39
經過以上試算，可以看出該方案的內含報酬率在16%-18%之間。採用內插法確定：
解之得：IRR=16.42%
【例題】（2014年考題節選）甲公司爲建造一條生產線，發行面值爲3000萬元，票面年利率爲5%的3年期分期付息債券，募集價款爲3 069.75萬元，發行費用爲150萬元，收到價款淨額爲2 919.75萬元。
其他資料：
(P/A，6%，3)=2.6730；(P/F，6%，3)=0.8396。
要求：計算髮行債券的實際利率，並編制發行債券的會計分錄;
【答案】
3 000×5%×(P/A，6%，3)+3 000×(P/F，6%，3)
=3 000×5%×2.6730+3 000×0.8396=2 919.75；
計算得出實際利率r=6%。
分錄：
借：銀行存款 2 919.75
應付債券——利息調整 80.25
貸：應付債券——面值 3 000