股票投資分析方法通常可以分爲兩大類：基本面分析和技術分析。投資者經常爭論哪一種方法更好。本課中將討論爲什麼兩種方法對成功投資都至關重要。
如何看待基本面分析和技術分析之爭?
就我個人的經驗，這並不是一個非此即彼的問題。在分析的時候，你必須對這兩個方面都作出考慮。一方而，要運用基本面分析的方法考慮公司的競爭力、經營情況、產品和技術情況，另一方面，也要運用技術分析的方法來判斷該股票當前的市場表現。基本面分析是你購買每支股票的基礎，它是你區分良莠的保證。
基本面分析中最重要的是什麼?
我們可以發現，公司的贏利能力是影響該公司股價的最重要因素之一。這意味着你應當只買這樣的股票：持續的贏利增長、銷售增長、高利潤率和高股東權益收益率。每股收益可作爲衡量公司成長性和贏利能力的指標之一。
根據對過去最成功的股票的分析和我們多年的投資經驗，我們發現它們大多數是成長型公司的股票，在其股價達到峯值之前，其平均每股收益的過去三年年增長率在30％以上。因此，應當集中投資於這種類型的股票。這是我選擇股票的一條最重要的原則。如果某個公司沒有三年的贏利記錄呢? 過去十年內某些公開發行股票的公司並沒有公開的連續三年的盈利增長記錄，但實際上它們大多數是有盈利的。相關資料可以在公司的公告信息中找到。在這種情況下，如果一家公司過去六年來每個第四季度的盈利增長都保持在50％以上，這種投資對象應該是理想的。我對那種虧損或是一般的盈利情況在將來會得到改善的許諾不感興趣，因爲大量的歷史經驗表明那些成功的公司在其股價出現大幅增長之前都有極高的利潤增長率。其他重要的基本因素是什麼?比如，銷售額在過去幾個季度中應當有加速增長或比上年同期有超過25％的增長，這些因素也同等重要。在相同條件下，我更傾向於選擇那些在近期的銷售量、利潤增長率、股東權益增長率等方面始終在行業內位於領頭羊的公司。什麼是"股東權益收益率"? 股東權益收益率是一項財務指標，它可以衡量某一公司運用資金 的效率。我們分析發現，股價表現優異的公司，絕大部分的股東權益收益率在20％以上，並有管理者持股，亦即管理層持有公司股權的一定份額——這種做法有利於實現績效掛鉤。一家公司必須有比別人獨特的產品或服務，這一點也很重要。作爲投資者，你應當瞭解你所投資的公司生產什麼或從事哪些業務。該公司應該有實力強的機構投資並處於支柱行業。你可以利用操作良好的共同基金、銀行和其它機構投資者的研究成果，頂尖的機構通常會在買進大量股票時對該公司作徹底的基本面分析。
技術分析和基面分析有何不同?
技術分析主要是通過圖表對市場運動作分析、研究和判斷的。圖表分析師以股票交易的價量作爲重要指標並以此來反映股票的供求情況。你應當學會使用那些同時反映了股票價格和交易量的日表或周表。通過使用圖表，你可以形象地看到某支股票的市場運行是否正常，是否有機構正在建倉，買賣時機是否適宜。技術分析的過程也是學習與鑑別有效的價格渡動模式的過程。
基本面分析和技術分析缺一不可
在基本面發生變化之前，量價圖表將會提示我們潛在的問題或投資機會。交易量是使你能正確判斷某支股票的供求關係的重要指標之一。你必須瞭解你的股票價格上漲或下跌時，其交易量與通常情況相比是萎縮還是放大。這一點很重要，也是我們爲什麼在《投資者商報》上提供“交易量比例”的原因。交易量是大機構可能正在買賣你所持有的股票的信號，這會給該支股票的價格帶來衝擊。重視它等於重視你的身家性命。最好的機構投資者總是同時使用基本面分析和技術分析以作出投資決定的。
本課要點
●同時運用基本面分析和技術分析的投資風格是發現勝出股票的法寶。
●基本面分析關注的是公司的盈利及增長、銷售額、利潤率和股東權益收益率。它幫助你縮小選股範圍並選出那些質地良好的股票。
●技術分析包括學會閱讀量價圖表並擇機買賣。
技術分析的缺陷
1．技術分析的基礎是建立在已往歷史的數據上，並假定它會在未來重複。然而事實上，股市是永遠不會重複的，股市某一天的走勢與任何一天都不同，股市的未來，也不是套用歷史數據就可以簡單預測的。
2．技術分析無法判定股票的供求關係。股票供求關係的變化是股市運行的直接動因，股票供求取決於資金面的供給、新股發行速度、入市意願等因素，而這些因素在來來都具有不確定性，這是技術分析無法判定的。
3．技術分析無法改變宏觀經濟與政策面、公司行業基本面、消息面上的不確定性。
4．在以莊家爲主力的市場中，由於股價由莊家決定，所"存在許多的騙線問題。如渡浪騙線、均線騙線、指數騙線、尾盤騙線、K 線騙線、指標騙線等，投資者如果只簡單以技術分析作入市參考的話，就很容易掉入莊家的陷阱。實際上，在一個人人都懂技術分析的市場上，技術分析自然就失去了它的可靠性。試想，如果誰都認爲某一天技術上發出了買入信號，那麼，這個技術上的信號還會準確嗎?這是技術分析自身存在的悖論。
綜上所述，基本面分析和技術分析都難以獨立解決投資者的所面臨問題，因此，在股票投資時，最好是將基本面分析與技術分析綜合起來運用，以基本面分析解決投資者的投資方向問題，即買什麼；以技術分析解決投資者的買進時機問題，即什麼時候買進最佳。
歐奈爾總結出，股票投資60％取決於基本面，40％取決於技術面。我們認爲是有一定道理的。基本面分析屬於一種規範化分析。一般來講，比較理性的投資者和那些受傳統教育影響比較深的投資者更注重公司基本面的研究。從
整體來看，我國股市投資風格重心開始向基本分面析傾斜，一些有實力的券商研究機構和基金管理公司對其關注的股票，都會投入大量的人力物力對它的基本面進行深入的研究，並以此作爲決策參考。
在基本面分析中，我們應該重點關注那些東西呢?
發達國家的證券市場經過上百年的發展，信息披露比較規範，市場投資比較理性。所以，在發達國家市場中，投資者從公開信息中基本上就可以瞭解公司的全部，然後，投資者根據所掌握的這些信息進行擇優選擇，這樣，市場就處於一種完全的理性狀態。歐奈爾的高成長股票取決於公司的贏利能力、而公司的贏利能力常常反映在每股收
益上的觀點，就是基於這麼一種市場狀況。我國證券市場雖然發展速度比較快，但在信息披露、投資理念等
許多方面，與西方發達國家相比還存在比較大的差距。所以，投資者如果照搬歐奈爾的做法，有可能陷入投資誤區。
第一，績優股誤區。績優股在股市中俗稱白馬股，績差股則有可能成爲所謂黑馬股。目前，我國股市上白馬股常常漲不過黑馬股，有些白馬股甚至任憑指數狂飆，我自巋然不動。如藍田股份1999年每股收益1.15元，在大盤漲幅達30％的情況下，它一直在l7．50元左右盤整(見藍田股份日K線圈)；而五糧液儘管每股收益達到1．35元，在1999年年報公佈以後不漲反跌。造成這種現象的原因，並不是因爲這些企業不行，而因爲莊家沒有看中這些企業。一般而言，莊家容易看中那些不容易引起投資者注意的股票，在低價位偷偷吸籌，建倉後不斷拉昇，同時通過業績配合，將績差股培育成績優股，將黑馬變成白馬，從中賺取差價。而績優股由於業績已經明朗，普遍被投資者看好，莊家吸籌成本高，吸籌非常困難，所以莊家一般不選擇績優股做莊。這就是績優股市場表現反而不如績差股的重要原因。
第二，報表誤區。一隻股票一旦經過瘋狂炒作，報表包裝是常常避免不了的，投資者以這樣的報表爲選股依據，就很容易掉入莊家的陷阱。
第三，每股收益誤區。企業收益主要來源於主營收入、營業外收入、投資收益等，其中營業外收入和投資收益大多爲一次性收入，它對每股收益的貢獻是一次性的，所以，投資者不能簡單地將每股收益高等同於高成長，而應該看它的主營業務增長情況。
根據這些情況，我們總結出基本面分析的四點經驗，即"四看"：
一看公司的技術實力，因爲技術是公司進一步發展的重要保證，是公司獲取超額利潤的基礎；
二看公司在行業中的地位和產品的市場佔有率，從中瞭解公司發展的穩定程度；
三看公司的主營業務是否突出，
從中瞭解公司管理層是否一心一意在做主業；
四看公司的股本結構是否合理，一般而言，小盤股易於炒作，也利於今後股本擴張，黑馬股通常產生於小盤股。
在一個投機市場，僅看公司的基本面是很難取得好的投資收益的。一方面是因爲市場不理性，股價並不按公司的基本面排序；另一方面是因爲業績好的公司實在太少，很難找到有價值的股票。因此，技術分析往往是不可缺少的。
技術分析應該關注哪些要點
第一，關注成交量的變化。量價配合理想是股票運行的最好形態，這種情況經常出現在股價上升過程中。隨着股價的逐步拈高，籌碼的逐步集中，這種情況會被另一種情形所取代，股票開始進入無量空漲階段，這就是我們通常所說的"強莊股"。股票一旦進入無量上漲階段，任何技術分析都已失去作用，股票投資成爲一種典型的博傻行爲，膽大者贏。股票既然可以無量上漲，自然就可以無量下跌，當股價漲到一定階段，莊家發現跟風者甚少時，股價可能無量下跌。所以，投資者一旦碰上無量上漲股，最好的方式就是觀望。一般而言，股票怎麼上就會怎麼下。
第二，關注股票運行形態。股票形態是我們進行投資決策的重要依據，基本面再好的股票，如果技術形態不行，也是漲不上去的，投資者千萬不要去碰。通過股票形態分析，我們通常可以獲得三點有價值的信息：
1．股票是否已經見底，或是否見頂；
2．判斷股票的運行趨勢；
3．根據形態的不同，判斷股價的上漲空間，尋找最佳買入點。
第三，關注技術指標。技術指標是股價運行情況的反映。當股票走勢比較強時，技術指標也比較強；當股票走勢比較弱時，技術指標就會偏弱。一般來講，技術指標由弱轉強，或由強轉弱，都需要一個過程，需要一個量的積累。同時，我們也應該看到，股票總是在強弱之間相互轉化，反映在技術指標上，則意味着技術指標強到一定程度
就會轉弱，而弱到一定程度就會轉強。這種強弱轉化可以通過一系列指標反映出來，如RSI、KDJ等，這些指標在許多書上都有詳細介紹，在此不再贅述。在這裏我們需要提醒投資者一點的是，弱市中的強勢股，當其技術指標處於超買狀態時不要盲目追漲，因爲它不久就可能回調；強市中的弱勢股，當其技術指標處於超賣狀態時也不要盲目買進，因爲這種股票一般很難上漲，即使能上漲，其技術指標的修正也需要一段比較長的時間。