每週學財報，學投資，這周我們的學習對象是——小米科技。
5月3日，獨角獸小米科技向港交所遞交了招股說明書，從2010年創立到2018年遞交IPO招股說明書，雷軍簡直創造了奇蹟。2017年小米營收突破千億，我們來看看這個數值的含義，達到這個規模量級，谷歌用了9年，facebook用了12年，蘋果用了20年，阿里和騰訊用了17年，百度至今都還沒有達到。
一、業務模式
小米是做什麼的？賣手機的？嗯，對，小米不就是賣手機的嗎？找到小米的招股說明書，看看小米是怎麼披露收入構成的？如下圖：
從招股說明書我們可以看到，小米的收入組成包括手機業務、IOT與生活消費產品及互聯網服務，可以說小米的主要業務是手機業務。再看看小米的毛利結構，如下圖：
從毛利中，我們可以看到小米的手機業務確實並不是那麼賺錢，雖然收入貢獻較大，但是利潤貢獻不多，也足以看出小米的“性價比”營銷策略。小米的互聯網收入貢獻了較大的利潤，主要得益小米的MIUI系統。根據招股說明書說明，截至2018年3月，MIUI月活用戶約1.9億，用戶平均使用時長達4.5小時/天，擁有5個以上小米互聯產品的“米粉”數超過140萬。用雷軍的話說就是“小米不是單純的硬件公司，而是創新驅動的互聯網公司”。
A：互聯網服務收入情況：
B：互聯網服務毛利情況：
在互聯網服務收入之外，有必要關注小米在物聯網（IOT）上的佈局，儘管利潤貢獻不如互聯網服務收入，但是IOT業務收入也是在猛增，如下圖所示：
佈局物聯網、智能家居及新零售是小米一直在做的事情，從業務模式上我們有可以看出小米絕不僅僅是一家手機公司，那麼在小米上市之後，你是否看好小米對於未來商業的佈局，想必必然是你是否選擇購買小米股票的考慮因素之一！
二、盈利能力
小米雖然營收已經超過了1000億，但是我們來看看他的利潤構成，如下圖：
是不是驚呆了，哈哈，竟然還是虧損的！還虧了那麼多！這裏，我有必要稍微解釋下了。這主要是因爲小米通過發行可轉換優先股的方式進行了多輪融資，這部分融資，會在報表中形成金融負債，計入非流動負債中的“可轉換可贖回優先股”。按照國際會計準則，這部分金融負債的公允價值變動，需要計入當期損益，最終影響利潤。那如果我們提出這部分的影響呢？提出該部分的影響，小米的淨利潤爲-3.04億元、18.96億元、53.61億元，所以小米在2016年就開始盈利了，而且看起來還不錯。至於爲啥發行這種優先股，那就表糾結了，有點子複雜。
三、會計科目看競爭能力
小米作爲手機生產商，在業務流程裏包括採購-生產-銷售，我們在上面也說了它的收入情況了，那就看看採購和生產。採購和生產在財務報表上體現爲應付賬款和存貨。
我們看看，2015年末、2016年末、2017年末，應付賬款分別爲142.26億元、175.77億元、340.03億元，相應的應付款項週轉天數爲76天、95天、95天。應付賬款週轉天數的意思你可以欠別人錢多久的意思，可以看到小米欠錢能力越來越強了，也就是話語權越來越強的意思。
小米的存貨主要有原材料、製成品、產成品等，其中原材料、製成品佔比較大，主要是預計推出新產品採購的材料，以及預備的較受歡迎的產品，報告期內分別爲86.43億元、83.78億元、163.43億元，佔營業成本的比重爲13.48%、13.69%、16.43%，存貨週轉天數爲49天、51天、45天。存貨週轉天數意思就衡量企業銷售能力的指標，週轉天數在變小，說明銷售能力在變強。
從上面的兩個數據我們可以看到，小米的競爭能力越來越強。
四、是否值得投資？
確切的說，不知道！
五、又可以出現很多百萬級富翁了！
這個可能是真的可以確定的了，大概看一下小米的股權結構，如下圖：
在其他項，包括42%的持股比例，其中包括給員工的獎勵，根據傳說，有5500名小米員工可以獲得以股份爲基礎的獎勵，還有傳說小米工號前100的同學通過這次IPO基本都是億萬富翁，工號前1000的同學都是千萬身價。大概可以證明這樣一個真理，遇到雷軍這樣的老闆—“一定要跟好”！
好了，那本週的學習就到這裏了，千萬不要以我的“胡亂”分析作爲投資依據。