在我最初被芭菲特及價值投資
征服後,
就對關於芭菲特的一切產生了濃厚興趣,
非常遺憾的是芭菲特本人並沒有寫過一本專門的著作來詳細而系統的闡述他的理念及其投資實踐(
雖然有一些教授整理過他的一些觀點及年報彙編).
我幾乎閱讀過所有關於芭菲特的中文讀物,
其中有他本人的幾個版本的傳記、關於他的導師本傑明·
格雷厄姆的各種文獻、他的控股公司伯克希爾·
哈薩維的各類年報摘要、更有洋人與國人寫的關於芭菲特的各種各樣的分析評論文章,
甚至有很多美國的作者就曾專門的收集芭菲特的言論出版發行,
我也將在此收集芭菲特的言論(
包括大量其年報中的精彩觀點和其導師本傑明·
格雷厄姆的部分精彩觀點),
我沒有精力做專門的分類整理,
就算是重讀關於芭菲特文章的筆記,
有時也許會做些“
自以爲是”
的評論以滿足自己的興趣愛好.(
我本人保證語錄的原汁原味)
1:
希望你不要認爲自己擁有的股票僅僅是一紙價格每天都在變動的憑證,
而且一旦某種經濟事件或政治事件使你緊張不安就會成爲你拋售的候選對象.
相反,
我希望你將自己想象成爲公司的所有者之一,
對這家企業你願意無限期的投資,
就像你與家庭中的其他成員合夥擁有的一個農場或一套公寓.
2:
如果我們有堅定的長期投資期望,
那麼短期的價格波動對我們來說就毫無意義,
除非它們能夠讓我們有機會以更便宜的價格增加股份.
3:
投資成功的關鍵是在一家好公司的市場價格相對於它的內在商業價值大打折扣時買入其股份.
內在價值是一個非常重要的概念,
它爲評估投資和企業的相對吸引力提供了唯一的邏輯手段.
內在價值的定義很簡單:
它是一家企業在其餘下的壽命史中可以產生的現金的折現值.
4:
我們的投資方式只是與我們的個性及我們想要的生活方式相適應,
爲了這個原因,
我們寧願與我們非常喜歡與敬重的人聯手獲得回報X,
也不願意通過那些令人乏味或討厭的人改變這些關係而實現110%
的X.
5:
我認爲投資專業的學生只需要兩門教授得當的課堂??
如何評估一家公司,
以及如何考慮市場價格.
6:
必須要忍受偏離你的指導方針的誘惑:
如何你不願意擁有一家公司十年,
那就不要考慮擁有它十分鐘.
7:
我們歡迎市場下跌,
因爲它使我們能以新的、令人感到恐慌的便宜價格揀到更多的股票.
8:
恐懼和貪婪這兩種傳染性極強的災難的偶然爆發會永遠在投資界出現.
這些流行病的發作時間難以預料,
由它們引起的市場精神錯亂無論是持續時間還是傳染程度同樣難以預料.
因此我們永遠無法預測任何一種災難的降臨或離開,
我們的目標應該是適當的:
我們只是要在別人貪婪時恐懼,
而是別人恐懼是貪婪.
9:
我們的目標是使我們持股合夥人的利潤來自於公司,
而不是其他共有者的愚蠢行爲.
10:
投資者應考慮企業的長期發展,
而不是股票市場的短期前景.
價格最終將取決於未來的收益.
在投資過程中如同棒球運動中那樣,
要想讓記分牌不斷翻滾,
你就必須盯着球場而不是記分牌.
11:
價格是你所付出去的,
價值是你所得到的,
評估一家企業的價值部分是藝術部分是科學.
12:
巨大的投資機會來自優秀的公司被不尋常的環境所困,
這時會導致這些公司的股票被錯誤的低估.
13:
理解會計報表的基本組成是一種自衛的方式:
當經理們想要向你解釋清企業的實際情況時,
可以通過會計報表的規定來進行.
但不幸的是,
當他們想要耍花招時(
起碼在部分行業)
同樣也能通過會計報表的規定來進行.
如果你不能識別出其中的區別,
你就不必在資產選擇行業做下去了.
14:
如何決定一家企業的價值呢?—
做許多閱讀:
我閱讀所注意的公司的年度報告,
同時我也閱讀它的競爭對手的年度報告.
15:
每次我讀到某家公司削減成本的計劃書時,
我都想到這並不是一家真正懂得成本爲何物的公司,
短期內畢其功於一役的做法在削減成本領域是不起作用的,
一位真正出色的經理不會在早晨醒來之後說今天是我打算削減成本的日子,
就像他不會在一覺醒來後決定進行呼吸一樣
來源：網絡