Livent近日公布了2018年三季度的财务报告。在第三季度，公司录得1.12亿美元的营业收入，同比增长19%。其中，有17%源自中国氢氧化锂工厂扩产的贡献，有2%源自产品价格提升的贡献。三季度经调整后的EBITDA为4280万美元。
公司的CEO保罗·格雷夫斯表示，在年初的时候公司预计，到2025年的锂需求总量将达到100万吨，并假设2018年全球电动车销量能够达到160万辆。然而到了9月份，全球电动车销量已经突破了130万辆。鉴于上季度的电动车销售状况超出预期，今年的电动汽车总销量很可能超过公司原先的预期，以及大多数行业专家的预测。
基于当前的市场供给状况，结合公司新签合同的条款，公司认为2019年的锂盐价格较18年会有小幅的上涨。尽管大家预期，今年南美和澳大利亚的锂供应量会持续增加，但现实状况是，各家现有的以及新进入的生产商纷纷宣布了项目的延迟或产量不达预期。当我们回过头来看会发现，实际上释放的产量不及产能增长的一半。
在生产线的扩张方面，公司的氢氧化锂名义产能达到了2万吨/年，今年预计将生产超过1.6万吨的氢氧化锂。
在中国，第三条氢氧化锂生产线正在组装，预计明年二季度能够进行商业化运作，将为公司带来5000吨氢氧化锂的名义增量。第四条氢氧化锂生产线预计将在2019年底完工，使中国的名义产能达到2万吨/年，全球总产能达到3万吨/年。
在阿根廷，今年有望生产2.1万吨LCE产品，包括1.8万吨碳酸锂和3000吨氯化锂。阿根廷的产能大部分会被内部消化掉。明年年初，阿根廷的解决瓶颈项目将实施完毕，总产能将提升至2.2万吨LCE，包括1.9万吨碳酸锂。
在丁基锂方面，由于聚合物应用的需求快速增长，公司将继续增加相关的产能。通过调整产品组合，来抵御单品种价格波动的风险。
在前景预测方面，格雷夫斯认为2019年的锂供应将依然处于偏紧的状态。野村证券的分析师Aleksey Yefremov问了一个很好的问题：公司说19年的锂产品价格比18年更高，是指年初时点的价格，还是19年全年的平均价格？
格雷夫斯明确地回答了，当超过90%的营收被确定时，明年全年的价格就确定了，合约价格会写入四季度的合同中。公司不会在年内重新调整价格，也没有多余的碳酸锂产品投放到市场中赚取投机的利润。所以，我们谈论的任何价格，都是指明年全年的价格。
在需求方面，格雷夫斯还提到，尽管碳酸锂市场受到去库存周期的影响非常明显，但公司并没有看到自身的客户在18年的需求由任何特别的变化。尽管其他人提供了一些数据或道听途说的证据，但公司客户明年的氢氧化锂需求依然没有受到影响。
当高镍电池逐渐普及，下游对所有氢氧化锂厂商的产品规格及质量要求都有很大的提升。在明年和后年，下游汽车制造商会更加看重锂盐生产商提供定制化产品的能力。除此之外，他们渴求供应的确定性，所以更青睐那些生产能力已被验证、且有意愿进行额外投资，能够提供更多更高质量锂盐产品的生产商。
在产品定价方面，公司的碳酸锂溢价比氢氧化锂更高。整个碳酸锂市场上有许多客户，当产品技术规格不同时，定价的差距可以很大。我们目前看到市面的碳酸锂报价，主要是一些非电池级产品在小型市场的短期报价。
格雷夫斯还意味深长地表示，现在的投资者动不动就断言供过于求，这是过于简单化了。实际上，大家应该多花时间去了解不同锂产品各自的市场，其实会发现它们根本不是一回事。比如说碳酸锂和氢氧化锂的价格，长期看它们并不会是平行发展的。
在低镍盛行的时期，对于生产商而言，用氢氧化锂还是用碳酸锂，这是个成本的问题。但在高镍盛行的时期，生产商根本没得选，他们必须使用氢氧化锂。而且，氢氧化锂可以基于锂辉石用一步法进行炼制。许多特定的因素将导致氢氧化锂的未来价格，不会简单等于碳酸锂价格与转换成本之和。因此，我们不应简单用一个总的LCEs或其他的单一指标来衡量供需状况。如果大家不愿意花精力去明白这一点，很容易导致错误或不精确的投资结论。
刺猬偷腥
2018年11月7日
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