擼主前兩天從火星種土豆回來，剛下飛機就聽到一條喜訊：電影《大空頭（The Big Short）》就快上映了。
這部電影的同名原著是我看過最勵志的財經書籍之一，裏面從頭到尾講的都是一羣神經病、自戀狂和門外漢是如何在07年次貸危機中吊打全球頂級金融機構的。最重要的是，全是真人真事！
貌似電影的演員陣容還挺牛X的。左邊那個是Bale，右邊的是Pitt，不知道國內啥時候放
就拿書中的德意志銀行交易員李普曼（Greg Lippmann）來說，這傢伙的自戀狂症狀簡直嚴重到了要送醫院的地步，是全公司人眼中的天字第一號大傻X。有一次別人打電話到公司找他，接電話的同事哈哈大笑，說：“你找這人幹嗎？他腦子有毛病的啊。”但這個自戀狂卻是第一個看出次貸危機苗頭的人。爲了證實自己的觀點，他不顧高層的極力反對做空了大量次貸債券。幾個月後危機爆發，這筆交易立刻就賺了37億美金。
而成爲他交易對手的倒黴蛋則是宇宙第2大投行摩根士丹利。除了輸給李普曼37億之外，他們還在其他幾筆相同的交易中賠掉了50多億美金。要不是日本三菱勇當接盤俠給了90億救命錢，摩根士丹利這公司多半已經不存在了。
這也正是次貸危機最讓人覺得邪門的地方：全球第一大銀行花旗股價跌到了幾毛，差點嗝屁；全球第一大保險集團AIG賠得傾家蕩產，花了美國政府1900億美金才救活；而金光閃閃的華爾街5大投行更像串鞭炮一樣噼裏啪啦炸了3家。總之，在這場危機中越牛逼的公司死得越慘，而把它們搞死的人卻都是像李普曼這樣的歪瓜裂棗。下面照片裏的人，就是這幫歪瓜裂棗中最牛逼的一個——約翰·保爾森（John Alfred Paulson）。
這孫子今年才59，身家已經100多億了，是最有希望趕上巴菲特的投資人之一
之所以說這傢伙牛逼，首先是因爲他膽兒夠肥。要知道做空這事風險可不是一般大，稍不小心就死無葬身之地。前面提倒的李普曼做空了37億的次貸債券，已經把他的領導嚇得屁滾尿流，差點就把他給開除了。那保爾森究竟做空了多少次貸債券呢？200多億。話說這個規模簡直是空前絕後。1992年索羅斯狙擊英鎊時殺得天昏地暗全球震動，全部做空頭寸也就100億左右。當然了，光大是不夠的，技巧也非常重要。別人做空次貸債券發了橫財，都抱着錢回家享清福去了，只有他還在那兒換着各種體位蹂躪那些金融機構。這個王八蛋先是做空了次貸債券，一口氣從華爾街大機構那兒薅了150多億。當那些機構被薅得死去活來痛不欲生的時候，他又做空它們的股票，再次怒薅幾十億。結果沒過幾天，貝爾斯登和雷曼兄弟就被薅掛了。就這樣他還覺得不過癮，又一轉身殺過了大西洋，把蘇格蘭皇家銀行、巴克萊這些大英帝國的百年老店也給薅得雞飛狗跳。
當時有英國報紙甚至登出了這樣的文章：“像保爾森這種惡魔就應該扒光了拉出去遊街，然後吊死在路燈柱上！”
我腦中突然閃過了這個畫面
就這麼從07年一路猛薅到09年，保爾森的基金在短短兩年裏賺了200億美金，而他個人的收入更是創了華爾街歷史上的最高記錄——兩年60億。而在此之前，他的全部銀行存款也就幾千萬而已，在街上屬於純屌絲級別。這事兒傳開之後所有人都崩潰了，大家都在相互打聽“這孫子是哪兒冒出來的？”要說最崩潰的，那還是做空之神索羅斯大爺。當時他老人家已經退休躺着了，基金也都交給了別人打理。但聽了這消息後他一軲轆就從牀上跳起來，到處找人約保爾森見面。前些年我看書看到這段心裏暗笑：80歲的人還這麼爭強好勝。不過想想也是，他老人家當年拳打英格蘭腳踢東南亞，還把俄羅斯、日本和墨西哥的外匯市場給攪了個遍，那都是腦袋別在褲腰帶上的幹活，最後也就賺了幾十億。現在突然冒出來一個年輕後生，汗都不出就一百億一百億的往回撈錢，你說怎麼能不心驚肉跳？要說保爾森這人也是雞賊的很，和索羅斯見了面之後滿嘴的客套話，要不就是悶頭喫飯，要緊話那是一句也沒有，把他給氣得。不過索羅斯大爺也有辦法，接下來幾個禮拜他拉下老臉一次次地往保爾森公司跑，見面就說一堆“老司機帶帶我”這樣的話，再加上他侄子彼得·索羅斯又是保爾森哥們，最後保爾森也拿他沒轍，只好把訣竅給大致說了一下。他趕緊回去依樣畫葫蘆，立馬就賺了十幾億。
索羅斯大爺那幾年不是忙公益就是忙泡妞，基本就沒看過啥正事
其實保爾森那訣竅的核心說穿了就是一句話：只要房價一下跌，大批的房奴都會還不起按揭貸款。
看到這兒你可能會覺得我在胡說八道——這TM不是人人都知道的常識嗎！沒錯，但當時的華爾街沒人知道。確切的說，是沒人能證明這一點。由於美國幾十年都沒有出現全國性的房價下跌，所以即使你這麼認爲，也找不到數據來佐證這個觀點。而保爾森是怎麼知道的呢？說來也是搞笑。這傢伙早年都一直在炒股票和債券，壓根就沒接觸過房地產市場。但在04年的時候，因爲剛討了老婆又生了娃，他就想要買套大點的房子改善下生活水平。結果去中介那兒一問就把他給嚇尿了，他家附近稍微看得上眼的房子價格都要上千萬，要知道他自己10年前買房的時候可只花了20多萬。這裏我要稍微介紹一下背景，我們都知道次貸危機是美國佬亂買房，金融機構亂髮房貸導致的，但很多人可能並不清楚亂到什麼程度。所謂“次級貸款”其實只是婉轉的說法，實際的意思是“發給買不起房的窮逼的貸款”。當時的美國的房地產市場那絕對叫一個鑼鼓喧天紅旗招展人山人海。
一個牙買加來的小保姆能在紐約皇后區買5套房（差不多相當於帝都的通縣和魔都的嘉定）、一個跳脫衣舞的妹子能在拉斯維加斯買5套房。最離譜的是有個墨西哥來的傢伙，中介問他：“買房要有工作才能貸款，你的工作是啥？”他說：“我就一街頭雜耍賣藝的，哪有工作？”中介說：“那沒問題，你去街上穿着衣服拍張照，就能當工作證明啦。”
圖中藍柱是美國次貸佔所有貸款的比例。在04-06年達到了20%左右的驚人數字
保爾森聽說了這些事之後驚得下巴差點沒掉下來，心說這是要瘋啊，早晚得出大事。這傢伙平時摳門得不行，這時候突然大方了起來，拍了200萬給手下小弟，讓他們把全國各地的按揭貸款數據、房價數據全都買回來，越多越好。數據拿回來之後，他和手下們整天趴桌上分析，最後發現了一個規律——去掉通脹因素之後，一個地區的房價漲幅和按揭貸款違約比例是負相關的。翻譯成人話就是“房價一下跌，房奴就不還貸了”。其實他們這個發現都算不上獨家。當時李普曼手下有個小弟叫徐幼於，是復旦大學數學系畢業的。這傢伙連英語都說不利索，卻是個數學天才，當年拿過全國奧數二等獎。他發現了這個規律之後告訴了李普曼，然後李普曼又告訴了全公司的人，而他們的反應卻是“呵呵，滾”。當時華爾街流行的觀點是按揭貸款違約比例取決於利率和就業率。利率高、就業率低房奴壓力就大，利率低、就業率高壓力就小。這種觀點看上去似乎成立，但忽略了一個重要因素：房奴要是還不起房貸，是可以把房子抵押了貸款來還的。其實當時這種做法已經非常流行了，那些金融公司怕“抵押貸款”說起來難聽，還發明瞭一種新的叫法叫“資產再利用”，簡直妥妥的高大上。
而前面說的什麼“小保姆買5套房”都是用的這一招：買一套，然後抵押換了錢再買一套……總之只要房價漲，這個把戲就可以永遠玩下去，但要是房價一跌就不靈了。
當時非常流行的一種按揭方式是：前兩年只需要還極少的錢，但是從第3年開始逐年遞增，許多美國人都被這招坑慘了
接下來保爾森他們又收集了全國各地的房價數據，發現前幾年各地的房價都衝上了天，但最近有些地方的房價已經停止上漲了。他們又看看華爾街同行們依然熱火朝天大幹快上的樣子，心中一個疑問油然而生：我們和他們，究竟誰是傻X？因爲心裏沒底，他們先發了一圈諮詢郵件給各大投行。爲了不至於顯得像個逗比，保爾森都沒敢亮出真實觀點，只是問了一句“要是房價漲得慢一些會發生什麼？”結果連一個正經回覆都沒收到。郵件不行那就請人來唄。他們先是聯繫了摩根士丹利的交易員，請他們上門來聊聊怎麼做空，結果人家是穿着polo衫來的，坐下來第一句話就是“有話快說，我們一會還要去打高爾夫呢！”隨後保爾森又找來了老東家貝爾斯登的人，因爲有點沾親帶故，對方的話就說得比較客氣：“你們是很好的客戶，所以爲了你們着想，還是別這麼搞比較好。”相比這幫傢伙，高盛的交易員明顯就要高出一個檔次。他雖然不認爲房價會跌，但保爾森大手筆做空房市的做法還是引起了他的警覺，爲了萬全起見，他決定主動上門拜訪保爾森一次。
結果這次拜訪就成了打啞謎的遊戲——他拼命想要問出保爾森做空的根據是什麼，而保爾森則拼命裝傻充愣，想讓他覺得自己是個傻逼。問了半天問不出什麼，高盛的交易員最後只好攤牌說：“我們高盛和其他許多客戶都和你持相反的觀點。”聽了這話，保爾森他們趕緊給他灌米湯：“大大說得對！你們高盛那麼牛逼，我們哪趕得上！”好說歹說，總算是他給哄走了。沒想到這傢伙剛回到辦公室，保爾森那邊電話又來了：“我們還要加註，繼續做空。”差點沒把他氣吐血。至於接下來發生的事情我們都知道了：一年之後，美國的房價就跌了30%，上千萬人的房子被銀行收走，各大金融機構的損失超過3萬億。
當時不光是美國，歐洲和澳洲的房價也跌成了狗
這時候，一向人畜無害，整天裝傻充愣賣萌的保爾森終於露出真面目了。2008年2月20日，貝爾斯登邀請他和其他10多個基金經理去公司用午餐。好喫好喝地招待了他們一番之後，貝爾斯登的幾個高管開始輪番講話，說公司並沒出什麼大問題，希望他們看在曾經共事過的份上，把撤出貝爾斯登的資金再放回去。他們說完之後，大家又隨便問了幾個問題，眼瞅着就要散會了。這時保爾森舉起了手。“Sam（貝爾斯登的COO），你知道你們有多少問題資產嗎？”“這個我不太清楚。”“大概多少？”“要不我回辦公室查一下再告訴你。”“那我來告訴你，是2200億。而你們的股票只有140億。你們快完了。”當天晚上，這段對話傳遍了華爾街。
22天后，貝爾斯登現金流枯竭。
24天后，貝爾斯登被摩根大通以白菜價收購。這裏順嘴說一句，那時候其實別說是貝爾斯登了，連華爾街最橫的高盛也被人家擠兌得一點轍都沒有。當時索羅斯的副手德魯肯米勒想要撤出放在高盛的資金，高盛董事長想要留住他，但又拉不下臉來跪舔，只好語帶威脅地說了句：“你這麼做，可是會影響我們之間良好關係的。”而德魯肯米勒的回答是：“去你媽的關係，我就關心我的錢。”在次貸危機過去之後，還發生了一個很有意思的小插曲。
由於美國人民對那幫做空的傢伙恨之入骨，國會就假模假式地召開了一個聽證會（其實就是公審大會），把索羅斯、保爾森等人都給叫過去讓大家吐槽一番出出氣。
這是聽證會現場的照片，保爾森在中間，左邊那個是索羅斯
結果有個國會議員問了這麼一個問題：“我早上出門前鄰居問我，坐在地球上最牛逼的富豪面前會是什麼感覺？”你說這TM算什麼鬼問題？