每週學財報，學投資，這周我們的學習對象是——福耀玻璃。
福耀玻璃和曹德旺，是在2016年因爲一篇《曹德旺跑了》的文章而火起來了的，被大衆所熟知。福耀玻璃的股價在2016年至今也猛漲，我們這周學習下福耀玻璃的財報。在此，我想聲明，財報分析是我個人的學習愛好而已，不應當成爲你投資的依據！
1.行業及業務簡介
福耀玻璃,1987年成立於中國福州,專注於汽車安全玻璃和工業技術玻璃生產,於1993年在上海證券交易所主板上市,於2015年在香港交易所上市,形成兼跨海內外兩大資本平臺的“A+H”模式。 簡單來說，福耀玻璃的業務涉及研發、生產和銷售，受到汽車產業和玻璃行業的影響。從福耀玻璃的產品收入構成，我們也可以看到福耀玻璃主要是賣汽車玻璃的，十分的專注。
2.財報分析
財報分析涉及三張報表，即資產負債表、利潤表和現金流量表，另外，我們會涉及到一些財務比率的分析。先從資產負債表開始進行：
福耀玻璃賬上錢還是很多的，從2015年開始就一直都放着超過50多個億的現金，這是一個好現象，現金越多抗風險能力越強。2017年應收票據、應收賬款和存貨比2016年都是略微增加，和營業收入的變動是相似的，說明賣的產品差不多，略微多一點。長期應收款突然增加了1.9億，根據報告附註的解釋是把錢借給了關聯方“金墾玻璃”，那這也就沒特別異常，屬於關聯方借款，只要按時還款就也不算關聯方資金佔用，因爲這筆借款也是算利息的。
看負債部分，一看真是嚇一跳，短期借款和長期借款加起來有87億多，這麼來看，企業還是有點缺錢的，賬上的貨幣資金雖然有67億，那借款就有87億，說明平常的錢還是不太夠用，還是需要去借款。
從利潤表來看，福耀玻璃基本是穩紮穩打，業績每年都是略微上升，收入、成本和費用都略有增加，說明企業基本是出於穩定期，想要有特別大的增長估計需要找到下一個增長點，這一點是投資需要注意的。但是因爲福耀玻璃每年都有分紅，所以如果你覺得拿他的分紅也不錯，那你可以考慮投資，但是想要太大的增長目前有一定困難。
現金流量表中，可以看出來福耀玻璃的銷售收款還是不錯的，銷售收到的錢大於營業收入的金額，說明福耀玻璃的銷售不錯，甚至有客戶先付款再收貨。投資活動中，每年都將近30億的投資增長，說明福耀玻璃還是在不斷的擴建和擴廠，從企業的本質來看，應該是對自己的未來充滿希望，或者也許是有新的產品要投產。
從五大財務比率來看，福耀玻璃的各大比例也基本上是沒有什麼變化的，略微的波幅，所以還是可以看出來福耀玻璃基本上是屬於比較穩定的階段。
3.估值分析
巴菲特三好公司原則
毛利率42.76%、淨利率16.82%、淨資產收益率17.16%
三個指標來看，除了淨資產收益率略低，其餘兩個指標都很好，但是考慮到福耀玻璃是重資產公司，所以整體來看這三個指標還是非常不錯的。
彼得林奇PEG估值
根據當前股價得到的PE=19.57，淨利潤增長率根據券商分析時給出的增長率約爲15%，那麼PEG=19.57/15=1.3，那麼這麼看福耀玻璃目前是被高估了。
市盈率估值分析
從市盈率的歷史變化來看，福耀玻璃的市盈率平均值大概是13.5左右，我們看一下福耀玻璃現在的每股收益 ，2017年12月31日的每股收益是1.26元，那這麼測算的話，福耀玻璃的合理股價應該是17元（1.26*13.5），所以現在的的股價24元是明顯高了。
好了，那本週的學習就到這裏了，感謝您的閱讀！
重點：本文觀點不構成任何投資建議！！！