每週學財報，學投資，這周我們的學習對象是——資產負債表。
我們在以前的文章裏講過一點資產負債表的知識，這次要講的是手把手帶你讀財報，告訴你拿到一份資產負債表先看什麼？再看什麼？那我們開始了！
讀財報其實是有點像相親的，上來就得看你有房沒？有車沒？對於一家企業，它的家底幾何，就是看它的資產負債表。企業的資產負債表告訴你它有多少資產，有多少負債？是不是覺得確實有點像相親，房子和車子就是你的資產，銀行貸款就是你的負債。
1.家底幾何？
看家底，就是看資產負債表的構成，我們以涪陵榨菜爲例看看：
圖1
從表中可以看到，資產主要是存貨、其他流動資產和固定資產構成，負債主要是應付賬款和應付票據、預收賬款和遞延收益構成。乍一看上去資產負債率也很低，總之第一感覺就比較良好。
2.家底分析！
1.應收和應付
我們看應收和應付，是看企業的議價能力，在某種程度上代表企業在產業鏈中所處的地位。應收表示別人欠我們錢的能力，應付表示我們欠別人錢的能力，所以理論上上應付越多越好，應收越少越好。我們看涪陵榨菜2017年的應收賬款160萬，應付賬款1000多萬，對應收入是15億，基本上是神一樣的存在，15億的收入纔對應160萬的應收賬款。所以從產業鏈議價能力來看，涪陵榨菜議價能力非常強。
2.預收和預付
預收和預付的邏輯與應收和應付的邏輯差不多，預收表示先收錢再發貨，預付表示先付錢再拿貨，從常理上看也知道最好是先拿到錢保險。涪陵榨菜預收2.3億，預付才1000多萬，從這個角度來看，涪陵榨菜也是議價能力超強，基本上是狠狠地“壓榨”上下游的資金。
3.長期資產
看完了這幾個往來款項，我們來看下企業的長期資產，長期資產就是固定資產，無形資產和在建工程這些。固定資產可以理解爲企業現有的產能能力，在建工程表示企業未來的產能能力，在建工程表示企業可能在新建廠房擴產，當然也不一定， 需要結合實際去看，但可以用這種思維去理解。一家企業收入的增長，如果是賣產品的，要不就是產品賣得更好了，這就可能需要擴產；或者就是企業提價了，產能不變。
圖2
涪陵榨菜的資產主要是房產和生產設備，房子也是自己的，也是能側面證明自己有錢。
圖3
在建工程確實是表明涪陵榨菜在擴產新增產能，但是其實涪陵榨菜也是在不斷的提價。
4.特殊科目
我們看了個大概，接下來就是要重點看一下特殊的科目。什麼叫做特殊呢？主要看它的金額是否較大，或者佔資產的比重較大？在第一張圖中，其實有兩個科目比較顯眼，“其他流動資產”、“商譽”和“遞延收益”，剛好有資產科目也有負債科目，我們展開來看下。
圖4
其他流動資產主要是銀行理財，金額是11億，如果加上貨幣資金1.4億，涪陵榨菜的資產總額是24.8億，貨幣資金的金額佔資產的比率接近50%，這簡直是一個土豪，我想是個姑娘都要行動了吧！如果你仔細看，還會發現涪陵榨菜沒有銀行借款，所以這些錢還都是自己手把手賺來的。
圖5
商譽其實是一個需要謹慎的“坑”，但是對於涪陵榨菜，商譽的影響不是很大，3800萬的商譽對於四五億淨利潤，即使全部減值了，也是差不多10%的比率，但應該也不至於會出現這種情況。
圖6
涪陵榨菜的遞延收益主要是收到了政府補助，但是相比4個億的淨利潤，補助佔的金額影響不大。
按科目走的話，如果你不想看的那麼仔細，可以從這幾個角度來看，如果你真的要投資，則需要一個一個對着財務報表附註去看每個科目是什麼？爲什麼會這樣？是否合理呢？
3.家底變化！
看資產負債表科目只能說是知其一，只有對比才能知道，你看上的這個男人是在啃老本還是潛力股。對比其實是分爲橫向對比和縱向對比的，橫向對比是指和同行業進行對比，這個一般比較適合一些財務比率的比較，比如爾康製藥的固定資產金額佔資產的比率大於醫藥製藥龍頭恆瑞醫藥，非常奇怪，爾康製藥也正是通過固定資產進行財務舞弊。縱向對比指企業不同年度的對比，也是適合財務比率的比較，但是也適合於會計科目的比較。
圖7
從變動比例來看，涪陵榨菜的整個規模都是相較2016年有所增加的，收入規模的增加最終反映在了未分配利潤上和貨幣資金上。貨幣資金雖然減少了，但是其他流動資產劇增，從總金額上看收到的錢增加了不少。應付賬款的增加大於應收賬款的增加，企業的議價能力一直都是槓槓的；在建工程增加較大，企業意在擴大產能；應交稅費和長期待攤費用雖然變動比例較大，但是金額相對不是很大，影響不大。
4.小結
如果從資產負債表上來看，涪陵榨菜無疑是一個高富帥，有錢！但是我需要強調一下，因爲這只是分析資產負債表的一部分，資產負債表也是會有舞弊的情況的，如通過折舊政策、壞賬政策等來進行利潤調節，在本文沒有提到，這些會在以後的文章提到。當然，本文提到的這個分析邏輯，你已經可以先用起來了，用這種思路拿張報表分析看看。